股票简称：金达威                   股票代码：002626     对于厦门金达威集团股份有限公司   肯求向不特定对象刊行可调动公司债券        的审核问询函之回复论说            保荐东说念主（主承销商）    广东省广州市黄埔区中新广州学问城起飞一街 2 号 618 室              二〇二四年九月 深圳证券交易所：   贵所于 2024 年 1 月 4 日出具的《对于厦门金达威集团股份有限公司肯求向 不特定对象刊行可调动公司债券的审核问询函》                     （审核函〔2024〕120001 号）                                       （以 下简称“审核问询函”）已收悉。根据贵所的要求，厦门金达威集团股份有限公 司（以下简称“公司”、“刊行东说念主”或“金达威”）会同广发证券股份有限公司 （以下简称“保荐东说念主”）、福建至理讼师事务所（以下简称“刊行东说念主讼师”）、立 信司帐师事务所（稀奇普通合伙）（以下简称“刊行东说念主司帐师”）等关系各方， 对审核问询函所列问题进行了逐项落实、核查，现回复如下，请给以审核。除非 文义另有所指，本回复中的简称与《厦门金达威集团股份有限公司向不特定对象 刊行可调动公司债券召募评释书》（以下简称“召募评释书”）中的释义具有相 同含义。   本回复中的字体格式评释如下： 审核问询函所列问题             黑体（加粗） 对审核问询函所列问题的回复         宋体 对审核问询函回复的修改、补充        楷体（加粗） 对召募评释书的修改、补充          楷体（加粗）   本回复中部分所有数与各分项顺利相加之和若在余数上存在互异，这些互异 是由四舍五入所致。                                                            目 录 问题 1   论说期各期，刊行东说念主营业收入分别为 35.04 亿元、36.16 亿元、30.09 亿元 和 23.21 亿元，其他居品销售收入占比分别为 4.54%、6.74%、6.95%和 7.9%，占 比缓缓提高；净利润分别为 9.53 亿元、7.82 亿元、2.45 亿元和 2.43 亿元，呈 大幅下滑趋势；主要居品辅酶 Q10 毛利率持续下滑，主要受销售单价下滑的影 响。公司境外售售占营业收入的比例较高，其中，辅酶 Q10 主要销往好意思国、德国 和澳大利亚，维生素 A 主要销往荷兰、德国和西班牙。收尾 2023 年 9 月 30 日， 刊行东说念主商誉余额为 4.93 亿元，2022 年刊行东说念主计提 1.14 亿元商誉减值准备，主 要系刊行东说念主子公司江苏诚信药业有限公司销量不足预期，刊行东说念主对其计提 1.06 亿元商誉计提减值准备。收尾 2023 年 9 月 30 日，刊行东说念主财富欠债率为 27.60%， 货币资金期末余额为 5.79 亿元，交易性金融财富账面金额 2.17 亿元，主要系 大额存单。刊行东说念主最近三年以现款方式累计分派的利润共计 8.54 亿元，占最近 三年完好意思的年均可分派利润的 127.77%。   收尾 2023 年 9 月 30 日，刊行东说念主其他权利器用投资账面金额 6.53 亿元，包 含对杭州网营科技股份有限公司（以下简称杭州网营）、北京桦冠生物时期有限 公司（以下简称桦冠生物）等公司的投资；经久股权投资账面金额 6，909.88 万 元，包含对金飘飘（上海）食物科技有限公司（以下简称金飘飘）的投资，刊行 东说念主未将对前述公司的投资认定为财务性投资；其他非流动金融财富投资账面金 额为 5，772.35 万元，包括对北京华泰瑞合医疗产业投资中心（有限合伙）                                      （以下 简称华泰瑞合）和对天津众为股权投资基金合伙企业（有限合伙）                             （以下简称天 津众为）的投资，刊行东说念主已认定为财务性投资，其中自本次董事会决议日前六个 月（2023 年 1 月 13 日）起于今，刊行东说念主对天津众为出资 461.50 万元，改日拟 出资 1，779.50 万元。刊行东说念主经营范围包括组织文化艺术交流行径，公开尊府显 示，刊行东说念主旗低品牌通过企业微信为客户提供磋议服务。本次刊行可转债向公司 原股东实行优先配售，2023 年 9 月 11 日至 11 月 28 日区间，刊行东说念主理股 5%以 上股东中牧实业股份有限公司累计减持刊行东说念主股份 542.28 万股。   请刊行东说念主补充评释：           （1）结合论说期内原材料价钱变动情况、同业业可比公 司情况、其他居品的具体内容及销售收入占比提高的原因，评释刊行东说念主经营事迹 和毛利率水平持续下滑原因及合感性，关系不利因素是否持续及搪塞递次；                                 （2） 结合刊行东说念主境外售售业务模式和经营情况、按主要国度或地区画分的金额及占 比、获取订单的方式、主要客户变化、应收款项及回款条约订立情况、论说期内 函证触及金额占境外收入的比例等，评释境外售售收入的真确性、准确性，并结 合论说期内函证回函率情况，评释未回函的原因及对未回函客户收入的核查是 否履行替代标准及充分性；            （3）结合商誉对应标的财富论说期内事迹情况，评释 论说期各期计提商誉减值的充分性、合感性，是否存在大额商誉减值的风险；                                  （4） 结合货币资金及交易性金融财富余额、财富欠债率、对外告贷规模、分成情况等， 评释本次融资必要性及融资规模合感性；                  （5）结合刊行东说念主与杭州网营、桦冠生物、 金飘飘等被投企业之间合作、销售、采购等情况、历次投资时点等，评释刊行东说念主 未将前述公司认定为财务性投资的依据是否充分，是否属于围绕产业链崎岖游 进行的投资，是否属于获取渠说念为目的的产业投资；结合华泰瑞合实缴与认缴资 本互异及改日出资商酌，评释自本次刊行关系董事会决议日前六个月起于今，公 司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，最近一期末是否持有 金额较大的财务性投资（包括类金融业务）；（6）结合刊行东说念主自有网站、APP 等 情况，评释刊行东说念主是否本色从事组织文化艺术交流行径业务，刊行东说念主是否包括面 向个东说念主用户的业务；如是，请评释具体情况；是否为客户提供个东说念主数据存储及运 营的关系服务，是否存在聚集、存储个东说念主数据，对关系数据挖掘及提供增值服务 等情况；如是，请评释是否取得相应天赋及提供服务的具体情况，是否存在作歹 违法聚集个东说念主信息情形；           （7）刊行东说念主及控股公司、本次募投神志是否提供、参与 或与客户共同运营网站、APP 等互联网平台业务，是否属于《国务院反把持委员 会对于平台经济领域的反把持指南》                （以下简称《反把持指南》）中端正的“平台 经济领域经营者”，刊行东说念主行业竞争气象是否公正有序、正当合规，是否存在垄 断条约、限制竞争、浮滥市集独揽地位等不方正竞争情形，并对照国度反把持相 关端正，刊行东说念主是否存在达到报告圭臬的经营者蚁集情形以及是否履行报告义 务；  （8）补充表现上市公司控股股东、实控东说念主、持股 5%以上股东及董事、监事、 高等管束东说念主员是否参与本次可转债刊行认购，如是，在本次可转债认购前后六个 月内是否存在减持上市公司股份或已刊行可转债的商酌或安排。   请刊行东说念主补充表现（1）-（3）关系风险。   请保荐东说念主核查并发标明确观点，请司帐师核查（1）-（5）并发标明确观点， 请刊行东说念主讼师核查（6）-（8）并发标明确观点。   回复：   一、结合论说期内原材料价钱变动情况、同业业可比公司情况、其他居品的 具体内容及销售收入占比提高的原因，评释刊行东说念主经营事迹和毛利率水平持续 下滑原因及合感性，关系不利因素是否持续及搪塞递次   （一）结合论说期内原材料价钱变动情况、同业业可比公司情况、其他居品 的具体内容及销售收入占比提高的原因，评释刊行东说念主经营事迹和毛利率水平持 续下滑原因及合感性   论说期内，公司采购的主要物料分为原材料物料和成品物料。   （1）原材料物料   公司主要原材料物料均为自主采购，主要包括液糖、β-紫罗兰酮、溴乙烷、 明胶和甲醇钠。液糖，即液体葡萄糖，系分娩辅酶 Q10 的主要原材料，占辅酶 Q10 原材料成本比例约为 80%。β-紫罗兰酮、溴乙烷、明胶和甲醇钠系分娩维生 素 A 的主要原材料，占维生素 A 原材料成本比例约为 45%，其中 β-紫罗兰酮占 比 20%独揽，占维生素 A 原材料成本比例最高。   论说期内，液糖、β-紫罗兰酮、溴乙烷、明胶和甲醇钠的采购价钱变动情况 如下：                                                       单元：元/千克    神志     2024 年 1-6 月    2023 年度        2022 年度      2021 年度    液糖              2.03           2.17         2.22         2.23  β-紫罗兰酮           79.75          79.66        88.68        85.50   溴乙烷             22.81          28.82        48.65        40.38    明胶             39.18          48.11        44.72        39.16   甲醇钠             13.55          13.99        14.94        13.64   论说期内，公司液糖采购均价分别为 2.23 元/千克、2.22 元/千克、2.17 元/千 克和 2.03 元/千克，缓缓下降。液糖是玉米的深加工产物之一，跟玉米的市集价 格关系。    国内玉米期货价钱自 2021 年度动手呈悠扬下降走势。2021 年以来，国内玉 米期货价钱走势如下： 数据开首：Choice      论说期内，辅酶 Q10 的毛利率变动情况如下：                                   单元成本变动对毛      单元价钱变动对毛        神志          毛利率变动率                                    利率的影响         利率的影响                       -11.53%          -2.60%        -8.93%   较 2023 年 1-6 月  注：毛利率变动率影响分析继承连环替代法测算。毛利率变动率=单元成本变动对毛利率  的影响+单元价钱变动对毛利率的影响，先替代单元成本变动对毛利率的影响，后替代单  位价钱变动对毛利率的影响，下同。      论说期内，公司辅酶 Q10 毛利率变动率分别为-11.12%、-8.71%和-11.53%，  其中单元成本变动对毛利率的影响分别为-1.68%、2.49%和-2.60%。  导致毛利率下滑的主要原因为：辅酶 Q10 产量受环境温度、蒸汽质地、原料质  量、空气质地影响，当年度分娩特殊情况有所增多导致辅酶 Q10 单耗提高。 响。 仍导致毛利率下滑的主要原因为：公司因辅酶 Q10 供不应求、产能弥留，向神 舟生物科技有限服务公司采购部分辅酶 Q10 以娇傲寄托需求，采购价钱高于公 司自产辅酶 Q10 单元成本。    论说期内，公司辅酶 Q10 毛利率持续下降主淌若销售价钱下降导致，单元 价钱变动对辅酶 Q10 毛利率的影响分别为-9.44%、-11.20%和-8.93%。2020 年 以来辅酶 Q10 受市集热捧单价不停提高，市集报价高达 450 好意思元/公斤独揽。 后续价钱缓缓记忆感性。    论说期内，β-紫罗兰酮、溴乙烷和甲醇钠采购价钱均呈现波动趋势。受宏 不雅经济影响，2022 年度全球动力、贵金属及基础化工等居品价钱保管高位，供 应商将成本向卑劣转嫁，导致公司β-紫罗兰酮、溴乙烷和甲醇钠采购价钱有所 提高，自 2023 年动手有所回落。受供需结构影响，论说期内明胶价钱呈先升后 降趋势。    论说期内，维生素 A 的毛利率变动情况如下：                                 单元成本变动对毛      单元价钱变动对毛      神志          毛利率变动率                                  利率的影响         利率的影响 较 2023 年 1-6 月    论说期内，维生素 A 毛利率变动率分别为-34.07%、-36.00%和 8.16%，其 中单元成本变动对毛利率的影响分别为-6.18%、9.74%和 13.04%。 利率有所诽谤。自 2023 年动手维生素 A 主要原材料举座采购价钱有所回落， 未进一步对维生素 A 毛利率形成负面影响。    比较原材料采购价钱变动，维生素 A 销售价钱回落对毛利率下降影响更        大。论说期内，维生素 A 销售价钱下降对毛利率的影响分别为-27.89%、-45.74%        和-4.88%，主要原因系：先前维生素行业相对景气，蛊惑了新产能进入及市集        原有闲置的开释对市集时势形成冲击，叠加卑劣饲料、衍生行业不景气、消费        需求低迷等多因素影响，维生素 A 销售单价走低。         （2）成品物料         公司境外子公司 DRB 和 Zipfizz 主要从事品牌养分保健食物的研发和销售      业务，未顺利从事养分保健食物分娩业务。DRB 和 Zipfizz 向合同制造商采购能      量粉剂、硬胶囊、软胶囊、片剂等成品物料。论说期内，能量粉剂、硬胶囊、软      胶囊、片剂等成品物料的采购价钱变动情况如下：                                                               单元：元/管；元/粒；元/片          神志          2024 年 1-6 月     2023 年度              2022 年度         2021 年度         能量粉剂                  2.93                2.91            2.69              2.60          硬胶囊                  0.44                0.46            0.43              0.40          软胶囊                  0.31                0.29            0.26              0.21          片剂                   0.27                0.26            0.29              0.26         公司养分保健食物遮蔽膳食补充剂、能量补充剂、通顺养分食物及功能性营      养品等养分保健细分领域，品牌居品 SKU 数目广阔，受不同采购结构及汇率波      动影响，公司采购的能量粉剂、硬胶囊、软胶囊、片剂等成品单元价钱有所波动。         论说期内，公司养分保健食物毛利率分别为 31.96%、32.56%、34.06%和      格波动对公司事迹影响较小。         （1）同业业可比公司经营事迹         论说期内，同业业可比公司的经营事迹情况如下：                                                                             单元：万元 公司         营业收入         增长率      营业收入                增长率       营业收入         增长率           营业收入 嘉必优      26，083.24   31.23%     44，380.31          2.39%     43，342.45     23.44%           35，110.93 仙乐健康    199，047.82   28.85%    358，202.23         42.87%    250，726.18      5.84%          236，894.76 天新药业    106，661.32     -4.81%    188，199.30       -18.34%    230，479.10       -8.63%    252，243.38 新和成     984，471.22    32.70%    1，511，653.70       -5.13%   1，593，398.44      7.68%    1，479，798.91 浙江医药    440，546.73     11.87%    779，414.60        -3.96%    811，580.46      -11.10%    912，909.45 平均值     351，362.07    19.97%     576，370.03        3.56%     585，905.33       3.45%     583，391.49 刊行东说念主     152，340.49    -1.82%     310，258.09        3.10%     300，922.91    -16.78%      361，615.95 公司          净利润          增长率         净利润             增长率         净利润          增长率           净利润 嘉必优        6，632.26   102.36%      8，636.74       40.24%        6，158.63     -53.09%     13，129.41 仙乐健康     13，591.53    70.01%      24，028.78       13.19%      21，228.56       -8.43%     23，183.45 天新药业     34，516.85     4.61%     116，170.88       86.74%      62，211.51      -16.37%     74，388.67 新和成     221，695.54    48.16%     272，540.89       -25.09%    363，826.75      -16.18%    434，036.53 浙江医药     25，536.55    36.56%      27，679.41       -23.67%     36，261.37      -59.01%     88，455.60 平均值      60，394.54    52.34%      89，811.34       18.28%      97，937.36    -30.62%      126，638.73 刊行东说念主      13，200.36    -27.53%     27，619.60       12.93%      24，456.67    -68.72%       78，186.54 公司     扣非归母净                    扣非归母净                       扣非归母净                      扣非归母净                       增长率                         增长率                      增长率          利润                      利润                           利润                         利润 嘉必优        5，300.71   132.57%      6，244.95       103.16%       3，073.88     -63.16%       8，342.88 仙乐健康     15，446.74    55.48%      28，082.73       43.01%      19，636.43       -6.40%     20，979.91 天新药业     32，919.97     3.73%      43，110.22       -24.07%     56，779.10      -19.15%     70，224.81 新和成     215，746.25    56.88%     261，421.06       -27.12%    358，687.31      -13.53%    414，793.34 浙江医药     31，673.96    32.56%      15，330.06       -70.19%     51，423.97      -47.65%     98，233.37 平均值      60，217.52    56.24%      70，837.80        4.96%      97，920.14    -29.98%      122，514.86 刊行东说念主      12，929.65    -29.42%     28，042.65       13.77%      24，649.29    -68.16%       77，408.90      注：上述尊府开首于同业业可比公司表现的如期论说。        论说期内，公司与同业业可比公司在营业收入和净利润增速方面存在一定差      异，主要系主营居品细分结构不同。公司与同业业可比公司的主营业务对比情况      如下：        公司称呼                                            主营业务                         从事花生四烯酸（ARA）、二十二碳六烯酸（DHA）、B-胡萝卜素（BC）                         及 N-乙酰神经氨酸（SA）等多个系列居品的研发、分娩与销售，居品广        嘉必优                         泛应用于婴幼儿配方食物、膳食养分补充剂、养分健康食物、稀奇医学用                         途配方食物、宠物养分食物、经济动物饲料以及个东说念主照料及化妆品等领域                         业务领域触及功能性食物、特膳、保健食物，主营居品包括软胶囊、片剂、        仙乐健康                         粉剂、软糖、饮品、其他剂型        天新药业             居品分为 B 族维生素、其他维生素、精细化工品等三伟业务板块。其中，           B 族维生素居品包括维生素 B6、维生素 B1、生物素、叶酸等；其他维生           素居品包括维生素 D3、抗坏血酸棕榈酸酯、维生素 E 粉等；精细化工品           主要为 ABL，应用于农药中间体、维生素 B1、医药等领域           居品主要涵盖维生素类、氨基酸类和色素类等居品，具体居品包括维生素   新和成     E、维生素 A、维生素 C、蛋氨酸、维生素 D3、生物素、辅酶 Q10、类胡           萝卜素等           主营业务为人命养分品、医药制造类居品及医药交易。人命养分品主要为           合成维生素 E、自然维生素 E、维生素 A、维生素 D3、维生素 H、辅酶           Q10、B-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素、番茄红素等维生素和类维生素产   浙江医药           品。医药制造类居品主要为抗耐药抗生素、抗疟疾类等医药原料药，喹诺           酮、抗耐药抗生素、降糖类、激素类等医药制剂居品，以及叶黄素、自然           维生素 E、辅酶 Q10 等大健康居品           主要从事养分保健食物、饲料添加剂的研发、分娩及销售业务，主要居品   刊行东说念主           包括辅酶 Q10、品牌养分保健食物、维生素 A 等居品 注：上述尊府开首于同业业可比公司表现的如期论说。   同业业可比公司中，天新药业、新和成以及浙江医药的主营居品与公司相似 度较高，2021 年至 2023 年度均因为居品价钱下降、原料成本上升等因素导致经 营事迹不同程度下滑，公司与同业业可比公司经营事迹变化趋势基本保持一致， 不存在显耀互异。 成以及浙江医药存在互异，主要原因为：1）维生素行业的需求端呈现和睦复苏， 供给端持续整合分化，市集景气度有所复原，多个维生素品种的价钱出现企稳回 升，天新药业、新和成和浙江医药经营事迹有所提高。2）刊行东说念主主营居品收入 结构与天新药业、新和成和浙江医药存在互异，刊行东说念主以辅酶 Q10 和养分保健 食物为主，维生素 A 收入占比相对较低。辅酶 Q10 在销量提高的同期因价钱下 降导致营业收入及毛利减少；公司维生素 A 价钱自 2024 年动手有所回升但较同 期仍有所诽谤，同期因子公司金达威维生素停产整顿导致维生素 A 销量同比下 降，结合维生素 A 成本诽谤三方面影响，维生素 A 对公司毛利的提高作用有限。   说七说八，2021 年至 2023 年度，刊行东说念主与同业业可比公司经营事迹变化趋 势基本保持一致，不存在显耀互异；2024 年 1-6 月，刊行东说念主经营事迹变化趋势与 同业业可比公司存在互异，但具有合感性。   （2）同业业可比公司主营业务毛利率   论说期内，公司与同业业可比公司主营业务毛利率对比情况如下：    公司       2024 年 1-6 月     2023 年度          2022 年度       2021 年度   嘉必优             42.54%         42.76%           44.76%        50.07%   仙乐健康            31.61%         30.11%           30.97%        31.84%   天新药业            42.58%         38.67%           37.80%        43.99%   新和成             37.20%         32.92%           36.88%        44.53%   浙江医药            35.52%         32.56%           34.82%        41.13%   平均值             37.89%        35.40%           37.05%        42.31%   刊行东说念主             37.05%        37.36%           40.50%        49.35% 注：主营业务毛利率根据同业业可比公司如期论说表现的关系数据算计。 等行业配景下，公司毛利率与同业业可比公司的平均毛利率水平举座均有所下滑， 公司毛利率变动趋势与同业业可比公司保持一致，不存在显耀互异。2024 年 1-6 月，刊行东说念主毛利率变动趋势与同业业可比公司存在互异，主要原因为：刊行东说念主与 同业业可比公司所布局业务板块及访佛业务板块所布局的细分居品不同，同期受 各细分居品规模体量互异影响，主营业务受市集环境变化等各方面因素的影响程 度各不不异。   论说期内，刊行东说念主主营业务毛利率水平与同业业可比公司比较不存在显耀差 异，处于行业合理水平。   