（原标题：机构调研丨差速器业务基本隐藏新动力汽车制造商韩国全色网，这家国内传动系统龙头还积极布局机器东说念主和航空航天）

提要

2024年前三季度事迹同比彰着增长，国内这祖传动系统龙头差速器业务基本齐全了对新动力汽车制造商的隐藏，同步器业务保捏稳增，电机轴模式阛阓设备告成，积极布局机器东说念主用高精密减慢器。此外参控公司涵盖航空航天两大板块，前三季度航空业求齐全商业收入近2亿，毛利率仍保管较高水平。

投资重心

①差速器业务订单弥漫，新动力汽车制造商基本全隐藏

②同步器业务拓展新用户，存量客户拿到新模式

③电机轴模式阛阓设备告成，积极布局机器东说念主用高精密减慢器

④参控公司涵盖航空航天两大板块，航空零部件业务的界限有望扩大

豪能股份

近期，豪能股份（603809.SH）获嘉实基金、中信证券等多家机构密集调研。公开府上领会，豪能股份是国内传动系统龙头企业，业务隐藏汽车、轨说念交通和航空航天界限，主要家具为同步器系列家具、差速器系列家具、航空航天零部件等等。

11月1日，豪能股份逆市得益涨停板，Wind数据领会，截止11月1日收盘，豪能股份主力资金净流入9073.53万元，净流入额创2017年12月4日以来新高，邻接3日净流入，累计净流入2.07亿元。

（图源：Wind）

参加2024年来，公司事迹较2023年同时彰着增长。公司发布2024年三季报领会，2024年前三季度齐全商业收入16.88亿元，同比增长26.57%；归母净利润2.43亿元，同比增长62.64%。第三季度齐全商业收入5.52亿元，同比增长8.38%；归母净利润0.81亿元，同比增长34.51%。

关于事迹的增长，公司示意，一是乘用车业求齐全大幅增长，其中差速器业务通过麦格纳、汇川等大家盛名客户基本齐全了对新动力汽车制造商的隐藏。二是商用车重卡业务、出口业务及航空航天业务均齐全较好增长，商用车重卡业务拓展了伊顿康明斯、斯堪尼亚等新客户，航空航天业务跟着航空新订单的逐渐落地，以及航天液体发动机阀门的阛阓拓展，有望齐全捏续增长。

差速器业务订单弥漫，新动力汽车制造商基本全隐藏

公司汽车零部件业务包括同步器和差速器两大总成系统，此外还波及电机轴、定子转子、行星减慢器、DCT双聚散器零件、商用车 AMT 行星机构零件和轨说念交通传动系统零件。

差速器家具是最中枢的新动力汽车业务，业务增长较快。公司示意，差速器产业链布局齐备，具备差速器总成自主想象及全产业链制造本事，在球墨铸铁、模具想象制造、精密铸造、激光焊合等全工艺过程齐领有我方的中枢期间。

公司的方针是2025年建成500万套差速器产能，2030年建成1000万套差速器产能，现在正按照该方针以及客户订单需求鼓励有关职责。

客户方面，公司与比亚迪、麦格纳、祥瑞、舍弗勒、博格华纳、汇川等客户在新动力汽车用差速器家具方面开展了多项协作，基本齐全了对新动力汽车制造商的全隐藏。

产能方面，截止2024年半年度，汽车差速器总成坐褥基地成立模式一期工程程度为95%，新动力汽车关键零部件坐褥基地成立模式程度为55.52%。

西南证券指出，凭证公司败露，面前公司差速器业务在手研发模式和订单弥漫，改日跟着产能的逐渐开释，公司差速器有望孝敬更多事迹。

同步器业务拓展新用户，存量客户拿到新模式

汽车同步器是汽车变速器的关键组成部分，也称转速变换安装，可分为手动变速器和自动变速器。同步器组件制造历程较长、坐褥工艺复杂、期间含量高，且该家具为非圭臬家具，参加壁垒高。

公司是国内同步器龙头企业，固然燃油车的销量不才滑，公司示意改日不错通过提高总成占等到家具市占率等模式来齐全同步器业务的雄厚发展。

公司商用车AMT现在拓展了伊顿康明斯、斯堪尼亚等新客户，现存客户也在接续拿到新模式，因此已凭证客户订单及需求进一步扩产。

电机轴模式阛阓设备告成，积极布局机器东说念主用高精密减慢器

在差速器业务以外，公司行动国内汽车传动系统供应商，还野心了空腹电机轴、减慢器、定子转子等新家具。

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现在公司电机轴模式阛阓设备告成，与一汽、中车、祥瑞、长城、舍弗勒、麦格纳、汇川、利纳马、博格华纳等客户均有协作。

减慢器方面，公司示意，现在正在进行减慢器的产线成立，并在璧山区东说念主民政府的赞成下已将机器东说念主用高精密减慢机纳入长久发展野心，现在已与多个客户进行期间换取及开展模式协作。

精密行星减慢机是机器东说念主的中枢部件之一。本年9月份，公司与重庆市璧山区东说念主民政府签署了《工业模式投资公约》，该模式一期投资总数10亿元，商定两边共同打造机器东说念主产业生态圈，公司将布局机器东说念主用高精密减慢机及枢纽驱动总成等有关界限，并优先参与璧山区政府牵头成立的东说念主工智能机器东说念主模式公司。

关于后续的新家具或新模式，公司示意，后续还会络续围绕新动力汽车传动系统投资电机轴、精密行星减慢器、差速器、定子、转子等新家具新模式。

参控公司涵盖航空航天两大板块，航空零部件业务的界限有望扩大

华创证券在研报中指出，公司现在参控股昊轶强、恒翼升、豪能空天、航天使坤等四家公司，涵盖航空和航天两大板块，以及飞机钣金件、飞机机加工件、飞机外场加改装、火箭特种阀门等多元化家具业务。

公司示意，2024年1-9月航空业求齐全商业收入近2亿，毛利率仍保管较高水平。公司高出看好民用航空的发展，改日跟着C919、无东说念主机等更多新订单的落地，航空零部件业务的界限有望捏续扩大。

机构不雅点

华创证券：公司开动参加差速器业务放量带来的筹画拐点周期，本年差速器、军工业务有望带来较好增长。此外阛阓合担忧的同步器业务有望受到出口和AMT的量、价双重拉动（前年营收齐全较好增长，本年有望延续），对公司近期筹画起到增强作用。

调研纪要：《豪能股份:投资者干系行为纪录表(2024年10月)》

参老师报开始：

《华创证券-豪能股份-603809-2024年三季报点评：三季度净利合适预期，高增中快速成长》，20241026

《上海证券-豪能股份-603809-差速器放量，盈利本事捏续提高》，20241025

《上海证券-豪能股份-603809-同步器行业龙头，打造差速器、航空航天新成长弧线》，20240307

（本文骨子来自捏牌证券机构，不组成任何投资提议，亦不代表平台不雅点，请投资东说念主独处判断和决议。）

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