智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，二代生物柴油是近期发展重心，生物柴油的需求主要受战术运行。欧盟明确2025年航空燃料中强制添加2%的SAF，国内预测2025年头步杀青SAF交易化使用，SAF的宽阔需求空间拉动了生物柴油产业链景气度；取消UCO出口退税有望素质我国SAF产业快速发展，出口企业积极性将受到影响，国内SAF出产企业有望受益。
国信证券主要不雅点如下：
生物柴油是可再生的清洁燃料，二代生物柴油是近期发展重心。
生物柴油按照不技能路子出现的时间律例诀别为三代家具，一代为FAME甲酯类，二代为油脂或酯类加氢生成的烃类家具，三代为非油脂类生物资原料出产的酯类或烃类家具。第二代生物柴油通过加氢工艺脱除油脂中的含氧基团，并通过异构化裁汰凝点，其构成和结构与石化柴油基本疏通，十六烷值较高，相识性好，低温流动性好，可按任性比例掺混，是近期生物柴油发展的重心成见。
生物柴油主要用作燃料，需求受战术运行。
裸舞twitter外洋生物柴油主要行动能源燃料用于交通输送及工业规模，我国主要行动绿色化学品用于化工规模。凭据筹办国统计司(UNDA)的统计，生物柴油应用规模中行动燃料用途占比98.5%，其他规模仅占1.5%。在掺混比例上，大家实施使用生物柴油的国度凭据自己的环保条件、生物柴油制备水平、经济补贴战术等，章程了不同的掺混比例。欧洲是生物柴油出产和应用最早的地区，亦然生物柴油探讨和实施的主要塞区，具有多年的使用生物柴油的历史，是生物柴油应用的纯属阛阓。
欧盟明确航煤中SAF添加比例，预测欧洲2025年SAF猝然量达140万吨。
欧洲行动生物柴油最大的需求阛阓，当今惯例生物柴油需求低速增长。2020年前由于悉数欧盟燃料供应商强制减排6%，极大刺激了生物柴油的猝然量。近期由于受到乌克兰危险影响，部分欧洲国度下调了生物柴油的添加比例，生物柴油猝然量参加低速增长区间。
SAF行动最现实的航空业碳减排法子，欧盟明确2025年航空燃料中强制添加2%的SAF，保守预计需求达140万吨。国内预测2025年头步杀青SAF交易化使用，猝然量预测为2万吨。SAF的宽阔需求空间拉动了生物柴油产业链景气度。
UCO为优质生物柴油/SAF出产原料，取消UCO出口退税有望素质我国SAF产业快速发展。
遗弃动植物油出产的生物柴油/SAF可杀青83%的温室气体减排。UCO是理思的生物柴油/SAF出产原料，由于生物柴油出口欧盟受阻，2024年我国UCO出口量大增。这次取消UCO出口退税，成心于裁汰国内生物柴油/SAF企业原料本钱，在欧盟SAF需求高增的预期下，SAF有望杀青出口。
投资提议：由于SAF主要出产原料工业级夹杂油取消出口退税，出口企业积极性将受到影响，国内SAF及生物柴油出产企业预测更易得到原料，国内SAF出产企业有望受益。
该行推选超卓新能(688196.SH)，公司是国内生物柴油龙头企业，生物柴油产能限度达50万吨，何况新建二代生物柴油产能10万吨/年；何况提议原宥嘉澳环保(603822.SH)，公司是长三角地区较具影响力的遗弃油脂资源详细行使企业，现存生物柴油产能30万吨，何况积极投资了50万吨/年的SAF产线，产线投产后公司有望成为SAF龙头企业。
风险教导：可捏续航空燃料(SAF)价钱大幅下落的风险；欧盟SAF需求不足预期的风险；国内二代生物柴油、SAF产能设立及投放不足预期；欧盟、中国SAF战术变化的风险。
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