论说期内，公司其他居品的收入组成情况如下：                                                              单元：万元    神志       2024 年 1-6 月     2023 年度          2022 年度       2021 年度  辅酶 Q10 渣         3，482.06      7，613.79         3，628.39      4，146.97   医药原料            2，917.65      7，201.74         7，078.63      8，539.89   维生素 K2          1，506.55      2，707.60         2，047.51      1，131.04   维生素 D3          1，105.44      2，691.51         2，575.84      5，505.48 抗坏血酸葡萄苷             413.65      1，467.07          692.67        838.93    ARA              604.10      1，320.40          902.03        514.28    DHA              551.71      1，285.72         2，918.14      1，809.05    其他               771.82           990.04      1，058.14      1，884.64    所有            11，352.97     25，277.87        20，901.34     24，370.28  占主营业务收入    比例    公司其他居品主要由辅酶 Q10 渣、医药原料等居品组成。论说期内，公司其 他居品收入分别为 24，370.28 万元、20，901.34 万元、25，277.87 万元和 11，352.97 万元，占主营业务收入比例为 6.75%、6.95%、8.17%和 7.46%，2021 年至 2023 年度收入占比缓缓提高，主要原因为：在公司维生素 A 等主营居品销售收入有 不同程度的下滑情况下，其他居品销售收入相对稳固。    论说期内，公司分居品的毛利率情况如下表所示：                                                          单元：万元     神志       2024 年 1-6 月   2023 年度         2022 年度     2021 年度    辅酶 Q10          46.41%       55.92%         64.63%      75.75%  养分保健食物            34.57%       34.06%         32.56%      31.96%    维生素 A            7.40%       -3.91%         32.09%      66.16%    其他居品            43.38%       43.33%         39.66%      37.69%  主营业务毛利率           37.05%      37.36%          40.50%      49.35%    论说期内，公司主营业务毛利率分别为 49.35%、40.50%、37.36%和 37.05%， 主营业务毛利率呈下降趋势，从细分居品毛利率来看，主要系辅酶 Q10 和维生 素 A 毛利率举座有所下滑。    轮廓前述分析，2021 年至 2023 年度，在消费需求衰颓、国际宏不雅形势变动、 行业竞争加重等行业配景下，公司经营事迹和毛利率水平举座下滑，与同业业可 比公司天新药业、新和成以及浙江医药基本一致；2024 年 1-6 月，刊行东说念主经营业 绩变化趋势和同业业可比公司天新药业、新和成以及浙江医药存在互异，但具备 合感性。公司经营事迹和毛利率水平下滑主淌若由于辅酶 Q10、维生素 A 销售 价钱和维生素 A 销量下降导致，受原材料采购价钱波动影响较小，公司居品销 售价钱和销量的变化对经营事迹影响分析如下：    （1）辅酶 Q10    论说期内，公司辅酶 Q10 收入分别为 89，124.18 万元、70，492.37 万元、      论说期内，公司辅酶 Q10 的销量、销售单价及销售收入的变动情况列示如 下：       神志         2024 年 1-6 月       2023 年度             2022 年度           2021 年度     销量（吨）                322.65                546.55        391.68                363.04     销量变动率               17.73%             39.54%            7.89%                18.45%   销售单价（元/公      斤）   销售单价变动率              -16.66%            -25.41%           -26.69%                 1.77%    销售收入（万      元）   销售收入变动率                -1.89%                4.08%        -20.91%               20.54% 注：2024 年 1-6 月关系变动率为比较同期数据所得，下同。      论说期内，辅酶 Q10 的销量、销售单价变化对销售收入的影响列示如下：                                                                              单元：万元                                          销售单价变动对收入                销量变动对收入的                    销售收入变动      神志                                     的影响                      影响                   金额          变动率              金额       变动率            金额           变动率                    -731.67     -1.89%      -6，447.96    -16.66%        5，716.29      14.77% 较 2023 年 1-6 月 注：销售收入的变动影响分析继承连环替代法测算。销售收入变动=销量变动对收入的影响 +销售单价变动对收入的影响；单价变动对收入的影响金额=（今年销售单价-上年销售单价） ×上年销售数目；销量变动对收入的影响金额=（今年销售数目-上年销售数目）×今年销售 单价；销售单价变动对收入的影响率=销售单价变动对收入的影响金额/上年销售收入；销量 变动对收入的影响率=销量变动对收入的影响金额/上年销售收入；下同。      论说期内，受消费者健康保健坚硬的提高等因素影响，消费者对免疫和腹黑 保健需求增多使得辅酶 Q10 的市集规模增长速率显着加速，公司辅酶 Q10 销量 持续攀升，而公司辅酶 Q10 销售收入举座有所下降，系受辅酶 Q10 销售单价降 低影响。      （2）养分保健品      论说期内，公司养分保健食物收入分别为 182，191.99 万元、162，195.45 万元、 主要系受经济下行、供应链不畅等因素影响，养分保健食物行业渠说念商处于去库 存状态导致订单需求量有所减少。自 2023 年度动手，跟着供应链等方面缓缓恢  复正常，加之全球保健食物市集快速增长及好意思国通货蔓延，公司养分保健食物收  入有所提高，2023 年同期增长 16.82%。       （3）维生素 A      论说期内，公司维生素 A 收入分别为 65，466.99 万元、47，014.43 万元、      论说期内，公司维生素 A 的销量、销售单价及销售收入的变动情况列示如  下：         神志          2024 年 1-6 月         2023 年度           2022 年度            2021 年度       销量（吨）                   778.42        2，670.99           3，278.44               2，690.47       销量变动率               -35.92%               -18.53%         21.85%                 -0.03%    销售单价（元/公       斤）    销售单价变动率                    -5.27%            -44.02%        -41.07%                -12.63%    销售收入（万元）               6，300.21         21，443.77          47，014.43          65，466.99    销售收入变动率                -39.30%               -54.39%        -28.19%                -12.66%      论说期内，公司维生素 A 的销售单价大幅下降，其中，维生素 A 的销量、  销售单价变化对销售收入的影响列示如下：                                                                                 单元：万元                                            销售单价变动对收入                  销量变动对收入的                    销售收入变动      神志                                       的影响                        影响                   金额            变动率             金额         变动率            金额             变动率                   -4，079.23    -39.30%           -547.45    -5.27%        -3，531.78      -34.03% 较 2023 年 1-6 月      如上表所示，维生素 A 销售收入变动主要系受维生素 A 销售单价变动影响，  同期自 2023 年动手销量有所下滑。维生素市集需求主要来自于卑劣的饲料、食  品等领域。2021 年至 2023 年度，由于先前维生素行业景气度高，蛊惑了新产能  进入及市集原有闲置的开释对市集时势形成冲击，叠加卑劣饲料、衍生行业不景  气、消费需求低迷等多因素影响，维生素 A 销售单价举座呈下降趋势，市集需求  也有所诽谤，从而导致维生素 A 销售收入规模不停下滑；2024 年 1-6 月，市集  景气度提高的情况下公司维生素 A 销售单价虽有所回升但较同期仍有所诽谤， 同期受子公司金达威维生素停产整顿影响维生素 A 销量同比有所下降，从而导 致维生素 A 销售收入同比有所减少。    （4）其他居品    公司其他居品包括辅酶 Q10 渣、医药原料等居品，公司根据本色业务需求 安排其他居品的分娩销售。论说期各期，公司其他居品收入分别为 24，370.28 万 元、20，901.34 万元、25，277.87 万元和 11，352.97 万元，受居品销售结构影响，其 他居品收入有所波动，但变动相对较小。 润同比下降 27.53%，同比减少 5，014.04 万元，主要原因为：（1）辅酶 Q10 销售 单价因市集竞争因素诽谤，同期受市集需求增多影响，公司辅酶 Q10 满产满销， 销量持续提高减少了部分辅酶 Q10 销售单价诽谤带来的影响；（2）公司维生素 A 销售单价同比仍有所诽谤，同期受停产整顿影响维生素 A 销量同比有所下降， 但维生素 A 成本诽谤导致维生素 A 带来的毛利有所提高；（3）为提高品牌驰名                           （4）好意思元增值趋缓， 度和业务需求增多，公司销售用度和管束用度同比有所增多； 公司所持好意思元的汇兑收益有所减少。具体分析如下： 入的影响列示如下：                                                                      单元：万元                                     销售单价变动对收入                 销量变动对收入的               销售收入变动    神志                                  的影响                       影响              金额          变动率              金额        变动率       金额          变动率  辅酶 Q10       -731.67     -1.89%      -6，447.96     -16.66%   5，716.29    14.77%  维生素 A       -4，079.23   -39.30%          -547.45    -5.27%   -3，531.78   -34.03%    如上表所示，固然 2024 年 1-6 月公司辅酶 Q10 销量提高导致收入增多 酶 Q10 销售收入举座减少 731.67 万元；维生素 A 销售单价和销量下降导致公司 维生素 A 销售收入减少 4，079.23 万元。公司辅酶 Q10 和维生素 A 导致 2024 年                                单元成本变动对毛      单元价钱变动对毛      神志       毛利率变动率                                 利率的影响         利率的影响    辅酶 Q10          -11.53%          -2.60%        -8.93%    维生素 A            8.16%           13.04%        -4.88%   如上表所示，2024 年 1-6 月公司辅酶 Q10 毛利率有所下降主淌若销售价钱 下降导致，2020 年以来辅酶 Q10 受市集热捧单价不停提高，市集报价高达 450 好意思元/公斤独揽。后续价钱缓缓记忆感性，2024 年 1-6 月公司辅酶 Q10 毛利同比 减少 4，802.35 万元；维生素 A 销售单价走低，但由于成本诽谤的影响导致维生 素 A 毛利率有所提高，2024 年 1-6 月公司维生素 A 毛利同比增多 544.99 万元。   说七说八，2024 年 1-6 月，（1）辅酶 Q10 和维生素 A 销售价钱下降、维生 素 A 销量诽谤导致公司营业收入有所减少；（2）辅酶 Q10 销售价钱下降导致公 司居品毛利及净利润有所诽谤，叠加销售用度同期增多 833.96 万元、管束用度 同期增多 1，631.05 万元及汇兑收益同期减少 2，775.72 万元影响，公司净利润同比 有所下滑。   （二）关系不利因素是否持续及搪塞递次   （1）辅酶 Q10 销售价钱   辅酶 Q10 的销售价钱走势如下： 数据开首：Wind   如上图所示，辅酶 Q10 销售价钱仍是接近历史底部位置，市集订价合理，辅 酶 Q10 价钱有一定的成本复旧，后市出现进一步大幅下降的概率较低。改日一 段时分如无紧要不利因素影响，辅酶 Q10 价钱有望企稳，辅酶 Q10 销售价钱下 跌不具有可持续性。   （2）维生素 A 销售价钱及销量   面前衍生端和渠说念端的维生素库存已回反正常水平，经久的廉价仍是击穿大 部分企业的成本线，加之巴斯夫、帝斯曼停产磨练，供给减少对维生素价钱起到 复旧作用，维生素 A 销量也有望提高；同期，改日在需求复苏的作用下，衍生行 业盈利有望陪伴价钱端的提振而复苏，届时维生素价钱有望陪伴需求复苏而诞生； 此外，维生素分娩时期处于持续翻新中，为维生素行业发展注入新的活力。   维生素 A 的销售价钱走势如下： 数据开首：Wind   如上图所示，面前维生素 A 的价钱仍是触底反弹，且维生素 A 系列居品存 在行业成心因素，维生素 A 销售价钱下降及销量减少不具有可持续性。   （1）诽谤分娩成本，提高分娩效用   公司具备遒劲的科研创新才调，掌持合成生物绿色制造、微生物发酵、化学 合成、自然产物提真金不怕火、微囊时期等中枢时期，在时期积贮、东说念主才储备等方面积贮 了充分的经历，能够对现存居品的分娩工艺不停进行调整和改进，不停提高现存 居品的分娩效用和诽谤现存居品的分娩成本。改日，公司将通过利用本人行业的 经历上风，不停优化酶工艺时期，提高居品收率、缩小居品分娩时分，加强分娩 管束以提高公司产能利用率，进一步开释公司规模化成本上风，诽谤分娩成本， 提高分娩效用。   （2）充分利用公司上风，积极拓展市集   公司行为全球辅酶 Q10 最大的分娩商，维生素 A、D3、DHA、ARA 主要生 产商，在国外熟谙市集领有 Doctor’s Best 多特倍斯、Zipfizz 等国际化驰名品牌。 面对经济增速下降、金融市集大幅波动、消费才调不足、需求持续疲软等复杂严 峻的外部环境，公司持续推动营销及渠说念建设，寻找新的事迹增长点。同期公司 多个用于养分保健食物原料和饲料添加剂新神志进入产业化分娩准备阶段，在营 养保健食物原料和饲料添加剂领域举座竞争上风持续提高。公司将深耕养分保健 食物和饲料添加剂市集，不停巩固市风景位并提高品牌影响力，改日商酌通过开 发新址品、拓展其他区域市集等推动公司营业收入增长。   （3）提高企业管束水平，提高管束效用   公司将加强举座合营和调配，融会各业务板块服务权责，完善公司管束运营 机制，加强精细管束才调，提高企业管束水平；对全部职工服务进行评估并建议 相应整改递次以提高东说念主员举座效用，充分阐扬职工的主不雅能动性，提高公司的管 理效用。   二、结合刊行东说念主境外售售业务模式和经营情况、按主要国度或地区画分的金 额及占比、获取订单的方式、主要客户变化、应收款项及回款条约订立情况、报 告期内函证触及金额占境外收入的比例等，评释境外售售收入的真确性、准确性， 并结合论说期内函证回函率情况，评释未回函的原因及对未回函客户收入的核 查是否履行替代标准及充分性   （一）境外售售业务模式和经营情况   公司境外售售分为境内子公司出口对外售售及境外子公司销售。   境内子公司出口对外售售居品为原料类居品，主要包括辅酶 Q10 等养分保 健食物原料、维生素 A 等饲料添加剂及吡喹酮等医药原料。公司原料类居品主 要选定与下搭客户顺利订立合同、批量供应的业务模式，原料类居品客户主要为 养分保健食物、饲料添加剂、医药制剂等居品的卑劣分娩厂商及原料批发商等， 公司对原料类居品客户销售均为买断式销售，继承一致的货款收取、结算或结汇 方式。   境外子公司销售居品为养分保健食物成品，主要包括 Doctor’s Best 品牌、 Zipfizz 品牌旗下养分保健食物。公司成品类居品线上渠说念模式为公司将居品直 供给 Amazon、iHerb 等电商平台，再由电商平台销售给消费者，或者在天猫等线 上电商平台自行开设品牌店，顺利将居品销售给消费者；线下渠说念模式主要为公        司将居品直供给 Costco、Sam's Club 等大型商超，再由商超销售给结尾消费者。        公司对成品类居品销售均为买断式销售。           论说期各期，公司境外售售收入分别为 287，859.10 万元、240，943.89 万元、           公司主要居品不在境异邦度和地区对我国已裁决或正在扩充的贸易缓助措        海关政策；此外，公司设有汇率风险管束小组紧密见谅国际外汇行情变动，合理        开展外汇避险服务。论说期内，境外贸易政策、国际贸易摩擦和汇率变动未对公        司销售产生不利影响。           （二）按主要国度或地区画分的金额及占比           论说期内，公司境外收入按主要国度分歧的金额及占比情况列示如下：                                                                                单元：万元 国度或地区           金额         比例         金额          比例          金额          比例          金额          比例  好意思国     103，369.11    84.08%   199，539.91     79.15%   174，092.34     72.25%   209，709.97     72.85%  德国       3，800.26     3.09%     8，703.63      3.45%    11，925.65      4.95%    17，272.56      6.00% 澳大利亚      1，907.34     1.55%     6，840.40      2.71%     5，898.44      2.45%     1，480.61      0.51%  新加坡      1，484.43     1.21%     3，760.71      1.49%     3，970.20      1.65%     3，726.30      1.29%  荷兰        564.74      0.46%     2，535.83      1.01%     4，757.51      1.97%     7，032.32      2.44%  西班牙       273.86      0.22%     2，084.24      0.83%     3，605.70      1.50%     3，208.92      1.11%  其他      11，545.92    9.39%     28，646.00     11.36%    36，694.05     15.23%    45，428.42     15.78%  所有     122，945.66   100.00%   252，110.73   100.00%    240，943.89   100.00%    287，859.10   100.00%           论说期内，公司境外售售主要国度为好意思国、德国、澳大利亚等，主要销售国        家的销售额所有占比约 80%独揽，较为稳固。           （三）获取订单的方式           公司境外主要客户多与公司经久合作，建立了稳固的合作关系。一般情况下， 客户询价后两边进行商务谈判并就关系条件达成一致后，客户下订单向公司采购。 论说期内，境外主要客户订单获取方式如下：  序号     客户称呼                 订单获取方式 注：上述客户为论说期各期境外前五大客户，下同。     （四）境外主要客户变化     论说期内，公司境外主要客户销售收入情况如下： 序      客户称呼          金额                   当期境外     金额                   当期境外      金额                   当期境外     金额                   当期境外 号                             占比                              占比                             占比                            占比                   （万元）                  收入名次   （万元）                   收入名次    （万元）                   收入名次   （万元）                   收入名次      所有           76，444.08   62.18%     -     153，428.02    60.86%       -   128，381.75    53.28%    -     135，403.80    47.04%    -     论说期内，公司境外主要客户销售收入所有占境外收入比例分别为 47.04%、53.28%、60.86%和 62.18%，占比较高且较为稳固。           （五）应收款项及回款条约订立情况        公司外售选定的收款方式主要有 T/T（电汇）和 L/C（信用证）两种方式。公      司轮廓斟酌境外客户的信用气象、盈利气象及订单规模等因素，在合同或者条约      中商定信用政策。根据关系合同或条约，论说期境外主要客户的信用政策列示如      下：                                           信用政策是 序号        客户称呼                 销售主体             2024年1-6月          2023年度      2022年度         2021年度                                           否发生变化                                  DRB          否                   开具发票后 60 天内付款                                 Zipfizz       否      开具发票后 45 天内付款，30 天内付款给予 2%扣头                                 Zipfizz       否      开具发票后 30 天内付款，10 天内付款给予 2%扣头                                   VB          否      对方获利后 34 天内付款，33 天内付款给予 2%扣头                                                                                           开具发票后                                  DRB          是             开具发票后 45 天内付款                                                      开具发票后 60 天内付款，30 天内付款                                 Zipfizz       否                                                 /                                                             给予 2%扣头        举座而言，论说期内公司对境外主要客户的信用政策未发生显着变化，不存      在大幅放宽信用政策提高收入的情形。        同业业可比公司对于境外客户的信用政策具体如下：           公司                                         收款政策                      公司对境外大多数客户继承先货后款的结算方式，并一般给予客户 1-3 个                      月不等的交易信用期，举例：            （1）Cargill( Malaysia) S/BHD 收到发票后确当       嘉必优            月 15 日；                            （2）Cargill Australia Limited 发票日 30 天；   （3）Cargill Incorporated                      发票日 45 天；（4）Cargill Japan LTD 栈单日 60 天；       （5）嘉吉亚太收到发票                      后 90 天。                      