近两年，AI的发展让英伟达的芯片成为内行最火热的“前锋单品”之一。这一喜悦也让华尔街兴起了“GPU经济”麻豆 孤注一掷，一批靠着收购并典质英伟达芯片获取债务融资的初创企业走上发财致富的谈路。

他们也被称为“GPU黄牛”，其中最着名的就是CoreWeave。这家算力租借商以前一年靠着英伟达芯片典质，从黑石、Magnetar Capital等金融机构拿到逾100亿元的债务融资，公司估值也在短短18个月从20亿好意思元飙升至190亿好意思元。

然则，跟着英伟达GPU价钱彰着下滑，“CoreWeave时势”启动激励担忧。据金融时报11月4日报谈，部分阛阓GPU的来回价钱在最近几个月暴跌，当今一小时的GPU算力价钱约为2好意思元，远低于本年早些技术的8好意思元。

品评东谈主士质疑麻豆 孤注一掷，跟着新的先进GPU版块上市，约略科技巨头现时在东谈主工智能上的高额开销启动减弱，这些“贷款典质”芯片的握续价值将受到质疑。

对冲基金Orso Partners的Nate Koppikar泄漏：

总共进场的贷款方齐在推动这个故事，称你不错用这些芯片作念典质贷款，这进一步加重GPU贷款的狂热。但芯片是贬值钞票麻豆 孤注一掷，西野翔而非升值钞票。

典质贷款、再囤更多芯片

CoreWeave、Crusoe和Lambda Labs等云狡计和“算力租借商”已取得数万颗英伟达的高性能狡计芯片。这些芯片关于开发生成式AI模子至关热切，也被用作多量贷款的典质品。

CoreWeave以前12个月从黑石、对冲基金Magnetar Capital等贷款方何处筹集了逾越100亿好意思元的债务融资，这些债务所以公司握有的英伟达GPU库存动作典质，所筹集的资金再用于购买更多的芯片。这些多量融资也意味着CoreWeave的杠杆率极高。

CoreWeave的同业Lambda Labs本年4月也从麦格理获取到5亿好意思元贷款，Crusoe前年则从纽约投资者Upper 90筹集了2亿好意思元的债务融资。与传统的钞票复旧贷款雷同，在爽约的情况下，贷款东谈主将领有GPU以及与CoreWeave等公司签署的合同（即电力购买公约）。

上述这些公司高度依赖英伟达，尽管英伟达否定向任何客户提供优先获取芯片的契机。然则，跟着GPU价钱大跌和供应链改善，畴昔AI芯片也不再是稀缺居品，因此用作贷款典质品的英伟达芯片的畴昔价值握续际遇质疑。

GPU价钱大跌，“英伟达卡抵贷”是否可行

近几个月来，部分阛阓的GPU来回价钱大跌，现时每小时GPU算力的来回价钱约为2好意思元，远低于本年早些技术的8好意思元。

同期，尽管需求仍然鼎沸，但现时AI芯片供应链已有所改善，英伟达的霸主地位也正际遇挑战。多个技巨头正在开发我方的AI芯片，竞争敌手AMD在紧锣密饱读地发布我方高性能GPU。

CoreWeave一家大型贷款机构的别称高管感触：

一年前，领有GPU就像领有一张进入威利·旺卡（Willy Wonka，其发表过演义《查理与巧克力工场》）工场的金票。当今情况也曾不同了。

此外，在AI基础门径上干涉数十亿好意思元的科技巨头正常存在干涉不足产出的压力。本年6月，红杉老本合鼓舞谈主David Cahn泄漏，科技公司AI基础门径开拓所泄漏的收入预期与AI生态系统的骨子收入增长之间存在5000亿好意思元的差距。

报谈称，CoreWeave、Crusoe等与科技巨头签署的典质贷款合同业将于畴昔几年启动到期，这可能导致阛阓上出现多量芯片。

品评东谈主士质疑，跟着新的先进GPU版块上市，约略科技巨头现时在东谈主工智能上的高额开销启动减弱，这些“贷款典质”芯片的握续价值将受到质疑。

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