对于国外的大型客户，如葛兰素史克公司、Now Health Group， Inc.等，一般       仙乐健康                      会给予该等大客户一定的信用期。                      针对外售业务，公司一般继承电汇、信用证等方式收取货款，根据客户的       天新药业                      具体情况继承款到发货或者给予栈单日 30 天到 90 天内付款的方式。                      针对客户的信用等级给予不同的信用额度和期限，对于国外的经久大客户       新和成                      仍保管原有的收款政策。                      持续对继承信用方式交易的客户进行信用评估。根据信用评估赶走，弃取       浙江医药                      与经认同的且信用致密的客户进行交易，并对其应收款项余额进行监控。     注 1：上述尊府开首于同业业可比公司表现的关系尊府；     注 2：新和成和浙江医药未表现详实的境外客户信用政策，故继承其惯例化表述列示。         综上，同业业可比公司嘉必优和天新药业一般给予境外客户 1-3 个月的信用     期，公司给予境外主要客户 1-2 月的信用期，与同业业可比公司基本保持一致。         （1）境外售售应收账款情况         论说期各期末，公司境外应收账款余额及占当期境外收入的比例情况如下：                                                                               单元：万元    神志               /2024 年 6 月 30 日    /2023 年 12 月 31 日     /2022 年 12 月 31 日     /2021 年 12 月 31 日 境外应收账款余额              35，052.90            32，811.94             27，874.98                 29，970.46  境外收入金额              122，945.66           252，110.73            240，943.89             287，859.10 境外应收账款余额/  境外收入金额     注：2024 年 6 月 30 日境外应收账款余额占当期境外收入金额的比例已年化算计。         论说期各期末，公司境外应收账款余额占境外收入的比例分别为 10.41%、     公司境外应收账款余额主要为尚在信用期内的应收款项。         （2）境外售售期后回款                                                                               单元：万元          神志     境外应收账款余额              35，052.90       32，811.94         27，874.98          29，970.46      期后回款金额               19.116.12       28.792.58         26.124.85          29.567.69      期后回款比例                 54.54%             87.75%         93.72%             98.66%     注：期后回款统计收尾 2024 年 7 月 31 日。         论说期内，公司境外应收账款期后回款比例分别为 98.66%、93.72%、87.75%     和 54.54%，境外售售应收账款期后回款情况较好，绝大部分款项能够在期后 1 年     内收回，境外售售收入真确。公司经久合作的主要客户信用情况致密，与公司建     立了稳固的合作关系，应收账款回款风险较小。         （六）论说期内函证触及金额占境外收入的比例，评释境外售售收入的真确     性、准确性，并结合论说期内函证回函率情况，评释未回函的原因及对未回函客 户收入的核查是否履行替代标准及充分性    刊行东说念主司帐师对公司 2021 年至 2023 年度境外收入进行了函证标准。保荐东说念主 对公司 2022 年至 2023 年度境外收入进行了函证标准，并对刊行东说念主司帐师境外收 入函证情况扩充复核标准。论说期内，刊行东说念主司帐师和保荐东说念主针对境外收入的函 证情况如下：                                                      单元：万元         神志           2023 年度        2022 年度        2021 年度    境外收入金额（A）           252，110.73     240，943.89     287，859.10 刊行东说念主司帐师针对境外收入    发函金额（B1） 刊行东说念主司帐师发函金额占境 外收入的比例（C1=B1/A） 刊行东说念主司帐师回函相符金额      （D1） 刊行东说念主司帐师回函相符比例    （E1=D1/B1） 刊行东说念主司帐师回函颐养后相    符金额（D2） 刊行东说念主司帐师回函相符及调 节后相符金额（D3=D1+D2） 刊行东说念主司帐师回函相符及调 节后相符金额占发函金额的       比例    （E2=D3/B1） 保荐东说念主针对境外收入发函金     额（B2） 保荐东说念主发函金额占境外收入   的比例（C2=B2/A）  保荐东说念主回函相符金额（D4）          23，763.08      45，932.50              -   保荐东说念主回函相符比例     （E3=D4/B2）  保荐东说念主回函颐养后相符金额       （D5）  保荐东说念主回函相符及颐养后相   符金额（D6=D4+D5）  保荐东说念主回函相符及颐养后相  符金额占发函金额的比例              82.16%         48.56%               -     （E4=D6/B2） 注 1：Amazon 和 Sam’s club 等主要客户明确不予回函，2023 年度刊行东说念主司帐师对该部分主 要客户追加发函但未收到回函导致回函比例大幅诽谤； 注 2：保荐东说念主 2022 年度回函可证据收入金额占发函金额的比例与 2023 年度存在较大互异， 主要系：1）2023 年年中，保荐东说念主幽静对 2022 年度客户发函，客户 Coupang 因守秘性坚硬较 强，发函时分与函证金额期间隔断较长，上述客户在保荐东说念主发函时不再给以回函；2024 年头， 保荐东说念主幽静对 2023 年度客户发函，客户 Coupang 进行了回函；2）客户 Costco 因其经营规模 大且核算经过复杂，函证内容查对涉过甚里面跨部门沟通，配合回函意愿低，2023 年年中向 其函证 2022 年金额时未收到回函，2024 年头未再对其函证 2023 年金额。                              （1）部分境外客户的交易额 相对不大，回函意愿低；（2）部分境外客户经营规模大且核算经过复杂，函证内 容查对涉过甚里面跨部门沟通，配合回函意愿低。   为确保论说期内收入的真确性和准确性，保荐东说念主对 2022 至 2023 年度境外主 要客户幽静扩充了函证标准，并对函证过程进行了控制。 长，上述客户在保荐东说念主发函时不再给以回函。对于 2021 年度与客户的交易金额间 隔时分比 2022 年度更长，公司国外客户守秘坚硬较强的情况下，函证无效的可能 性较大，因此保荐东说念主通过复核刊行东说念主司帐师函证的方式进行了核查。保荐东说念主获取 了刊行东说念主司帐师收发函信息、关系函证扫描件及编制的互异颐养表，源流对收发 函信息进行考证证据，其次对客户回函情况进行考证统计，对于回函存在互异的 通过核验互异颐养表证据关系差怪事项的原因及合感性。   （1）刊行东说念主司帐师回函颐养后相符具体情况   刊行东说念主司帐师回函颐养后相符具体情况如下：                                                   单元：万元        神志         2023 年度        2022 年度        2021 年度  刊行东说念主账面收入金额（A1）       45，230.42       2，469.63      30，644.58   客户回函金额（B1）         46，404.94       2，580.96      31，338.86      互异金额                      -1，174.51        -111.33        -694.28     （C1=A1-B1） 注：由于刊行东说念主境外客户继承多种币种结算，故继承调和的汇率折算成东说念主民币，下同。   针对上述的回函互异，刊行东说念主司帐师针对互异金额，与客户幽静通过邮件往 来沟通，获取客户采购明细清单，与公司销售明细清单进行查对查找互异原因， 同期通过搜检客户交游邮件地址信息，证据关系文献信息的真确性。根据差怪事 项结合销售合同、出库单、物流到货情况、开票情况等关系尊府，编制函证互异 颐养表，分析互异的原因及合感性。     刊行东说念主司帐师对互异原因进行了分析，主要原因系财务处理口径（销售扣头、 记账的时分互异等）形成互异；客户对函证的明白诞妄（部分客户回函金额为累 计交易额，非当期交易额；部分客户明白为已下订单金额）形成互异。具体如下：                                                                        单元：万元                    神志                    2023 年度       2022 年度        2021 年度              财务处理口径互异                        -979.83       -111.33       -439.59                   明白诞妄                       -194.69             -       -254.69                 互异金额所有                     -1，174.51       -111.33       -694.28     其中 2023 年度存在函证互异的客户及具体原因如下：                                                                        单元：万元     客户               互异性质        互异金额                      具体互异原因                                                   售扣头发票，该部分金额客户因时                   财务处理口径互异            -192.90           间差未入账；     iHerb                                        2、DRB 年末一笔销售记录对方因时                                                          间差未入账                                                  客户回函金额中含有 2022 年销售记                      明白诞妄             -277.86                                                         录                                                   客户回函金额为发票系统导出金                   财务处理口径互异            -746.80                                                     额，未剔除销售扣头金额    Coupang                                       客户回函承办东说念主员误合计两笔发票                      明白诞妄               83.18    号对应收入属于 2022 年交易，因此                                                   客户回函未包括这两笔交易金额 LANG PHARMA                                      两笔销售奉赵记录对方于 2024 年入                   财务处理口径互异              -40.13 NUTRITION，INC                                           账                 所有                 -1，174.51                     /     （2）保荐东说念主回函颐养后相符具体情况     保荐东说念主回函颐养后相符具体情况如下：                                                                        单元：万元              神志             2023 年度              2022 年度             2021 年度   刊行东说念主账面收入金额（A2）                33，747.73                    -                   -           神志             2023 年度             2022 年度       2021 年度   客户回函金额（B2）                34，218.50                  -             -       互异金额                               -470.76                  -             -      （C2=A2-B2）   保荐东说念主仅 2023 年度 iHerb 回函存在互异，继承复核司帐师编制的互异颐养表 及关系接济性凭据对差怪事项进行分析证据。iHerb 回函互异原因具体如下：                                                              单元：万元   客户              互异性质        互异金额                     具体互异原因                                               售扣头发票，该部分金额客户因时                财务处理口径互异            -192.90          间差未入账；   iHerb                                      2、DRB 年末一笔销售记录对方因时                                                      间差未入账                                              客户回函金额中含有 2022 年销售记                   明白诞妄             -277.86                                                     录   根据《中国注册司帐师审计准则第 1312 号——函证》的关系端正，在未回函 的情况下，注册司帐师应当实施替代标准以获取关系、可靠的审计凭据；注册会 计师应当造访差怪事项，以确定是否标明存在错报。根据上述端正，针对未回函 及回函互异客户，中介机构扩充了替代标准，主要包括：                         （1）继承巧合抽样方法， 搜检了与境外主要客户订立的关系购销合同、订单等，复核货品称呼、规格型号、 数目、金额以及结算方式等主要条件；（2）搜检关系收入的销售出库单、发票、 报关单、栈单等原始票据，核查收入发生的真确性、收入证据依据的充分性、收 入证据时点的适当性以及收入证据金额的准确性等；（3）搜检与客户的交易活水 等银行票据并对形成的应收款项进行期后回款搜检，并对论说期各期末刊行东说念主全 部银行账户进行了函证且回函金额相符（保荐东说念主针对重要银行账户进行函证），并 获取了重要银行账户活水，核查外售收入回款情况；（4）对于出口外售收入，获 取论说期内刊行东说念主电子港口数据，并与账面出口外售收入进行查对，以及获取发 行东说念主出口退税报告数据并与账面出口外售收入数据进行勾放哨对。   经核查，未回函及回函互异收入对应的报关单、栈单、销售出库票据、发票、 合同等文献与公司账面记录相匹配，回函差怪事项不属于财务报表错报，关系客 户的收入金额可证据，刊行东说念主的外售收入真确发生、账面记录金额准确。   此外，论说期内，公司电子港口数据与账面出口外售收入、出口退税报告数 据与账面出口外售收入匹配性查对情况如下：                                                            单元：万元     神志      2024 年 1-6 月    2023 年度         2022 年度       2021 年度  账面出口外售收入       36，024.99      83，952.75      99，549.30    128，445.74   电子港口数据        35，531.89      82，794.09      95，966.64    132，875.75    互异率            -1.37%           -1.38%       -3.60%        3.45%  出口退税报告数据       35，487.31      84，759.02      96，900.45    130，411.78    互异率            -1.49%           0.96%        -2.66%        1.53% 注：互异率=（电子港口数据/出口退税报告数据-账面出口外售收入）/账面出口外售收入   如上表所示，电子港口数据、出口退税报告数据与账面出口外售收入数据有 所互异，主要系：（1）电子港口数据使用外币计量，统计折算成东说念主民币时继承年 平均汇率，与账面证据出口外售收入时所继承的汇率存在互异；（2）电子港口数 据以结关日历为统计时点，出口退税报告数据以单证王人全后填制报告表日历为统 计时点，与账面外售收入证据时点存在时分互异。   总体来看，刊行东说念主电子港口数据、出口退税报告数据与账面出口外售收入差 异率合理，出口外售收入真确准确。   说七说八，境外客户未回函的原因具有合感性且履行的替代标准具有齐全性 和充分性，论说期内，公司境外售售收入真确、准确。   三、结合商誉对应标的财富论说期内事迹情况，评释论说期各期计提商誉减 值的充分性、合感性，是否存在大额商誉减值的风险   （一）商誉减值准备计提情况   论说期内，公司根据《企业司帐准则第 8 号—财富减值》关系端正于每年年 度终了对各项商誉进行减值测试，商誉减值测试评估关系枢纽参数如下：   （1）预测期   根据评估对象历史经营气象、行业发展趋势等尊府，对评估基准日后一如期 间的收入、成本用度、利润等进行合理预测。   （2）营业收入        根据评估对象历史年度的本色销售气象、市集发展趋势及产权持有东说念主改日生   产经营的商酌，对改日年度的收入进行预测。        （3）营业成本        营业成本主要包括顺利材料、顺利东说念主工和制造用度等。通过对评估对象历史   年度成安分析，结合企业本人情况，对各项成本进行预测。        （4）用度类        根据历史年度各类用度明细项特色、变动端正进行分析算计。        （5）折现率        根据评估对象预期改日业务发展情况和同业业上市公司的市集风险溢价气象   算计并确定。        收尾 2024 年 6 月 30 日，公司商誉及减值准备计提情况如下：                                                                        单元：万元                   收尾 2024 年 6                                              收尾 2024 年 6 被投资单元称呼或形成                   月 30 日账面余        减值准备            减值准备计提过程                月 30 日账面   商誉的事项                        额                                                      价值      DRB                3，131.15           -        未计提减值准备                     3，131.15   KUC Holding          13，361.43           -        未计提减值准备                    13，361.43       VB               48，998.16   48，998.16                                           -                                                值准备 27，424.59 万元；  2020 年                                                计提减值准备 3，702.85 万元       VK                 793.69      793.69                                            -                                                万元       PH                 246.79      246.79                                            -                                                万元     Zipfizz            32，396.31           -        未计提减值准备                    32，396.31    诚信药业                14，451.55   14，451.55   万元；2022 年计提减值准备                         -      Activ              2，093.71           -        未计提减值准备                     2，093.71      所有               115，472.79   64，490.19               -                   50，982.59   注 1：境外子公司商誉账面余额、减值准备和账面价值均会随汇率变动产生一定变化；   注 2：2014 年 12 月，公司通过 KUC Holding 购买 Doctor’s Best Holdings， Inc.51%的股权（2017   年 Doctor’s Best Holdings， Inc.与全资子公司 DRB 合并，DRB 存续），DRB 司帐报表中的商   誉 4，393，489.50 好意思元，为 Doctor’s Best Holdings， Inc.于 2013 年 11 月购买 DRB51%的股权纳   入合并报表范围时该公司原有商誉；同期，KUC Holding 支付 31，803，345.23 好意思元收购了   Doctor’s Best Holdings， Inc.51%权利，高出该公司按比例获取的可鉴别财富、欠债公允价值的   差额 18，748，143.10 好意思元，证据为 KUC Holding 的账面商誉。   减值准备，收尾 2024 年 6 月 30 日，VB、VK、PH 及诚信药业仍是全额计提商誉   减值准备。         （二）结合商誉对应标的财富论说期内事迹情况，评释论说期各期计提商誉   减值的充分性、合感性         论说期内，公司商誉对应标的财富论说期内事迹情况如下表所示：                                                                 单元：万元 商誉对应标的财富        神志      2024 年 1-6 月    2023 年度       2022 年度       2021 年度                营业收入         51，412.53     95，635.25     74，387.40     89，864.57   DRB                 净利润          6，529.39     12，840.85      5，384.80     11，079.24                营业收入         23，057.91     29，850.28     35，354.50     43，867.47    VB                 净利润            92.42      -7，272.22     -3，027.04     -7，509.55                营业收入          1，395.66      3，287.81      3，317.26      2，794.62    VK                 净利润           -230.32       -368.93       -357.48       -477.42                营业收入                 -             -         -0.30         -0.01    PH                 净利润             -0.87         -3.16         -3.13         -2.49                营业收入         26，796.92     59，887.19     51，249.01     49，860.05   Zipfizz                 净利润          2，413.58      4，825.70      4，609.49      4，844.31                营业收入          3，713.31     10，269.69      9，265.06     12，659.76   诚信药业                 净利润           -580.25      1，063.56     -1，443.62       310.10                营业收入           688.11              -             -             -   Activ                 净利润            67.29              -             -             -   注 1：KUC Holding 对应商誉为收购 DRB 所形成的，商誉减值测试评估主体为 DRB；   注 2：Activ 于 2024 年 5 月 31 日纳入公司合并范围。         论说期内，公司聘用专科评估机构对公司商誉所在财富组进行商誉减值测试，   并经刊行东说念主司帐师复核评估，包括枢纽假定的继承及减值计提金额的复核及审批   等。Activ 于 2024 年 5 月 31 日纳入公司合并范围，故 2021 年至 2023 年末无需   进行商誉减值测试。2021 年至 2023 年末做生意誉减值测试，其余公司除 DRB 和   Zipfizz 无需计提商誉减值准备外，均已全额充分计提了商誉减值准备。         论说期内，DRB 和 Zipfizz 商誉减值准备测试情况具体如下：   论说期内，DRB 财富组商誉减值测试具体情况如下：                                                         单元：万好意思元               神志 商誉所有余额（含少数股东部分）①                4，115.46     4，115.46     4，115.46 商誉减值准备余额②                              -            -            - 商誉所有金额③=①-②                     4，115.46     4，115.46     4，115.46 财富组账面价值④                        1，871.74     2，167.50     2，471.69 包含举座商誉的财富组的账面价值⑤=③+④            5，987.20     6，282.95     6，587.15 可回收金额⑥                         13，870.00     7，860.00    20，360.00 今年度商誉减值损失                              -            -            - 公司持股比例                           96.11%       96.11%       96.11% 公司本期计提商誉减值准备金额                         -            -            -   根据银信财富评估有限公司（以下简称“银信”）出具的“银信评报字（2022） 沪第 0614 号”、           “银信评报字（2023）J00003 号”和“银信评报字（2024）J00005  《厦门金达威集团股份有限公司拟进行商誉减值测试所触及的 Doctor's Best Inc. 号” 含商誉财富组可收回金额财富评估论说》，论说期内，DRB 财富组经评估的可回 收金额均高于包含举座商誉的财富组的账面价值，无需计提商誉减值准备。   论说期内，Zipfizz 财富组商誉减值测试具体情况如下：                                                         单元：万好意思元               神志 商誉所有余额①                         4，545.70     4，545.70     4，545.70 商誉减值准备余额②                              -            -            - 商誉所有金额③=①-②                     4，545.70     4，545.70     4，545.70 财富组账面价值④                        1，637.95     2，146.28     2，653.80 包含举座商誉的财富组的账面价值⑤=③+④            6，183.65     6，691.98     7，199.50 可回收金额⑥                         11，240.00    10，620.00    11，490.00 今年度商誉减值损失                              -            -            - 公司持股比例                          100.00%      100.00%      100.00% 公司本期计提商誉减值准备金额                     -       -       -    根据银信出具的“银信评报字（2022）沪第 0615 号”、“银信评报字（2023） J00004 号”和“银信评报字（2024）J00006 号”《厦门金达威集团股份有限公司 拟进行商誉减值测试所触及的 Zipfizz Corporation 含商誉财富组可收回金额财富 评估论说》，论说期内，Zipfizz 财富组经评估的可回收金额均高于包含举座商誉 的财富组的账面价值，无需计提商誉减值准备。    论说期内，公司结合商誉对应标的财富论说期内事迹情况，并依据基准日可 获取的表里部因素信息，在各年末均按照司帐准则关联端正对商誉进行减值测试 并计提相应的减值准备。商誉减值过程相宜司帐准则关系要求，预测可回收金额 的预测参数录取相宜评估基准日商誉对应标的财富的本色经营情况和宏不雅环境情 况，相宜《企业司帐准则第 8 号—财富减值》及《司帐监管风险领导第 8 号—— 商誉减值》的关系要求，公司论说期各期计提商誉减值具备充分性、合感性。    （三）是否存在大额商誉减值的风险    公司结合行业发展远景、市集竞争时势以及业务布局需要，审慎对外开展并 购行径。公司并购过程中产生商誉的标的包括 DRB、VB、VK、PH、Zipfizz、诚 信药业和 Activ。论说期各期末，公司商誉账面价值分别为 55，080.94 万元、 示第 8 号—商誉减值》关系要求，于每年度末对商誉进行减值测试并计提相应减 值准备，商誉减值准备计提充分。若改日宏不雅经济环境、市集竞争形势或与商誉 关系财富组经营气象等发生紧要不利变化，可能导致商誉存在进一步减值的风险， 从而对公司改日经营事迹形成不利影响。    刊行东说念主已在召募评释书“紧要事项领导”之“一、紧要风险因素”及“第三 节 风险因素”中补充表现了关系风险。    四、结合货币资金及交易性金融财富余额、财富欠债率、对外告贷规模、分 红情况等，评释本次融资必要性及融资规模合感性    （一）货币资金及交易性金融财富余额     收尾 2024 年 6 月 30 日，公司账面上货币资金及交易性金融财富情况列示如   下：               神志                   金额（万元）                   具体内容                                                        银行入款、其他货币资   货币资金①                                  63，897.58                                                          金、库存现款   其中：使用受限的其他货币资金②                               0.25        ETC 冻结   交易性金融财富③                               27，875.29          大额存单   所有（①-②+③）                              91，772.62               -     公司上述资金已有明确用途安排，将用于日常营运及募投神志中自有资金投   入部分，具体如下：     论说期内，公司经营性现款开销情况具体如下：                                                                      单元：万元         神志         2024 年 1-6 月       2023 年度          2022 年度        2021 年度 购买商品、收受劳务支付的现款         94，659.68       158，565.67       154，927.36     171，550.32 支付给职工以及为职工支付的现 金 支付的各项税费                 7，282.46         9，104.21        13，158.92      25，415.56 支付其他与经营行径关联的现款         18，909.91        41，370.47        36，926.65      36，733.34 经营行径现款流出小计            144，166.71       253，017.71       248，322.80     279，718.89 经营行径现款流月均开销            24，027.79        21，084.81        20，693.57      23，309.91     论说期内，公司经营行径现款流月均开销分别为 23，309.91 万元、20，693.57 万   元、21，084.81 万元和 24，027.79 万元，且跟着改日公司分娩经营规模扩张及养分   保健食物行业市集需求日益增长，公司日常运营资金需求将有所提高。公司行为   分娩制造型企业，为保管分娩的连气儿性及安详运行，保证在客户未实时回款、宏   不雅或市集紧要不确定等情况下必要的和基本的经营性现款开销的需要，公司往往   需预留一如期间的可动用资金。     斟酌到稳健、安全经营的需要，公司日常至少需要保留娇傲改日 6-12 个月资   金开销的可动用资金量。以 2024 年 1-6 月公司平均月度经营行径现款流出情况为   基础，评估公司收尾 2024 年 6 月 30 日的资金情况，公司收尾 2024 年 6 月 30 日 的账面可动用资金仅能娇傲改日 3-4 个月的经营行径付现开销。                                                                        单元：万元         神志              6 个月            12 个月          18 个月           24 个月 以 2024 年 1-6 月事营行径现 金流出月均开销，测算需保留           144，166.71      288，333.43     432，500.14      576，666.86      的可动用资金量 占收尾 2024 年 6 月 30 日可动 用货币资金、交易性金融财富             157.09%         314.18%        471.27%         628.36%      余额所有的比例   同期根据本回复论说“问题 2”之“七、结合可开脱独揽资金情况、现款盘活 情况、预测期资金流入净额、现走运营规模下日常经营需要保有的最低货币资金 金额、神志投资商酌等情况，评释本次补充流动资金的必要性及规模合感性”中 对于公司最低现款保有量的测算赶走显示，公司在现走运营规模下日常经营需要 保有的最低货币资金为 103，315.91 万元，高于面前公司所持有的账面可动用资金 资金量。   公司本次募投神志拟插足 196，375.24 万元，拟通过召募资金插足 180，134.38 万元，以自有资金插足 16，240.86 万元。公司需要插足相应规模的自有资金保障本 次募投神志的顺利实施。   （二）财富欠债率水平及对外告贷规模   论说期各期末，公司财富欠债率分别为 31.14%、31.70%、26.47%和 29.11%， 公司财富欠债率与同业业可比公司对比情况如下： 公司称呼  嘉必优            6.85%           7.30%                11.53%               4.60% 仙乐健康           51.79%         50.61%                 35.46%              33.38% 天新药业           15.18%         16.84%                 13.29%              35.35%  新和成           35.69%         36.36%                 38.17%              36.98% 浙江医药           20.45%         21.86%                 21.90%              26.73%  平均值           25.99%         26.59%                 24.07%              27.41%  金达威           29.11%         26.47%                 31.70%              31.14%     注：财富欠债率根据同业业可比公司如期论说表现的关系数据算计。          由上表可知，论说期各期末公司财富欠债率水平相较于同业业可比公司举座     较高，若本次募投神志建设资金均以银行告贷的方式实施，将提高公司的财务风     险及资金付现的现款流压力，且导致公司财富欠债率水平经久保管在较高水平，     不相宜公司一贯严慎稳健的财务管束策略。反之，若本次募投神志建设资金继承     刊行可转债的方式实施，一方面可调动公司债券具备债务融资属性，固然短期内     公司的财富欠债率暂时性提高，但其票面利率相对较低，公司付息成本相对较小；     另一方面可调动公司债券具备股权融资属性，跟着可调动公司债券的缓缓转股，     公司财务结构将进一步优化，资金实力将进一步提高，提高了公司的财务稳健性     和抗风险才调，相宜公司中经久发展政策的需要。          论说期各期末，公司对外告贷规模情况如下：                                                                         单元：万元     神志         2024 年 6 月 30 日    2023 年 12 月 31 日      2022 年 12 月 31 日    2021 年 12 月 31 日    短期告贷               18，776.51              5，804.60           14，009.02           16，740.83 一年内到期的非流动欠债           34，659.11             18，293.96           47，252.72            5，589.33    经久告贷               39，441.00             43，854.00           21，485.00           62，838.95    租借欠债               19，697.04             21，455.69           25，188.62           26，736.00     所有               112，573.66             89，408.25          107，935.36          111，905.10     注：对外告贷统计口径为包含系数有息欠债。     财务管束策略关联，2024 年 6 月末公司新增部分告贷为娇傲日常经营发展资金需     求。若本次募投神志建设资金均以银行告贷的方式实施，不仅给公司带来较大的     改日还款压力，同期影响公司的财务稳健性，不利于公司改日中经久发展。          （三）现款分成与公司盈利水平、现款流状态和业务发展阶段需要相匹配     市公司兼并重组、现款分成及回购股份的求教》（以下简称“《求教》”），提     出“积极荧惑上市公司现款分成”。此外，为进一步健全上市公司常态化分成机     制，提高投资者答复水平，2023 年 12 月 15 日，证监会发布《上市公司监管指引     第 3 号——上市公司现款分成（2023 年更正）》（以下简称“《指引》”），旨     在推动上市公司不停增强分成坚硬、提高分成水平，促进上市公司举座分成水平 稳中有升，推动上市公司增强投资者答复。自 2011 年上市以来，在保证公司分娩 经营所需资金后，公司一直根据关系规则和指引、公司的规章轨制持续有用地执 行分成政策，每年均进行了合理比例的现款分成。                                                        单元：万元          神志             2023 年度        2022 年度       2021 年度     现款分成金额（含税）             12，198.70     12，198.70     36，596.09   包摄于母公司系数者的净利润            27，671.15     25，682.51     78，885.79    现款分成额/当年净利润               44.08%        47.50%        46.39%     年末未分派利润余额             213，611.21    197，701.19    208，614.77  当年现款分成占年末未分派利润       余额的比例 万元，占当年包摄于上市公司股东净利润的 46.39%、47.50%和 44.08%，各期现 金分成金额均未高出当年完好意思的包摄于上市公司股东净利润。2021 年至 2023 年 末，公司未分派利润余额分别为 208，614.77 万元、197，701.19 万元和 213，611.21 万元，现款分成后，公司仍保留稳固的滚存利润余额娇傲发展需求，该等现款分 红决策的实施不影响公司正常分娩经营、经营商酌的实施以及改日商酌。    总体而言，公司现款分成决策仍是轮廓斟酌了公司业务发展阶段和盈利气象， 分成行径与公司盈利水平相匹配。                                                        单元：万元          神志             2023 年度        2022 年度       2021 年度     现款分成金额（含税）             12，198.70     12，198.70     36，596.09  经营行径产生的现款流量净额             65，865.28     69，512.16     84，733.11  当年现款分成占经营行径产生的     现款流量净额的比例  年末货币资金及交易性金融财富            91，055.43     78，735.35     76，956.09         神志           2023 年度   2022 年度   2021 年度         总数 年度，公司现款分成占当年经营行径现款流量净额的比例分别为 43.19%、17.55% 和 18.52%，现款分成未高出当年经营行径现款流量净额。2021 年至 2023 年末， 公司货币资金及交易性金融财富总数分别为 76，956.09 万元、78，735.35 万元和   总体来看，公司现款分成决策仍是轮廓斟酌了公司对本钱开销资金需求，分 红行径与公司现款流气象相匹配。   公司现款分成是轮廓斟酌当期的盈利规模、现款流气象、发展阶段及资金需 求气象后，在兼顾公司短经久利益、全体股东的举座利益和公司改日发展商酌后 作出的。公司在发展业务的同期戮力提高股东答复，改日公司将持续深化现存主 营业务布局，通过自有资金、外部融资等渠说念补充业务发展所需的资金，不会受 到分成行径的影响。因此，分成行径与公司的业务发展需要相匹配。   （四）本次融资必要性   如前所述公司对于货币资金改日使用商酌，公司日常运营资金需求大，需要 保留一定的可动用资金量。公司对 2024 年至 2029 年流动资金需求的测算详见本 回复论说“问题 2”之“七、结合可开脱独揽资金情况、现款盘活情况、预测期资 金流入净额、现走运营规模下日常经营需要保有的最低货币资金金额、神志投资 商酌等情况，评释本次补充流动资金的必要性及规模合感性”，根据测算赶走，2024 年至 2029 年公司所需的流动资金缺口约 109，928.88 万元。   同期根据本次募投神志的投资商酌，神志建设期需要插足的资金量较大，在 行业竞争不停加重，市集时期迭代更新加速的配景下，公司必须持续加大插足， 围绕主业在巩固本人业务的情况下开拓同源新址品以加强中枢竞争上风，且本次 募投神志属于着眼于改日的政策插足，对资金的使用期限较长，需要匹配经久的 融资商酌。因此，本次募投神志预测进程对股权融资存在切实的需求，而可调动 公司债券具备股权融资属性，相宜公司一贯严慎稳健的财务管束策略。跟着可转 换公司债券的缓缓转股，公司财务结构将进一步优化，资金实力将进一步提高， 提高公司的财务稳健性和抗风险才调，相宜公司中经久发展政策的需要，具有必 要性。   （五）本次融资规模的合感性   公司本次刊行可转债拟召募资金 180，134.38 万元，刊行东说念主最近一期末净财富 为 398，307.78 万元，刊行东说念主本次可转债刊行后累计公司债券余额占公司最近一期 末净财富的比例为 45.22%，未高出 50%，相宜《上市公司证券刊行注册管束办法》 第十三条第一款第三项的端正。   公司本次募投神志中“辅酶 Q10 改扩建神志”、                          “年产 10，000 吨泛酸钙建设项 目”、“年产 30，000 吨阿洛酮糖、年产 5，000 吨肌醇建设神志”和“信息化系统建 设神志”已根据关系法律法例及表纵情文献、神志本色情况等制定投资规模，相 关投资规模测算依据充分、测算过程合理，募投神志关系的可行性研究论说（含 投资规模）已由具有天赋的单元编制并经政府主管部门审批备案，募投神志投资 规模已取得关系政府部门认同。   此外，公司本次募投拟使用 44，759.00 万元用于补充流动资金，2024 年至 2029 年公司流动资金缺口为 109，928.88 万元，高于本次募投补充流动资金规模。而且 公司本次补充流动资金规模不高出召募资金总数的 30%，相宜《证券期货法律适 宅心见第 18 号》的端正。   说七说八，公司在确定本次募投神志所需资金时已充分斟酌了账面货币资金 的规模及使用安排，上述募投神志具有明确的资金使用商酌和用途并取得关系政 府部门认同，融资规模均相宜关系法律法例，因此，本次融资规模具有合感性。   五、结合刊行东说念主与杭州网营、桦冠生物、金飘飘等被投企业之间合作、销售、 采购等情况、历次投资时点等，评释刊行东说念主未将前述公司认定为财务性投资的依 据是否充分，是否属于围绕产业链崎岖游进行的投资，是否属于获取渠说念为目的 的产业投资；结合华泰瑞合实缴与认缴本钱互异及改日出资商酌，评释自本次发 行关系董事会决议日前六个月起于今，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融   业务的具体情况，最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）           （一）结合刊行东说念主与杭州网营、桦冠生物、金飘飘等被投企业之间合作、销   售、采购等情况、历次投资时点等，评释刊行东说念主未将前述公司认定为财务性投资   的依据是否充分，是否属于围绕产业链崎岖游进行的投资，是否属于获取渠说念为   目的的产业投资   等情况           论说期内，刊行东说念主与杭州网营、桦冠生物、金飘飘等被投企业之间的合作、   销售、采购情况列示如下：                                                                                     单元：万元 被投资单元          交易内容             2024 年 1-6 月       2023 年度           2022 年度          2021 年度   金飘飘          采购商品                         -                -            76.78              80.86  舞昆食物          采购商品                    15.35             94.03           216.57             219.57   PSupps       采购商品                         -                -                  -          1，002.94    iHerb       销售商品                 18，755.76        34，078.67         23，359.13          34，536.08  桦冠生物          采购商品                         -                -           143.09             173.20              销售商品或提  桦冠生物                                    2.97                -           138.00                   -                供劳务  桦冠生物        出让时期服务                         -                -            24.00              45.00  桦冠生物        购买时期服务                         -                -                  -            70.00   注：公司与桦冠生物的关系交易均为同桦冠生物的子公司南京桦冠生物时期有限公司、重庆   桦冠生物时期有限公司和北京桦冠医药科技有限公司之间发生的交游。                                                                                      单元：万元                           所属                                 实缴 被投资单元        30 日账面                认缴金额         实缴金额                 月 30 日持股 商酌或处            主营业务                           科目                                 日历                 余额                                                      比例       置商酌                           经久股权                                                               Lean Body 品  金飘飘             187.12                460.00       230.00 2021/12             46%    无                            投资                                                                 牌居品分娩                                                                                               养分保健食                           经久股权                                                                品的企划、 舞昆食物              37.71             360 万日元       360 万日元   2016/4             40%    无                            投资                                                                 制造、销售                                                                                               和相差口                           经久股权                                                               功能性养分 Labrada        6，964.62             810 万好意思元       810 万好意思元   2017/5             30%    无                            投资                                                                居品销售                                 所属                                  实缴   被投资单元            30 日账面               认缴金额          实缴金额                       月 30 日持股 商酌或处 主营业务                                 科目                                  日历                       余额                                                            比例        置商酌                                                                                               公司已与                                                                                               杭州网营                                 其他权利                                                          订立回购 互联网代运    杭州网营                685.57              1，940.90      1，940.90   2015/7            4.6512%                                 器用投资                                                          条约，分     营                                                                                               十期回购                                                                                               关系股权                                 其他权利                                                               通顺养分品     PSupps                  -            750 万好意思元        750 万好意思元     2017/9              9.49%   无  牌居品分娩                                 器用投资                                                                  销售                                                                                                    维生素、矿                                                                                                    物资和养分                                 其他权利                                                               补充剂、天      iHerb          67，360.86          10，000 万好意思元 10，000 万好意思元        2018/9              4.80%   无  然/有机个东说念主                                 器用投资                                                               照料等保健                                                                                                    居品专营线                                                                                                      上零卖                                 其他权利                                                               生物时期研    桦冠生物              3，749.78              2，000.00      2，000.00   2021/7           4.3247%   无                                 器用投资                                                                 发                                 其他权利                                                               会员制自卫 Cal-Southampton        253.50          35.27 万好意思元 35.27 万好意思元          2022/9                 /   无                                 器用投资                                                                 保障      所有             79，239.17    /                /             /            /             /   /     /       注 1：Cal-Southampton 于 2023 年度收到股权文凭并证据为其他权利器用投资；       注 2：金飘飘已于 2024 年 7 月完成刊出。       绕产业链崎岖游进行的投资，是否属于获取渠说念为目的的产业投资              （1）金飘飘              基于对中国市集健康养分补充剂类居品、功能性食物及功能性饮料的潜在需       乞降市集契机，以及培育和挖掘关系功能性食物、饮料业务增长线的共鸣，公司       与香飘飘食物股份有限公司（以下简称“香飘飘”）                             （603711.SH）等出资方共同出       资设立金飘飘负责从事 Lean Body 的分娩和奉求分娩业务，借助香飘飘在中国的       销售聚集匡助公司开拓中国健康养分补充剂、关系功能性食物和功能性饮料市集。       公司向其采购 Lean Body 居品并通过子公司金达威食物（两边结伴设立）对外售       售，论说期向其采购商品金额分别为 80.86 万元、76.78 万元、0.00 万元和 0.00 万       元。因此投资金飘飘属于围绕产业链崎岖游以获取时期、原料或者渠说念为目的的       产业投资，相宜公司主营业务及政策发展标的，不属于财务性投资。              （2）舞昆食物    舞昆食物自 1961 年创立，经久专注于日本自然健康食物的研发。公司与舞昆 食物于 2016 年开展深度政策合作，旨在通过科技创新，为爱好意思女性提供愈加专科 的口服好意思容搞定决策。舞昆食物的好意思白口服液、碳水阻断剂等养分保健食物通过 天猫国际等跨境电商平台进行销售，将居品推向中国市集。公司向其采购舞昆系 列居品并对外售售，论说期内向其采购商品金额分别为 219.57 万元、216.57 万元、 原料或者渠说念为目的的产业投资，相宜公司主营业务及政策发展标的，不属于财 务性投资。    （3）Labrada    Labrada 专注于通顺养分居品及体重管束，是好意思国通顺养分领域值得相信的 品牌，居品获取好意思国烹调学院金奖和好意思国国度食物养分协会的东说念主民弃取奖。居品 包括 Lean Body 系列，含有即饮饮料、卵白质奶昔、粉剂和通顺推崇系列居品。 公司借助其熟谙的通顺养分品品牌，向其采购商品并在中国市集销售，鞭策公司 该品类在中国的发展。2017 年至 2020 年，公司向其采购商品金额分别为 419.62 万元、93.06 万元、118.40 万元和 52.93 万元。公司领有 Lean Body 品牌在中国境 内的商标权，后续刊行东说念主与香飘飘合作设立的两家公司金飘飘和金达威（上海） 养分食物有限公司自行从事 Lean Body 品牌的分娩销售。因此投资 Labrada 属于 围绕产业链崎岖游以获取时期、原料或者渠说念为目的的产业投资，相宜公司主营 业务及政策发展标的，不属于财务性投资。    （4）杭州网营    杭州网营在大健康领域电商零卖及互联网品牌整合营销方面具备一定上风， 杭州网营聚焦好意思妆、食物、母婴等领域，通过 14 年的电商行业经历，为 ffit8（主 要居品为卵白棒及益生菌卵白粉）等企业布局线上零卖渠说念，定制内容营销服务、 提供数据化搞定决策、全场合助力品牌完好意思线上营销增量。公司预期借助其上风 匡助公司发展，借助杭州网营在互联网销售方面的经历给公司提供经历时期指导， 从而推广跨境商品，完好意思公司持续永远发展，相宜公司的业务发展需乞降发展战 略。由于公司境内业务开展过程中关系业务发展未取得预期效果，因此尚未与其 发生交易。公司已与杭州网营订立股份回购条约并商定分十期收取回购款，待 固然公司与杭州网营未发生交易并行将转让全部股份，但健康领域电商零卖系营 养保健食物收入渠说念之一，属于公司主营业务关系领域，与公司主营业务具有相 关性和协同性，因此投资杭州网营属于围绕产业链崎岖游以获取时期、原料或者 渠说念为目的的产业投资，相宜公司主营业务及政策发展标的，不属于财务性投资。   （5）PSupps   PSupps 是好意思国销量增速较快的通顺养分品品牌，品牌定位于极限、热血、精 准定位、年青化，居品针对通顺员和健身爱好者，并顺利延长到群众化市集。拥 有 6 大品类、30 多种居品。公司借助其熟谙的通顺养分品品牌，向其采购商品并 在中国市集销售，鞭策公司该品类在中国的发展。因此投资 PSupps 属于围绕产业 链崎岖游以获取时期、原料或者渠说念为目的的产业投资，相宜公司主营业务及战 略发展标的，不属于财务性投资。   （6）iHerb   iHerb 是全球有意经营养分保健食物及健康居品的线上零卖商，已在国际市 场积贮了致密的体验口碑和品牌基础。公司仍是领有及参股好意思国多家养分保健食 品、健康饮品及通顺养分品品牌公司，iHerb 同公司存在高度协同效应及多方的合 作契机。对于全球市集，公司品牌 DRB 和 Zipfizz 的居品在 iHerb 平台进行销售， 取得致密的效果；面对中国大陆市集，公司与 iHerb 合行为居品打造了与国外同 步消费的粗浅渠说念，进一步提高公司保健品牌居品在 iHerb 的销售及影响力，实 现了互利双赢。因此投资 iHerb 属于围绕产业链崎岖游以获取时期、原料或者渠 说念为目的的产业投资，相宜公司主营业务及政策发展标的，不属于财务性投资。   （7）桦冠生物   桦冠生物为国度高新时期企业，领有超卓的科研团队和先进的实验诱导。桦 冠生物整合崎岖游机构和企业，在产学研结合、科研赶走转换、创新药物研发、 荒僻病药物可及性、药品全人命周期质地管束方面不停进行创新，尤其在生物酶 时期方面宇宙最初。公司与其建立合作关系，彼此提供时期服务，两边形成紧密 的时期合作关系。因此投资桦冠生物属于围绕产业链崎岖游以获取时期、原料或 者渠说念为目的的产业投资，相宜公司主营业务及政策发展标的，不属于财务性投 资。    （8）Cal-Southampton    Cal-Southampton 成立于 1986 年，是一家会员制自卫保障公司。会员制自卫 保障公司系由全体投保东说念主共同系数，运作模式与传统保障公司访佛，其在索赔管 理方面及保费承保方面提供了更多的无邪性，更切实相宜投保东说念主的利益。条约约 定根据一定的算计公式将保费插足折成股本，后续支付一定保费陆续投保；Cal- Southampton 通过 The Travelers Companies， Inc.（好意思国上市保障公司，纽交所代码： TRV）签发保单，并为一定数额的索赔用度提供自我保障，超出部分由 The Travelers Companies， Inc.承担；Cal-Southampton 通过 Sedgwick（全球最初的保障服务集团） 提供索赔管束服务，此外 Cal-Southampton 也保留了提供索赔管束参谋人、安全参谋人 的服务，如期进行现场搜检，并对紧要索赔进行造访审查。因此比起传统保障， 通过投资 Cal-Southampton 为职工购买保单的方式更具备经济效益和无邪性。目 前，通过自卫保障公司为职工提供保障商酌的跨国公司数目越来越多。    公司境外子公司入股 Cal-Southampton 系用于为境外子公司职工购买保单， 与公司开展日常经营所需的职工保障关系，不以盈利为目的，相宜公司主营业务 及政策发展标的，但鉴于投资 Cal-Southampton 一如期间后可享受分成等财务性 收益，基于严慎性斟酌，公司将该笔投资认定为财务性投资。      （二）结合华泰瑞合实缴与认缴本钱互异及改日出资商酌，评释自本次刊行 关系董事会决议日前六个月起于今，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业 务的具体情况    华泰瑞合总认缴出资额为 100，000 万元，公司行为有限合伙东说念主对华泰瑞合认 缴出资 5，000 万元，占基金份额的 5%，具体出资情况列示如下：                                                      单元：万元         神志                出资时点                出资金额        华泰瑞合      神志             出资时点                   出资金额                      所有                           5，000.00   收尾本回复论说出具日，公司对华泰瑞合的实缴出资累计为 5，000 万元，与 认缴本钱不存在互异。公司除使用自有资金 5，000 万元参与设立华泰瑞合外，未 来暂无关系出资商酌。   天津众为总认缴出资额为 111，300 万元，公司行为有限合伙东说念主对天津众为认 缴出资 3，000 万元，具体出资情况列示如下：                                                   单元：万元      神志             出资时点                   出资金额     天津众为            2023.06                            121.50                      所有                           1，220.50   收尾本回复论说出具日，公司对天津众为的实缴出资累计为 1，220.50 万元， 尚有 1，779.50 万元未缴足。改日公司将根据天津众为的资金需求，由对方出具缴 款求教后进行出资。 性投资及类金融业务的具体情况   自本次董事会决议日前六个月（2023 年 1 月 13 日）起于今，刊行东说念主新插足 和拟插足财务性投资及类金融业务的具体情况如下：                                                   单元：万元    投资标的      司帐科目             出资金额           出资时点             其他非流动金融资                 产    天津众为                          229.00      2023.08                                            拟插足（根据对方                /                1，779.50                                            出具的缴款求教进       投资标的           司帐科目           出资金额              出资时点                                                       行出资）               所有                           2，241.00       /   自本次董事会决议日前六个月（2023 年 1 月 13 日）起于今，公司实施或拟 实施的财务性投资或类金融投资金额为 2，241.00 万元。      （三）最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）   《上市公司证券刊行注册管束办法》端正，肯求向不特定对象刊行可转债， 除金融类企业外，最近一期末不存在金额较大的财务性投资。   对于“金额较大的财务性投资”，根据《证券期货法律适宅心见第 18 号》的 端正，财务性投资的类型包括不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业 务（不包括投资前后持股比例未增多的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务 无关的股权投资；投财富业基金、并购基金；拆借资金；奉求贷款；购买收益波 动大且风险较高的金融居品等。围绕产业链崎岖游以获取时期、原料或者渠说念为 目的的产业投资，以收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠说念为目的 的拆借资金、奉求贷款，如相宜公司主营业务及政策发展标的，不界定为财务性 投资。金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额高出公司合并报 表包摄于母公司净财富的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务的 投资金额）。   收尾 2024 年 6 月 30 日，公司可能与财务性投资关系的各类财富科目情况如 下：                                                           单元：万元  序号             神志                 账面金额           是否包含财务性投资  序号               神志                       账面金额             是否包含财务性投资              所有                            115，809.83           /    收尾 2024 年 6 月 30 日，公司交易性金融财富金额为 27，875.29 万元，均为 安全性较高的大额如期存单，不属于收益波动大且风险较高的金融居品，不相宜 财务性投资的界说。    收尾 2024 年 6 月 30 日，公司其他应收款金额为 1，535.34 万元，主要包括租 赁押金、应收出口退税款和保证金等，均不属于财务性投资。    收尾 2024 年 6 月 30 日，公司其他流动财富金额为 1，303.86 万元，包括待退 税款和待抵扣进项税，均不属于财务性投资。    收尾 2024 年 6 月 30 日，公司经久股权投资情况如下：                                                                     单元：万元                                                                      是否为            账面         持股       与公司   神志                                                主营业务             财务性            金额         比例       关系                                                                      投资  Labrada   6，964.62   30.00%   联营企业            功能性养分居品销售              否  金飘飘        187.12    46.00%   联营企业          Lean Body 品牌居品分娩         否                                              养分保健食物的企划、制 舞昆食物         37.71    40.00%   联营企业                                   否                                               造、销售和相差口   所有       7，189.45        /    /                       /             /    收尾 2024 年 6 月 30 日，公司经久股权投资的账面金额为 7，189.45 万元，公 司向 Labrada、金飘飘和舞昆食物的股权投资系围绕主营业务产业链及崎岖游业 务合作而进行的产业投资，不以获取投资收益为主要目的，相宜公司主营业务及 政策发展标的，不属于财务性投资。    收尾 2024 年 6 月 30 日，公司其他权利器用投资情况如下：                                                                         单元：万元                                                                           是否为      神志           账面金额           持股比例            与公司关系           主营业务     财务性                                                                            投资                                                        维生素、矿物资和营                                             子公司 KUC                                                        养补充剂、自然/有      iHerb         67，360.86        4.80% Holding 的参股公                     否                                                        机个东说念主照料等保健产                                                  司                                                         品专营线上零卖    桦冠生物             3，749.78       4.3247%   公司的参股公司         生物时期研发        否    杭州网营               685.57       4.6512%   公司的参股公司         互联网代运营        否                                                 子公司 Cal-Southampton       253.50             / Kingdomway USA   会员制自卫保障        是                                             Corp.的参股公司                                                 子公司                                              Kingdomway    通顺养分品牌居品生     PSupps                   -      9.49%                                  否                                            America， LLC 的参    产销售                                                 股公司      所有            72，049.72             /          /             /            /     收尾 2024 年 6 月 30 日，公司其他权利器用投资的账面金额为 72，049.72 万 元，系对 iHerb、桦冠生物、杭州网营、Cal-Southampton 和 PSupps 的投资，其中 投资 iHerb、桦冠生物、杭州网营和 PSupps 主要目的为拓展销售渠说念、获取时期 接济，属于围绕产业链崎岖游以获取时期、原料或者渠说念为目的的产业投资，投 资 Cal-Southampton 系用于为职工购买保单，与公司开展日常经营所需的职工保 障关系，相宜公司主营业务及政策发展标的，但鉴于投资 Cal-Southampton 一定 期间后可享受分成等财务性收益，基于严慎性斟酌，公司将该笔投资认定为财务 性投资。     收尾 2024 年 6 月 30 日，公司其他非流动金融财富情况如下：                                                                         单元：万元                                                                          是否为财     神志            账面金额 持股比例 与公司关系                          主营业务                                                                          务性投资                                        公司对外投资           以私募基金从事股权投资、   华泰瑞合            3，451.90       5.00%                                    是                                         的基金             投资管束、财富管束等行径                                        公司对外投资           以私募基金从事股权投资、   天津众为            1，222.73       2.70%                                    是                                         的基金             投资管束、财富管束等行径     所有            4，674.62           /       /               /             /     收尾 2024 年 6 月 30 日，公司其他非流动金融财富的账面金额为 4，674.62 万 元，系对华泰瑞合和天津众为的投资，主要目的为借助专科投资机构的行业经历、 资源上风及管束平台，介入具有致密成长性和发展远景的健康、科技和消费关系 领域以完好意思本钱增值收益。因此对上述私募基金的投资属于财务性投资。   其中，公司对华泰瑞合和天津众为的投资情况具体如下：                                                     单元：万元       神志              出资时点                   出资金额     华泰瑞合                        所有                           5，000.00     天津众为              2023.06                            121.50                        所有                           1，220.50   收尾 2024 年 6 月 30 日，公司其他非流动财富金额为 1，181.54 万元，为预支 经久财富款，不属于财务性投资。   综上，最近一期末公司存在财务性投资的情形，为公司对 Cal-Southampton、 华泰瑞合和天津众为的投资，上述财务性投资的金额所有 4，928.12 万元，占最近 一期末包摄于母公司净财富的比例为 1.24%，不属于金额较大的财务性投资。   自本次董事会决议日前六个月（2023 年 1 月 13 日）起于今，刊行东说念主新插足 和拟插足财务性投资及类金融业务的具体情况如下：                                                     单元：万元    投资标的        司帐科目             出资金额           出资时点             其他非流动金融资                 产    天津众为                            229.00      2023.08                                              拟插足（根据对方                  /                1，779.50   出具的缴款求教进                                                行出资）      投资标的                   司帐科目          出资金额            出资时点                  所有                         2，241.00          /      自本次董事会决议日前六个月（2023 年 1 月 13 日）起于今，公司实施或拟 实施的财务性投资或类金融投资金额为 2，241.00 万元，已从本次召募资金总数中 扣除。      六、结合刊行东说念主自有网站、APP 等情况，评释刊行东说念主是否本色从事组织文化 艺术交流行径业务，刊行东说念主是否包括面向个东说念主用户的业务；如是，请评释具体情 况；是否为客户提供个东说念主数据存储及运营的关系服务，是否存在聚集、存储个东说念主 数据，对关系数据挖掘及提供增值服务等情况；如是，请评释是否取得相应天赋 及提供服务的具体情况，是否存在作歹违法聚集个东说念主信息情形      （一）刊行东说念主是否本色从事组织文化艺术交流行径业务      收尾本回复论说出具日，刊行东说念主过甚控股子公司名下的网站（域名）、公众号 /小标准以及在第三方平台开设店铺的具体情况如下： 序号              称呼                 类型            功能及运营情况                                           官方网站，用于自有居品展示、信息发                                                 布和企业宣传                                           官方网站，用于自有居品展示、信息发                                                 布和企业宣传                                           官方网站，用于自有居品展示和销售、                                               信息发布和企业宣传                                           官方网站，用于自有居品展示、信息发                                                 布和企业宣传                                           官方网站，用于自有居品展示、信息发                                                 布和企业宣传                                           官方网站，用于自有居品展示和销售、                                               信息发布和企业宣传                                           官方网站，用于自有居品展示和销售、                                               信息发布和企业宣传                                      自有居品的展示、推广及销售，已罢手                                              运营      Doctor's Best 多特倍斯国外旗舰                     店 注：公众号 DoctorBest 多特倍斯、舞昆 Maikon、Zipfizz 仅提供贯穿供跳转至小标准金达威品 牌国外店，本色销售行径由小标准金达威品牌国外店完成。      刊行东说念主在论说期内主要从事养分保健食物（包含养分保健食物原料和养分保 健食物结尾居品）和饲料添加剂的研发、分娩及销售业务。经查询刊行东说念主上述网 站、公众号/小标准考取三方平台店铺，刊行东说念主通过上述网站、公众号/小标准以及 第三方平台店铺主要用于公司信息发布和企业宣传、公司自有居品的展示、推广 及销售服务，不存在本色从事组织文化艺术交流行径业务的情况。      刊行东说念主经营范围存在“组织文化艺术交流行径”内容，系与刊行东说念主原控股子 公司厦门金达威体育文化传媒有限公司（以下简称“金达威体育”）关联。刊行东说念主 原控股子公司金达威体育主要从事各项体育赛事的组织计议行径，2019 年 7 月 22 日，刊行东说念主将金达威体育转让给控股股东厦门金达威投资有限公司，不再从事相 关业务。但斟酌到尔后可能存在的合作与业务需要，刊行东说念主遂在其经营范围中增 加了“文化、艺术行径计议”内容。后刊行东说念主于 2021 年 5 月 18 日再次变更经营 范围时，由于市集监督管束部门系统发生变更，原有“文化、艺术行径计议”选 项变更为“组织文化艺术交流行径”。因此，刊行东说念主经营范围中存在“组织文化艺 术交流行径”内容，但收尾本回复论说出具日未本色从事组织文化艺术交流行径 业务。   （二）刊行东说念主是否包括面向个东说念主用户的业务   刊行东说念主的主营业务为养分保健食物（包含养分保健食物原料和养分保健食物 结尾居品）和饲料添加剂的研发、分娩及销售业务。论说期内，刊行东说念主通过小程 序、境外公司官网以及在第三方平台开设聚集店铺等方式向个东说念主用户销售养分保 健食物结尾居品。论说期各期刊行东说念主面向个东说念主用户的销售金额分别为 8，396.73 万 元、9，604.03 万元、11，238.72 万元和 5，445.96 万元，占刊行东说念主当期营业收入的比 例分别为 2.32%、3.19%、3.62%和 3.57%，金额及占比均较低。   （三）对于直播业务   跟着电商直播模式的普及，自 2021 年动手，刊行东说念主通过旗下子公司金达威控 股陆续开展了电商直播业务。刊行东说念主的直播业务不触及公司自建聚集直播平台， 刊行东说念主通过与天猫、抖音、小红书等级三方聚集平台合作方式开展电商直播。发 行东说念主电商直播业务主要用于自有居品的展示及销售，不涉考取三方居品的展示及 销售。具体情况如下：   （1）刊行东说念主直播业务运营模式   刊行东说念主电商直播平台团队负责计议、出具养分保健食物业务的线上营销内容， 弃取合适的达东说念主、传媒公司等传播弁言，根据公司制定的内容和要求进行居品的 销售与展示，完好意思公司居品的线上销售或宣传。具体运营模式如下：  直播类型             具体情况                  运营模式          在天猫、抖音、小红书等平台通过和机构旗                                   通过达东说念主直播方式进行带货  达东说念主直播    下签约达东说念主合作在指定的自媒体账号上进                                   推广          行直播              在天猫、抖音、小红书等平台的自有店铺进         通过店铺直播方式进行带货   店铺直播              行直播带货                       推广     （2）刊行东说念主直播账号情况     收尾本回复论说出具日，刊行东说念主名下处于运营状态的自有直播账号共有 3 个， 具体情况如下：      直播账号            直播主体      直播平台      运营模式     触及品牌及居品 Doctor's Best 多特倍斯                      达东说念主直播、店铺   Doctor's Best 多                      金达威控股       抖音      国外旗舰店                                 直播     特倍斯系列居品 doctorsbest 国外旗舰                        达东说念主直播、店铺   Doctor's Best 多                      金达威控股       天猫          店                                 直播     特倍斯系列居品 Doctor's Best 多特倍斯                      达东说念主直播、店铺   Doctor's Best 多                      金达威控股      小红书      国外旗舰店                                 直播     特倍斯系列居品     （3）刊行东说念主直播业务盈利模式     刊行东说念主电商直播业务主要盈利模式为通过直播带货推广，继承直销模式完好意思 对公司自有居品的线上销售并获取收益。论说期内的直播收入分别为 583.96 万元、     刊行东说念主开展直播业务的主体为在中国香港设立的全资子公司金达威控股，根 据该公司的交易登记证显示，该公司的业务性质为对外投资，国际市集合作开发， 相差口贸易。根据中国香港泰德威讼师事务所出具的《对于 Kingdomway Holding Limited 金达威控股有限公司的法律观点书》，证据论说期内，金达威控股开展业 务为对外投资、国际市集合作开发、相差口贸易、从事膳食养分补充剂跨境贸易、 跨境电商直播业务、互联网销售养分补充剂，上述业务并未违抗其交易登记证或 端正中对经营范围的端正，也未违抗中国香港法律端正。     刊行东说念主现存直播业务不触及公司自建聚集直播平台，刊行东说念主继承与天猫、抖 音、小红书等级三方聚集平台合作方式开展电商直播。因此，刊行东说念主开展直播业 务无需办理《中华东说念主民共和国增值电信业务经营许可证》。     根据《文化和旅游部办公厅对于调整审批范围 进一 步表率审批服务的求教》（办市集发[2019]81 号）的端正，“调整后的《聚集文化 经营许可证》审批范围包括：聚集音乐、聚集献艺剧（节）目、聚集饰演、聚集 艺术品、聚集动漫和展览、比赛行径。其中，聚集饰演指以聚集饰演者个东说念主现场 进行的文艺饰演行径等为主要内容，通过互联网、出动通信网、出动互联网等信 息聚集，实时传播或者以音视频形式上载传播而形成的互联网文化居品。电商类、 培植类、医疗类、培训类、金融类、旅游类、好意思食类、体育类、聊天类等直播不 属于聚集饰演。”因此，刊行东说念主开展直播业务无需办理《聚集文化经营许可证》。   根据《聚集直播营销管束办法（试行）》《聚集直播营销行径表率》等关系法 律端正，刊行东说念主开展直播业务由直播营销平台照章依规履行备案手续，并按照有 关端正开展安全评估，直播营销平台应当与直播营销东说念主员服务机构、直播间运营 者订立条约，履行其对直播营销内容、商品和服务的真确性、正当性审核义务。 收尾本回复论说出具日，刊行东说念主合作的第三方聚集直播平台均属于已取得关系业 务许可的合规平台机构，刊行东说念主已通过了上述合作平台机构的关系审核。   综上，刊行东说念主开展电商直播业务相宜经营范围及关系开设要求，无需取得特 殊业务天赋及许可。   论说期内，刊行东说念主通过直播渠说念主要销售旗下 Doctor's Best 多特倍斯等品牌 居品，销售居品品种包括“辅酶 Q10”、                    “维生素 D3”、                            “深海鱼油”、                                  “氨糖软骨素”、 “叶黄素”等。上述居品于境外分娩，均已取得当地的分娩认证大约可，刊行东说念主 通过电子商务平台将上述境外居品销售给境内消费者，属于跨境电商。根据刊行 东说念主提供的报关单及商务部发布的《跨境电商电子商务零卖入口商品清单（2019 年 版）》及《对于调整跨境电子商务零卖入口商品清单的公告》的关联端正，刊行东说念主 通过跨境电商销售的商品均已履行相应海关报关手续，刊行东说念主通过跨境电商销售 的商品属于《跨境电商电子商务零卖入口商品清单》中其他税号未列名的食物（商 品编号：21069090），属于允许销售的商品。因此，刊行东说念主直播商品均属于跨境电 商，其入口相宜国度相差口管束的法律法例，属于国度关系部门公布的跨境电商 零卖入口商品清单中列明的品类。   根据《对于加强聚集直播表率管束服务的指导观点》《聚集直播营销管束办     法（试行）》的关系端正，论说期内，刊行东说念主严格落实聚集实名制注册账号并规     范使用账堪称呼，不存在借用账号情况或以违法称呼注册的情形。直播过程中仅     以居品推广行为直播内容，不触及打赏行径，不存在收受未经其监护东说念主欢喜的未     成年东说念主充值打赏的情形。直播行径持重死守国度法律、法例，宝石正确导向、诚     实信用、信息真确、公正竞争原则，不存在扰乱他东说念主正当权利、传播罪人信息、     实施聚集暴力等违法行径。针对直播销售的养分保健食物，刊行东说念主在每次直播前     或直播过程中，均已向所在直播平台履行了备案审查手续或进行全程监控，不存     在违抗《中华东说念主民共和国告白法》《互联网告白管束办法》的情形。经查询关系     公开网站，论说期内，刊行东说念主不存在因开展直播业务而被关联部门给以处罚的情     形。因此，刊行东说念主直播销售的养分保健食物相宜《中华东说念主民共和国告白法》《互     联网告白管束办法》《聚集直播营销管束办法（试行）》《对于加强聚集直播规     范管束服务的指导观点》等法律、法例、表纵情文献的关系要求。       （四）刊行东说念主是否为客户提供个东说念主数据存储及运营的关系服务，是否存在收     集、存储个东说念主数据，对关系数据挖掘及提供增值服务的具体情况；如是，请评释     是否取得相应天赋及提供服务的具体情况，是否存在作歹违法聚集个东说念主信息情形       刊行东说念主控股子公司在通过互联网开展业务的过程中存在聚集、存储个东说念主数据     的情况，但不为客户提供个东说念主数据存储及运营的关系服务，不对关系数据挖掘及     提供增值服务。       收尾本回复论说出具日，刊行东说念主过甚控股子公司的网站（域名）、公众号/小     标准以及在第三方平台开设店铺的基本情况如下：       （1）境内网站       刊行东说念主过甚控股子公司名下的境内网站具体情况如下：                                                   是否为客                                                          是否存在                                                   户提供个                             是否包括            是否收          对关系数 序                                   是否获取          东说念主数据存     运营主体        域名          面向个东说念主           集、存储          据挖掘及 号                                   个东说念主信息          储及运营                             用户业务           个东说念主数据          提供增值                                                   的关系服                                                           服务                                                    务                   上述境内网站仅限用于公司自有居品展示、信息发布和企业宣传，未开展面               向个东说念主用户的业务，不触及聚集、存储个东说念主数据的情形。                   （2）境外网站                   刊行东说念主过甚控股子公司名下的境外网站具体情况如下：                                                                               是否为                                                                                        是否存                                                                               客户提                                                                      是否收               在对相                                       是否包括      是否获                           供个东说念主 序                                                                    集、存               关数据     运营主体                域名            面向个东说念主      取个东说念主    获取个东说念主信息情况               数据存 号                                                                    储个东说念主               挖掘及                                       用户业务      信息                            储及运                                                                       数据               提供增                                                                               营的相                                                                                        值服务                                                                               关服务                                                        （1）网站留言：姓名、                                                        电子邮件地址、电话、                                                        留言磋议信息；                                                        电子邮件地址、电话、                                                        账单地址、获利地址、                                                        订单确定、付款方式                                                        网站留言：姓名、电子                                                        信息                                                        （1）网站留言：姓名、                                                        电子邮件地址、留言                                                        磋议信息；                                                        电子邮件地址、电话、                                                        账单地址、获利地址、                                                        订单确定、付款方式                                                        （1）网站留言：磋议                                                        主题、姓名、电话、电                                                        子邮件、留言磋议信                                                        息；                                                        （2）网站销售：姓名、                                                        电子邮件地址、电话、                                                        账单地址、获利地址、                                                        订单确定                   上述境外网站中存在以下两种触及获取个东说念主信息情形：             询信息及访客姓名、电子邮件地址和电话，但不触及聚集、存储个东说念主数据的情形；             话、账单地址、获利地址、订单确定和付款方式。具体情况如下：                                                                   是否收              累计销                    官网动手        SaaS 服务                                  存储个东说念主      域名                                        运营模式              集、存储              售金额                    销售时分         提供商                                     信息数目                                                                  个东说念主数据             （好意思元）                                          非幽静运营，订单通过                                          Shopify 网站本色由第三方 drbvitamins.com   2022 年 1 月   Shopify   电 商 平 台 iHerb 执 行        是     7，185 条    796，663.77                                          （Shopify 网站由 iHerb 管                                          理，销售额由 iHerb 证据）。                                          幽静运营，订单通过 Shopify   zipfizz.com     2022 年 2 月   Shopify   网站由 Zipfizz 我方完成交        是               1，733，971.43                                                                           条                                          付并证据收入。                                          非幽静运营，订单通过                                          Shopify 网站本色由第三方                                          电商平台 Emerson Group 执   viactiv.com     2022 年 1 月   Shopify                            是     3，137 条    317，500.07                                          行（Shopify 网站由 Emerson                                          Group 管 理 ， 销 售 额 由                                          Emerson Group 证据）。             注 1：Shopify 公司是一家在好意思国上市的电子商务软件开发商，是一个让用户自主管束在线商             店的平台；             注 2：公司于 2024 年 5 月 31 日取得 Activ 控制权。                   其中，网站 drbvitamins.com 的销售并非刊行东说念主子公司 DRB 本人完成，刊行             东说念主子公司 DRB 仅提供用户购买贯穿渠说念，订单扩充及售后均由 iHerb 完成。收尾             息，均存储于 Shopify 服务器中，但不存在为客户提供个东说念主数据存储及运营的相             关服务，也未对关系数据挖掘及提供增值服务。                   网站 zipfizz.com 为刊行东说念主子公司 Zipfizz 幽静运营，订单扩充及售后均由             Zipfizz 幽静完成。收尾 2024 年 9 月 4 日，刊行东说念主子公司 Zipfizz 累计聚集、存储             了 105，498 条消费者个东说念主信息，均存储于 Shopify 服务器中，但不存在为客户提供             个东说念主数据存储及运营的关系服务，也未对关系数据挖掘及提供增值服务。                   网站 viactiv.com 的销售并非刊行东说念主子公司 Activ 本人完成，刊行东说念主子公司             Activ 仅提供用户购买贯穿渠说念，订单扩充及售后均由 Emerson Group 完成。收尾        息，均存储于 Shopify 服务器中，但不存在为客户提供个东说念主数据存储及运营的相        关服务，也未对关系数据挖掘及提供增值服务。              刊行东说念主过甚控股子公司名下的公众号具体情况如下：                                                                        是否为客                                                                                是否存在                                                   是否包           是否存在   户提供个                                                           是否获                  对关系数 序                                                 括面向           聚集、存   东说念主数据存         运营主体                  公众堪称呼                       取个东说念主                  据挖掘及 号                                                 个东说念主用           储个东说念主数   储及运营                                                            信息                  提供增值                                                   户业务             据    的关系服                                                                                 服务                                                                         务                        内蒙古金达威药业有限                            公司      金达威（上海）营销策        划有限公司      金达威（上海）养分食        品有限公司              刊行东说念主上述公众号仅限用于公司自有居品展示、信息发布和企业宣传，在公        众号的关系访客留言和磋议菜单，刊行东说念主不错放哨到访客的自主留言磋议信息，        但不触及聚集、存储个东说念主数据的情形。              刊行东说念主过甚控股子公司名下的小标准具体情况如下：                                 是否        是否                     是否存   是否为    是否存                        SaaS      运营主体         称呼            包括        获取      获取个东说念主信息情况        在收   客户提    在对相                        服务商                                 面向        个东说念主                     集、存   供个东说念主    关数据                               个东说念主   信息                     储个东说念主       数据存      挖掘及                               用户                           数据       储及运      提供增                               业务                                    营的相      值服务                                                                     关服务                      杭州有                      赞科技                      有限公                  收件东说念主姓名或昵称、     金达威控    金达威品                      司（以      是     是     电话、获利地址和身        否         否        否      股      牌国外店                      下简称                  份证号（脱敏信息）                       “有                      赞”）       注：有赞是一家为商家提供零卖搞定决策和微商城 SaaS 软件服务商。            用户需通过第三方有赞设定的用户注册考证标准后才可进入刊行东说念主小标准，       用户注册考证所触及的个东说念主信息均由有赞调和聚集、存储，并在个东说念主中心中对该       用户可见且可由该用户进行剪辑修改。            刊行东说念主小标准系依托于第三方有赞购物平台开设的商城，不聚集、存储个东说念主       信息，而是由第三方有赞调和聚集、存储个东说念主数据，刊行东说念主按照有赞购物平台的       监管规则和要求，迤逦获取经脱敏处理后的线上消费者信息（如臆造手机号）仅       用于提供售中及售后服务，不存在聚集、存储个东说念主数据情形。            刊行东说念主过甚控股子公司名下的第三方平台店铺具体情况如下：                                                                是否    是否为                                                                               是否存                                                                存在    客户提                              第三    是否                                         在对相                                                                收     供个东说念主 序                            方平    获取                                         关数据     运营主体       店铺称呼                            获取个东说念主信息情况        集、    数据存 号                            台类    个东说念主                                         挖掘及                                                                存储    储及运                               型    信息                                         提供增                                                                个东说念主    营的相                                                                               值服务                                                                数据    关服务              doctorsbest 海              收件东说念主姓名或昵称、电话和                外旗舰店                      获利地址（脱敏信息）              舞昆国外旗舰                     收件东说念主姓名或昵称、电话和                    店                     获利地址（脱敏信息）              Zipifizz 国外                收件东说念主姓名或昵称、电话和                 旗舰店                      获利地址（脱敏信息）               Doctor'sBest              收件东说念主姓名或昵称、电话和               国外旗舰店                      获利地址（脱敏信息）              ZipFizz 能量                                         收件东说念主姓名或昵称、电话和                                          获利地址（脱敏信息）                    店                    店                     获利地址（脱敏信息）      金达威电子商   金乐心保健品                   收件东说念主姓名或昵称、电话和        务        旗舰店                     获利地址（脱敏信息）               Doctor’s Best            收件东说念主姓名或昵称、电话和               国外旗舰店                     获利地址（脱敏信息）               Doctor's Best                               小红       收件东说念主姓名或昵称、电话和                               书         获利地址（脱敏信息）                 旗舰店               多特倍斯国外                   收件东说念主姓名或昵称、电话和               官方旗舰店                     获利地址（脱敏信息）             刊行东说念主在第三方平台的线上销售行径中，不聚集、存储个东说念主信息，而是由第        三方平台调和聚集、存储个东说念主数据，刊行东说念主按照第三方平台的监管规则和要求，        迤逦获取经脱敏处理后的线上消费者信息（如臆造手机号）仅用于提供售中及售        后服务，不存在聚集、存储个东说念主数据情形。             我国对聚集、存储个东说念主数据等业务进行端正的主要为《中华东说念主民共和国数据        安全法》           《中华东说念主民共和国聚集安全法》                        《中华东说念主民共和国个东说念主信息保护法》                                       《枢纽        信息基础设施安全保护条例》等法律、法例。该等法律、法例对聚集、存储个东说念主        数据，关系数据挖掘，提供增值服务等业务所需天赋的关联端正如下：         序号               法律、法例                  业务类型      有无天赋要求                                               聚集、存储个东说念主数据       无                                                提供增值服务         无                                               聚集、存储个东说念主数据       无                                                提供增值服务         无                                               聚集、存储个东说念主数据       无                                                提供增值服务         无                                               聚集、存储个东说念主数据       无                                                提供增值服务         无             综上，               《中华东说念主民共和国数据安全法》                            《中华东说念主民共和国聚集安全法》                                         《中华东说念主        民共和国个东说念主信息保护法》                   《枢纽信息基础设施安全保护条例》等法律、法例均未 对聚集、存储个东说念主数据，关系数据挖掘，提供增值服务等业务所需的天赋进行明 确端正。经公开聚集查询，论说期内，刊行东说念主过甚控股子公司不存在与个东说念主数据 聚集及存储关系或与违抗聚集安全和个东说念主信息保护等法律法例关系的行政处罚， 亦不存在与个东说念主数据聚集及存储关系的诉讼。   刊行东说念主控股子公司在通过互联网开展业务的过程中存在聚集、存储个东说念主数据 的情况，但该等聚集和存储仅为完成关系交易之目的，数据范围未高出合理且必 要的控制，刊行东说念主不存在为客户提供个东说念主数据存储及运营的关系服务，不存在对 关系数据挖掘及提供增值服务的情形，不触及应当取得天赋的情形，不存在作歹 违法聚集个东说念主信息的情形。   说七说八，刊行东说念主未本色从事组织文化艺术交流行径业务；刊行东说念主存在面向 个东说念主用户销售养分保健食物结尾居品的情形；刊行东说念主的直播业务不触及公司自建 聚集直播平台，刊行东说念主通过与天猫、抖音、小红书等级三方聚集平台合作方式开 展电商直播。刊行东说念主电商直播业务主要用于自有居品的展示及销售，不涉考取三 方居品的展示及销售；刊行东说念主开展电商直播业务相宜经营范围及关系开设要求， 无需取得稀奇业务天赋及许可；刊行东说念主直播商品均属于跨境电商，属于国度关系 部门公布的跨境电商零卖入口商品清单中列明的品类；刊行东说念主直播销售的养分保 健食物相宜《中华东说念主民共和国告白法》《互联网告白管束办法》《聚集直播营销管 理办法（试行）》《对于加强聚集直播表率管束服务的指导观点》等法律、法例、 表纵情文献的关系要求；刊行东说念主控股子公司在通过互联网开展业务的过程中存在 聚集、存储个东说念主数据的情况，但该等聚集和存储仅为完成关系交易之目的，数据 范围未高出合理且必要的控制，刊行东说念主不存在为客户提供个东说念主数据存储及运营的 关系服务，不存在对关系数据挖掘及提供增值服务等情况，不触及应当取得天赋 的情形，不存在作歹违法聚集个东说念主信息的情形。   七、刊行东说念主及控股公司、本次募投神志是否提供、参与或与客户共同运营网 站、APP 等互联网平台业务，是否属于《国务院反把持委员会对于平台经济领域 的反把持指南》       （以下简称《反把持指南》）中端正的“平台经济领域经营者”，发 行东说念主行业竞争气象是否公正有序、正当合规，是否存在把持条约、限制竞争、滥 用市集独揽地位等不方正竞争情形，并对照国度反把持关系端正，刊行东说念主是否存 在达到报告圭臬的经营者蚁集情形以及是否履行报告义务   （一）刊行东说念主及控股公司、本次募投神志是否提供、参与或与客户共同运营 网站、APP 等互联网平台业务，是否属于《反把持指南》中端正的“平台经济领 域经营者”   《反把持指南》第二条文定：“（一）平台，本指南所称平台为互联网平台， 是指通过聚集信息时期，使彼此依赖的双边或者多边主体在特定载体提供的规则 下交互，以此共同创造价值的交易组织形态；（二）平台经营者，是指向当然东说念主、 法东说念主过甚他市集主体提供经营场所、交易撮合、信拒却流等互联网平台服务的经 营者；   （三）平台内经营者，是指在互联网平台内提供商品或者服务（以下统称商 品）的经营者。平台经营者在运营平台的同期，也可能顺利通过平台提供商品； （四）平台经济领域经营者，包括平台经营者、平台内经营者以过甚他参与平台 经济的经营者。”   收尾本回复论说出具日，刊行东说念主过甚控股子公司名下的网站、公众号/小标准 等互联网载体仅用于刊行东说念主公司信息发布和企业宣传、公司自有居品的展示、推 广及销售服务，上述互联网载体不存在通过聚集信息时期，使彼此依赖的双边或 者多边主体在特定载体提供的规则下交互，以此共同创造价值的交易组织形态。 刊行东说念主过甚控股公司并未将上述互联网载体行为互联网平台进行经营，上述互联 网载体不属于《反把持指南》中端正的“互联网平台”。   根 据 发 行东说念主 出 具 的说 明 及 厦门 市 商 务局 核 发 的《 企 业 境外 投 资 证 书 》 （N3502201800101），刊行东说念主现持有 iHerb4.80%的股权。该公司是一家高度全球 化的电子商务平台，是全球最大的维生素、矿物资和养分补充剂（“VMS”）、自然 /有机个东说念主照料等保健居品专营线上零卖商，为刊行东说念主论说期内前五大客户。收尾 本回复论说出具日，刊行东说念主理有 iHerb 股权但比例较低，未参与 iHerb 的日常经 营管束，本色不存在参与或与客户共同经营网站、APP 等互联网平台业务的情形。 平台业务的情形      刊行东说念主本次募投神志具体情况如下：                                          是否触及互联网平台 序号         募投神志           神志主要建设内容                                             业务       年产 10，000 吨泛酸钙建设   新增发酵车间、提真金不怕火车间       神志                  以及配套公用工程设施       年产 30，000 吨阿洛酮糖、   建设阿洛酮糖、肌醇提真金不怕火       年产 5，000 吨肌醇建设神志        车间                          升级改造主营业务软件系                               统      本次募投神志由刊行东说念主过甚全资子公司金达威药业围绕其主营业求实施，募 投居品可丰富公司居品与服务品类，优化公司居品结构，提高公司管束效用，不 触及提供、参与或与客户共同运营网站、APP 等互联网平台业务的情形。      收尾本回复论说出具日，刊行东说念主过甚控股子公司存在通过第三方互联网平台 销售居品的情况，属于《反把持指南》中端正的“平台经济领域经营者”中的“平 台内经营者”。上述平台均为熟谙稳固且公开的第三方电商平台，刊行东说念主除行为平 台内经营者在上述平台内提供销售商品外，不存在向当然东说念主、法东说念主过甚他市集主 体提供经营场所、交易撮合、信拒却流等业务的情形。      说七说八，刊行东说念主过甚控股公司、本次募投神志不存在提供、参加或与客户 共同经营网站、APP 等互联网平台业务的情形，不属于《反把持指南》中端正的 “互联网平台”或“平台经营者”；刊行东说念主过甚控股公司存在通过第三方互联网平 台的方式销售居品的情况，属于《反把持指南》中端正的“平台经济领域经营者” 中的“平台内经营者”。      （二）刊行东说念主行业竞争气象是否公正有序、正当合规，是否存在把持条约、 限制竞争、浮滥市集独揽地位等不方正竞争情形      刊行东说念主主要从事养分保健食物（包含养分保健食物原料和养分保健食物结尾 居品）和饲料添加剂的研发、分娩及销售业务。公司养分保健食物原料居品包括 辅酶 Q10、DHA、ARA 等，其中辅酶 Q10 系最主要原料居品；在养分保健食物 结尾领域，公司主要领有 Doctor's Best、Zipfizz 两大品牌，自有分娩工场 VB 提 供胶囊、片剂和粉剂的分娩加工服务；饲料添加剂包括维生素 A、维生素 D 等， 其中维生素 A 系主要饲料添加剂。根据国度统计局《国民经济行业分类》 （GB/T4754-2017），公司养分保健食物原料、饲料添加剂业务所属行业为“食物 及饲料添加剂制造”         （C1495），公司养分保健食物结尾居品业务所属行业为“保健 食物制造”（C1492）。   公司所处行业国表里参与者广阔，遮蔽养分保健食物上游原料供应、中游生 产和卑劣品牌运营，行业竞争气象总体公正有序、正当合规。总体来说，公司存 在两类主要竞争敌手：   （1）养分保健食物原料及饲料添加剂：其中规模较大的敌手包括新和成、浙 江医药、巴斯夫、帝斯曼、安迪苏、嘉必优、神舟生物、新发药业、天新药业等；   （2）养分保健食物结尾居品分娩和品牌运营：其中规模较大的敌手包括仙乐 健康、艾兰得、安利、雀巢、康宝莱等。   除前述主要竞争敌手外，还有其他广阔零散企业参与其中，从市集竞争时势 上看，养分保健食物市集居品类型丰富，企业数目广阔，时势较为分散，蚁集度 不高。以好意思国为例，前五大企业所有市集份额约为 22%。就国内市集而言，2022 年我国养分保健食物零卖市集前五大企业所有市集份额约为 29%。面前公司辅酶 Q10 居品占据一定先发、时期、客户资源上风，是行业内的领军企业之一，公司 养分保健食物结尾品牌 Doctor's Best 及 Zipfizz 为全球养分保健食物市集的重要参 与者。   论说期内，刊行东说念主在开展业务时参与行业竞争公正有序、正当合规，不存在 因违抗《中华东说念主民共和国反把持法》（以下简称《反把持法》）过甚他不方正竞争 行径受到行政处罚的情形。   《反把持法》第十六条的端正：“本法所称把持条约，是指排除、限制竞争 的条约、决定或者其他协同业为。”   《反把持法》第十七条的端正：“不容具有竞争关系的经营者达成下列把持 条约：（一）固定或者变更商品价钱；（二）限制商品的分娩数目或者销售数目； （三）分割销售市集或者原材料采购市集；（四）限制购买新时期、新诱导或者 限制开发新时期、新址品；（五）聚集抵制交易；（六）国务院反把持功令机构 认定的其他把持条约。”   《反把持法》第十八条的端正：“不容经营者与交易相对东说念主达成下列把持协 议：（一）固定向第三东说念主转售商品的价钱；（二）限制向第三东说念主转售商品的最低 价钱；（三）国务院反把持功令机构认定的其他把持条约。”   根据刊行东说念主出具的评释并经核查刊行东说念主论说期内的紧要合同，论说期内，发 行东说念主未与具有竞争关系的经营者签署或达成固定或者变更商品价钱、限制商品的 分娩数目或者销售数目、分割销售市集或者原材料采购市集或限制购买新时期、 新诱导或者限制开发新时期、新址品，或聚集抵制交易的把持条约，或签署其他 排除或限制竞争的把持性条约。   《反把持法》第二十二条文定：                “不容具有市集独揽地位的经营者从事下列滥 用市集独揽地位的行径：           （一）以不公正的高价销售商品或者以不公正的廉价购买 商品；（二）莫得方正情理，以低于成本的价钱销售商品；（三）莫得方正情理， 推辞与交易相对东说念主进行交易；             （四）莫得方正情理，限制交易相对东说念主只可与其进行 交易或者只可与其指定的经营者进行交易；                   （五）莫得方正情理搭售商品，或者在 交易时附加其他分歧理的交易条件；                （六）莫得方正情理，对条件不异的交易相对 东说念主在交易价钱等交易条件上实行隔离待遇；                   （七）国务院反把持功令机构认定的其 他浮滥市集独揽地位的行径。”   《反把持法》第二十四条文定：                “有下列情形之一的，不错推定经营者具有市 场独揽地位：（一）一个经营者在关系市集的市集份额达到二分之一的；（二）两 个经营者在关系市集的市集份额所有达到三分之二的；                        （三）三个经营者在关系市 场的市集份额所有达到四分之三的。有前款第二项、第三项端正的情形，其中有 的经营者市集份额不足十分之一的，不应当推定该经营者具有市集独揽地位。被 推定具有市集独揽地位的经营者，有凭据解说不具有市集独揽地位的，不应当认 定其具有市集独揽地位。”     刊行东说念主所处行业竞争相对比较充分，刊行东说念主在养分保健食物行业和饲料添加 剂行业内的市集份额占比并未达到推定具有市集独揽地位水平，不具备能够控制 商品或者服务价钱、数目或者其他交易条件，或者能够抑止、影响其他经营者进 入关系市集才调的市集独揽地位，不触及浮滥市集独揽地位的情况。     论说期内，刊行东说念主不存在因违抗《反把持法》和其他反把持行政法例关系规 定而遇到行政处罚的情形。     综上，刊行东说念主行业竞争气象公正有序、正当合规，不存在把持条约、限制竞 争、浮滥市集独揽地位等不方正竞争情形。     （三）刊行东说念主是否存在达到报告圭臬的经营者蚁集情形以及是否履行报告义 务     根据《反把持法》第二十五条的端正：“经营者蚁集是指下列情形：（一）经 营者合并；     （二）经营者通过取得股权或者财富的方式取得对其他经营者的控制权； （三）经营者通过合同等方式取得对其他经营者的控制权或者能够对其他经营者 施加决定性影响。”     根据《国务院对于经营者蚁集报告圭臬的端正（2024 更正）》第三条第一款 端正：   “经营者蚁集达到下列圭臬之一的，经营者应当事前向国务院反把持功令机 构报告，未报告的不得实施蚁集：               （一）参与蚁集的系数经营者上一司帐年度在全 球范围内的营业额所有高出 120 亿元东说念主民币，况兼其中至少两个经营者上一司帐 年度在中国境内的营业额均高出 8 亿元东说念主民币；                       （二）参与蚁集的系数经营者上一 司帐年度在中国境内的营业额所有高出 40 亿元东说念主民币，况兼其中至少两个经营 者上一司帐年度在中国境内的营业额均高出 8 亿元东说念主民币。”     论说期内，刊行东说念主存在通过受让股权方式取得其他经营者控制权的情况，具 体如下：                                                      刊行东说念主收购前上一司帐                                  标的公司被收购前上一司帐 序号    标的公司          收购完成时分                           年度的营业收入（万                                  年度的营业收入（万好意思元）                                                          元）        Activ         LLC      刊行东说念主上述取得其他经营者控制权的情形未达到《国务院对于经营者蚁集申 报圭臬的端正（2024 更正）》第三条第一款端正中列明的经营者蚁集需进行报告 的圭臬。除上述事项除外，论说期内刊行东说念主不存在其他通过合并、财富或合同等 方式取得对其他经营者的控制权或者能够对其他经营者施加决定性影响的情况。      说七说八，刊行东说念主行业竞争气象公正有序、正当合规，不存在把持条约、限 制竞争、浮滥市集独揽地位等不方正竞争情形；论说期内刊行东说念主不存在达到报告 圭臬的经营者蚁集情形，无需履行报告义务。      八、补充表现上市公司控股股东、实控东说念主、持股 5%以上股东及董事、监事、 高等管束东说念主员是否参与本次可转债刊行认购，如是，在本次可转债认购前后六个 月内是否存在减持上市公司股份或已刊行可转债的商酌或安排      （一）刊行东说念主控股股东、实控东说念主、持股 5%以上股东及董事、监事、高等管 理东说念主员对于本次可转债刊行的认购意向      收尾本回复论说出具日，刊行东说念主控股股东为金达威投资、实控东说念主为江斌、持 股 5%以上股东为中牧股份。刊行东说念主现任董事、监事、高等管束东说念主员分别为江斌、 王水华、陈佳良、洪航、吴轶、顾卫华、王大宏、王肖健、宗耕、焦洁、林水山、 李丹、詹光煌、洪彦。      收尾本回复论说出具日，刊行东说念主不存在已刊行尚在存续期的可转债。根据上 述主体出具的《对于本次刊行可转债的认购意向及承诺》，具体如下：      控股股东金达威投资、持股 5%以上股东中牧股份承诺：“      （1）在本次可转债刊行首日（召募评释书公告日）证据后，本公司将自查发 行首日前六个月内本公司是否存在减持金达威股票的情形： 主体参与本次可转债刊行认购； 参与本次可转债刊行认购。若认购顺利，本公司将严格死守短线交易的关系端正， 即自本次可转债刊行首日起六个月内不减持金达威股票及本次刊行的可调动公司 债券。   （2）如本公司出现违法减持情形，由此所得收益归金达威系数，并照章承担 由此产生的法律服务。   （3）本公司保证本公司将严格死守《中华东说念主民共和国证券法》以及中国证券 监督管束委员会、深圳证券交易所关联短线交易的关系端正。”   实控东说念主江斌、其他董事、监事、高等管束东说念主员承诺：“   （1）在本次可转债刊行首日（召募评释书公告日）证据后，本东说念主将自查刊行 首日前六个月内本东说念主及本东说念主妃耦、父母、子女是否存在减持金达威股票的情形： 认购，亦不会奉求其他主体参与本次可转债刊行认购； 个东说念主资金情况决定是否参与本次可转债刊行认购。若认购顺利，本东说念主及本东说念主妃耦 父母、子女将严格死守短线交易的关系端正，即自本次可转债刊行首日起六个月 内不减持金达威股票及本次刊行的可调动公司债券。   （2）如本东说念主或本东说念主妃耦、父母、子女出现违法减持情形，由此所得收益归金 达威系数，并照章承担由此产生的法律服务。   （3）本东说念主保证本东说念主及本东说念主妃耦、父母、子女将严格死守《中华东说念主民共和国证 券法》以及中国证券监督管束委员会、深圳证券交易所关联短线交易的关系端正。”   （二）刊行东说念主控股股东、实控东说念主、持股 5%以上股东及董事、监事、高等管 理东说念主员在本次可转债认购前后六个月是否存在减持公司股份或已刊行可转债的 商酌或安排   收尾本回复论说出具日前六个月内，刊行东说念主控股股东、实控东说念主、持股 5%以上 股东及董事、监事、高等管束东说念主员均不存在减持刊行东说念主股份的情形。   收尾本回复论说出具日前六个月内，刊行东说念主不存在已刊行尚在存续期的可转 换公司债券，刊行东说念主控股股东、实控东说念主、持股 5%以上股东及董事、监事、高等管 理东说念主员不存在减持已刊行可转债的商酌或安排。   说七说八，刊行东说念主控股股东、实控东说念主、持有刊行东说念主 5%以上股份的股东及董事、 监事、高等管束东说念主员已出具承诺，若其过甚妃耦、父母、子女在本次可转债刊行 首日（召募评释书公告日）前六个月内不存在股票减持情形，届时将根据市集情 况、个东说念主资金情况决定是否参与本次可转债刊行认购。若认购顺利，自本次可转 债刊行首日起六个月内不减持金达威股票及本次刊行的可调动公司债券。收尾本 回复论说出具日前六个月内，刊行东说念主控股股东、实控东说念主、持股 5%以上股东及董 事、监事、高等管束东说念主员均不存在减持刊行东说念主股份的情形。   就前述刊行东说念主控股股东、实控东说念主、持股 5%以上股东及董事、监事、高等管束 东说念主员对于本次可转债刊行的认购意向及承诺，刊行东说念主已在召募评释书“第四节 发 行东说念主基本情况”之“四、承诺与履行情况”之“（二）刊行东说念主过甚控股股东、本色 控制东说念主、董事、监事、高等管束东说念主员所作出的与本次刊行关系的承诺事项”部分 对上述承诺关系内容进行了补充表现。   九、请刊行东说念主补充表现（1）-（3）关系风险   刊行东说念主已在召募评释书“紧要事项领导”之“一、紧要风险因素”及“第三 节 风险因素”中补充表现了以下关系风险：   （一）毛利率下降和事迹下滑的风险   论说期各期，公司主营业务毛利率分别为 49.35%、40.50%、37.36%和 37.05%， 主营业务毛利率举座呈下降趋势。公司主营业务毛利率主要受原材料价钱、行业 竞争程度、居品销售结构、卑劣市集需求等多种因素影响，如果改日出现主要原 材料价钱高潮、市集竞争加重、卑劣市集需求变化等情况，公司毛利率存鄙人降 的风险。    论说期各期，公司营业收入分别为 361，615.95 万元、300，922.91 万元、 万元、25，682.51 万元、27，671.15 万元和 13，008.37 万元。连年来公司主要居品维 生素 A 价钱走低、辅酶 Q10 价钱高位回落、主要原材料成本上升，加之控股子公 司诚信药业经营事迹不达预期形成商誉减值损失等影响，公司经营事迹有所下滑。 其中辅酶 Q10 价钱自 2020 年以来受市集热捧出现快速上升，至 2021 年触顶后逐 步回落并记忆感性。受市集价钱波动影响，公司销售的辅酶 Q10 各期均价分别为 期销售毛利率分别为 75.75%、64.63%、55.92%和 46.41%，辅酶 Q10 价钱及毛利 率诽谤导致公司经营事迹一定程度下滑。公司经营濒临宏不雅经济形势变化、关系 产业政策变化、市集需求波动、原材料价钱高潮、主要居品价钱下降等各项风险 因素，若前述各项因素中的某一项因素发生紧要不利变化或者多项因素同期发生， 公司将可能出现本次刊行当年营业利润下滑高出 50%致使损失的情况。    （二）国外业务持续稳固开展的风险    论说期各期，公司境外售售收入分别为 287，859.10 万元、240，943.89 万元、 中。国外市集易受国际政事、经济、应酬、贸易、所在地监管政策等因素影响， 若公司出口市集所在国度或地区的政事经济形势、贸易政策、监管环境等发生重 大不利变化，可能对公司的出口业务和境外经营事迹形成不利影响。    （三）商誉减值风险    公司结合行业发展远景、市集竞争时势以及业务布局需要，审慎对外开展并 购行径。公司并购过程中产生商誉的标的包括 DRB、VB、VK、PH、Zipfizz、诚 信药业和 Activ。论说期各期末，公司商誉账面价值分别为 55，080.94 万元、 示第 8 号—商誉减值》关系要求，于每年度末对商誉进行减值测试并计提相应减 值准备，商誉减值准备计提充分。若改日宏不雅经济环境、市集竞争形势或与商誉 关系财富组经营气象等发生紧要不利变化，可能导致商誉存在进一步减值的风险， 从而对公司改日经营事迹形成不利影响。   十、请保荐东说念主核查并发标明确观点，请司帐师核查（1）-（5）并发标明确意 见，请刊行东说念主讼师核查（6）-（8）并发标明确观点   （一）核查标准   针对上述（1）（2）（3）（4）（5）事项，保荐东说念主及刊行东说念主司帐师扩充的核 查标准如下： 料，分析经营事迹及毛利率波动的主要原因；查阅同业业可比公司如期论说及市 场关系数据，分析刊行东说念主经营事迹变动的合感性；了解其他居品的具体内容及销 售收入占比提高的原因；了解刊行东说念主针对不利因素的搪塞递次。 模式；获取刊行东说念主营业收入组成明细，统计论说期内境外客户具体国度或地区的 收入金额及占比；访谈刊行东说念主财务总监，了解公司获取境外客户订单的方式及主 要客户变动原因；获取刊行东说念主与境外主要客户的销售合同或订单，了解刊行东说念主与 主要客户的信用政策情况以及是否发生紧要变化；获取境外客户的应收账款明细 及期后回款情况；对论说期内境外主要客户进行函证，并根据回函情况访谈财务 总监，了解境外客户未回函的原因并评价其合感性，搜检未回函境外客户的销售 合同或订单、销售发票、出库单、报关单、栈单、银行回单等原始票据；获取报 告期内刊行东说念主电子港口出口数据及出口退税数据，并与账面出口外售收入进行核 对；核查刊行东说念主各期与境外主要客户的交易活水，核验回款情况。 商誉的形成过程，复核商誉动手证据的准确性；与刊行东说念主管束层及评估师证据商 誉减值测试过程中所使用的方法、枢纽评估的假定、参数的弃取、现款流折现率 等的合感性以及测试财富组可收回金额算计的准确性；获取标的公司的审计论说 或财务报表，比较标的公司本色经营事迹与评估论说预测事迹的互异，评价商誉 减值准备计提的充分性。 次召募资金规模的合感性；查询同业业可比上市公司的财富欠债率，并与刊行东说念主 的财富欠债率进行对比；查询刊行东说念主论说期的审计论说，了解刊行东说念主论说期各期 的对外告贷规模；查阅刊行东说念主论说期内年度论说，分析刊行东说念主论说期分成情况与 盈利水平、现款流及业务发展的匹配性。 了解刊行东说念主与被投资企业的合作情况；获取关系投资的出资凭证、银行回单，确 认刊行东说念主认缴本钱是否均已完成实缴；通过天眼查等公开渠说念查询被投资企业， 核查其经营范围；访谈公司关系管束东说念主员，结合投资目的及与刊行东说念主主营业务的 量度，对照《证券期货法律适宅心见第 18 号》关系端正分析是否属于财务性投 资；获取刊行东说念主改日拟对外投资商酌，核查公司改日是否有较大金额的对外财务 性投资或政策性投资。     针对上述（6）（7）（8）事项，保荐东说念主及刊行东说念主讼师扩充的核查标准如下： 了解其经营范围及主营业务情况；取得刊行东说念主提供的网站（域名）、小标准/公众 号、第三方平台开设店铺/直播账号的清单，并通过工业和信息化部政务服务平台 ICP/IP 地 址 / 域 名 信 息 备 案 管 理 系 统 （ https://beian.miit.gov.cn/ ） 、 企 查 查 （https://qcc.com/）考取三方电商网站或平台进行查询，核查刊行东说念主官方网站、小 标准/公众号、第三方平台店铺/直播账号的运营情况及关系数据合规情况；取得发 行东说念主与主要达东说念主、传媒公司签署的关系直播带货推广或直播代运营合同，了解发 行东说念主的直播运营模式；查阅《对于加强聚集直播表率管束服务的指导观点》《网 络直播营销管束办法（试行）》《文化和旅游部办公厅对于调整可证>审批范围进一步表率审批服务的求教》                    《跨境电商电子商务零卖入口商品清 单（2019 年版）》《对于调整跨境电子商务零卖入口商品清单的公告》《中华东说念主 民共和国告白法》《互联网告白管束办法》等法律、法例及表纵情文献，并与发 行东说念主的情况进行比对；查阅金达威控股的交易登记材料，取得中国香港泰德威律 师事务所出具的《对于 Kingdomway Holding Limited 金达威控股有限公司的法律 观点书》；取得刊行东说念主入驻第三方聚集直播平台和开设直播时提交的关系审核材 料，了解第三方聚集直播平台对刊行东说念主直播的监管要求与递次；取得刊行东说念主论说 期内通过跨境电商方式销售商品的品类清单、关系报关手续及所售商品的认证情 况；通过公开网站查询论说期内刊行东说念主及控股子公司是否存在因违抗《中华东说念主民 共和国告白法》和其他关联直播关系端正而遇到行政处罚的情形；查阅募投神志 可行性分析论说，了解本次募投神志的关系情况；访谈刊行东说念主的关系负责东说念主，取 得刊行东说念主对于上述事项的书面评释。 供应商签署的紧要合同，查阅《国务院反把持委员会对于平台经济领域的反把持 指南》   《中华东说念主民共和国反把持法》               《国务院对于经营者蚁集报告圭臬的端正（                                 （2024 更正）》等法律法例，并与刊行东说念主的情况进行比对；通过公开网站查询论说期内 刊行东说念主及控股子公司是否存在因聚集及存储个东说念主数据或因违抗《反把持法》和其 他反把持行政法例关系端正而遇到行政处罚的情形；查阅刊行东说念主参股企业清单、 公司端正或合伙条约、交易文献、对外投资关系公告等尊府。 理东说念主员出具的《对于本次刊行可转债的认购意向及承诺》；查询刊行东说念主收尾本回 复论说出具日前六个月表现的公告并取得刊行东说念主的股东名册，核查控股股东、实 控东说念主、持股 5%以上股东、董事、监事、高等管束东说念主员减持刊行东说念主股份或减持已发 行可转债的关系情况。   （二）核查观点   针对上述（1）（2）（3）（4）（5）事项，保荐东说念主及刊行东说念主司帐师的核查意 见如下： 公司一致，2024 年 1-6 月与同业业可比公司变动趋势不一致但具有合感性。论说 期内刊行东说念主经营事迹有所下滑，主要原因为：（1）辅酶 Q10 销售价钱出现高位    （2）维生素 A 销售价钱走低，销量举座有所减少。改日如无紧要不利因素 回落；（ 影响，上述因素不具有可持续性，且公司已选定较多递次搪塞上述不利因素带来 的影响，不会对公司的分娩经营才调产生紧要不利影响。 销售国度及销售额占比相对稳固；境外主要客户举座相对稳固，变化不大，变动 具有合感性；公司对统一客户在不同期间的信用政策相对稳固；境外应收款项占 境外收入比例相对稳固，与公司信用政策基本一致，境外应收款项的期后回款情 况致密。论说期内保荐东说念主及司帐师通过函证方式对境外收入进行了核查，境外客 户未回函的原因具有合感性且履行的替代标准具有齐全性和充分性，境外售售收 入真确、准确。 每年年度终了对各项商誉进行减值测试。商誉减值测试所期骗的参数假定充分考 虑了测试时点财富组的历史事迹、经营商酌、销售预测、市集趋势等因素，刊行 东说念主商誉减值测试过程具备严慎性和合感性，商誉减值准备计提充分、合理。 规模、分成情况等，刊行东说念主本次召募资金具有必要性，本次召募资金规模建立具 有合感性。 或拟实施的财务性投资或类金融投资金额为 2，241.00 万元；收尾最近一期末，发 行东说念主财务性投资的金额所有 4，928.12 万元，占最近一期末包摄于母公司净财富 的比例为 1.24%，未高出 30%，不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包 括类金融业务）情形，相宜《上市公司证券刊行注册管束办法》和《证券期货法 律适宅心见第 18 号》的关系端正。   针对上述（6）（7）（8）事项，保荐东说念主及刊行东说念主讼师的核查观点如下： 销售养分保健食物结尾居品的情形；刊行东说念主的直播业务不触及公司自建聚集直播 平台，刊行东说念主通过与天猫、抖音、小红书等级三方聚集平台合作方式开展电商直 播。刊行东说念主电商直播业务主要用于自有居品的展示及销售，不涉考取三方居品的 展示及销售；刊行东说念主开展电商直播业务相宜经营范围及关系开设要求，无需取得 稀奇业务天赋及许可；刊行东说念主直播商品均属于跨境电商，属于国度关系部门公布 的跨境电商零卖入口商品清单中列明的品类；刊行东说念主直播销售的养分保健食物符 合《中华东说念主民共和国告白法》《互联网告白管束办法》《聚集直播营销管束办法 （试行）》《对于加强聚集直播表率管束服务的指导观点》等法律、法例、表率 性文献的关系要求；刊行东说念主控股子公司在通过互联网开展业务的过程中存在聚集、 存储个东说念主数据的情况，但该等聚集和存储仅为完成关系交易之目的，数据范围未 高出合理且必要的控制，刊行东说念主不存在为客户提供个东说念主数据存储及运营的关系服 务，不存在对关系数据挖掘及提供增值服务等情况，不触及应当取得天赋的情形， 不存在作歹违法聚集个东说念主信息的情形。 网站、APP 等互联网平台业务的情形，不属于《反把持指南》中端正的“互联网 平台”或“平台经营者”；刊行东说念主过甚控股公司存在通过第三方互联网平台销售 居品的情况，属于《反把持指南》中端正的“平台经济领域经营者”中的“平台 内经营者”；刊行东说念主行业竞争气象公正有序、正当合规，不存在把持条约、限制 竞争、浮滥市集独揽地位等不方正竞争情形；论说期内刊行东说念主不存在达到报告标 准的经营者蚁集情形，无需履行报告义务。 东、实控东说念主、持股 5%以上股东及董事、监事、高等管束东说念主员承诺若其过甚妃耦、 父母、子女在本次可转债刊行首日（召募评释书公告日）前六个月内不存在股票 减持情形，届时将根据市集情况、资金情况决定是否参与本次可转债的刊行认购； 若认购顺利，自本次可转债刊行首日起六个月内不减持金达威股票及本次刊行的 可调动公司债券。收尾本回复论说出具日前六个月内，刊行东说念主控股股东、实控东说念主、 持股 5%以上股东及董事、监事、高等管束东说念主员均不存在减持刊行东说念主股份的情形。 就前述刊行东说念主控股股东、实控东说念主、持股 5%以上股东及董事、监事、高等管束东说念主员 对于本次可转债刊行的认购意向及承诺，刊行东说念主已在召募评释书（                             “第四节 刊行东说念主 基本情况”之“四、承诺与履行情况”之“（二）刊行东说念主过甚控股股东、本色控 制东说念主、董事、监事、高等管束东说念主员所作出的与本次刊行关系的承诺事项”部分对 上述承诺关系内容进行了补充表现。 问题 2   发 行 东说念主 本次 向 不 特定 对 象 刊行 可 转 换公 司 债 券拟 募 集 资金 总 额 不超 过 神志（以下简称神志一）、年产 10，000 吨泛酸钙建设神志（以下简称神志二）、年 产 30，000 吨阿洛酮糖、年产 5，000 吨肌醇建设神志（以下简称神志三）、信息化 系统建设神志（以下简称神志四）和补充流动资金。神志二、神志三拟分娩的产 品泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇属于刊行东说念主拓展的新址品，公司此前尚未顺利对外售 售关系居品，面前阿洛酮糖完成中试，泛酸钙、肌醇完成小试。论说期内，刊行 东说念主主营居品中辅酶 Q10、维生素 A 关系居品销售单价持续下降，神志一拟扩产辅 酶 Q10、神志二拟分娩居品泛酸钙属于维生素物资。刊行东说念主本次拟用于补充流动 资金金额为 4.7 亿元。   请刊行东说念主补充评释：           （1）结合神志二、神志三拟分娩居品应用领域与刊行东说念主 主营业务的区别与量度、私用及外售比例，结合东说念主员、时期储备和市集消化等情 况，评释神志二、神志三是否属于召募资金投向主业；                        （2）结合辅酶 Q10 论说期 各期销售单价及毛利率、泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇论说期各期市集价钱波动情况， 评释导致辅酶 Q10 毛利率下滑的不利因素是否持续，是否对本次募投神志实施产 生紧要不利影响，居品价钱持续下滑情况下实施本次募投神志的必要性、合感性； （3）结合神志二、神志三拟分娩居品投产进展、具体时期掌持情况，评释刊行东说念主 是否已具备量产才调，是否需取得国表里注册备案和客户认证，居品完好意思交易化 量产及销售所需的前置标准，关系募投神志是否存在紧要不确定性风险；                                （4）结 合募投神志拟分娩居品的市集需求、竞争气象、在手订单或意向性合同、客户拓 展情况、神志一扩产前后市占率情况、同业业可比公司扩产情况等，评释本次募 投神志扩产规模合感性，本次募投神志是否存在产能裕如风险，刊行东说念主拟选定的 产能消化递次；（5）结合募投居品和公司现存居品价钱、收入组成明细、用度、 毛利率等筹算及同业业公司或神志情况，评释本次募投神志效益预测的假定条件、 算计基础及算计过程，是否与刊行东说念主现存的收入组成和销售模式一致，是否与同 行业可比公司一致，效益预测是否严慎、合理；                     （6）结合本次募投神志的固定资 产投资进程、折旧摊销政策等，量化分析本次募投神志新增折旧摊销对刊行东说念主未 来盈利才调及经营事迹的影响；（7）结合可开脱独揽资金情况、现款盘活情况、 预测期资金流入净额、现走运营规模下日常经营需要保有的最低货币资金金额、 神志投资商酌等情况，评释本次补充流动资金的必要性及规模合感性。      请刊行东说念主补充表现（3）-（6）关系风险。      请保荐东说念主核查并发标明确观点，请司帐师核查（5）-（7）并发标明确观点。      回复：      一、结合神志二、神志三拟分娩居品应用领域与刊行东说念主主营业务的区别与联 系、私用及外售比例，结合东说念主员、时期储备和市集消化等情况，评释神志二、项 目三是否属于召募资金投向主业      （一）结合神志二、神志三拟分娩居品应用领域与刊行东说念主主营业务的区别与 量度、私用及外售比例      神志二、神志三拟分娩居品泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇主要应用领域如下： 序        主营居品         应用领域            功能先容 号                 主要应用于饲料添加剂，极少                                 促进细胞代谢、提高免疫力、增                                 强骨骼滋长等                 品原料等领域                                 阿洛酮糖系一种自然低卡的甜                                 味剂，被普通应用于养分健康                 主要应用于食物添加剂，极少   食物等领域，属于爱慕单糖，具                 行为养分保健食物原料      有安全性好、降血糖、抗氧化、                                 神经保护等优点，是一种较为                                 理思的蔗糖替代品                                 肌醇普通散布在动物和植物体                 主要应用于饲料添加剂、养分                                 内，是动物、微生物的滋长因                                 子，可颐养细胞内的多种生物                 域                                 活性物资的合成和开释      公司主要从事养分保健食物（包含养分保健食物原料和养分保健食物结尾产 品）和饲料添加剂的研发、分娩及销售业务。公司养分保健食物原料居品包括辅 酶 Q10、DHA、ARA 等，其中辅酶 Q10 系最主要原料居品；在养分保健食物终 端领域，公司主要领有 Doctor's Best、Zipfizz 两大品牌，自有分娩工场 VB 提供 胶囊、片剂和粉剂的分娩加工服务；饲料添加剂包括维生素 A、维生素 D 等，其 中维生素 A 系主要饲料添加剂。此外，公司亦分娩极少吡喹酮等医药原料，可用 于血吸虫病、囊虫病等的调养和详细。具体如下：  序      主营居品/业务                  应用领域         功能/业务先容  号                                        辅酶 Q10 是一种在生物体内广                                        泛存在的脂溶性醌类物资，最                        主要应用于养分保健食物原                        料，极少用于食物添加剂                                        高免疫力，保护和改善肝、脑、                                        腹黑和神经系统功能                                        DHA 是东说念主体必需的多不饱和                                        脂肪酸，对婴儿的神经系统和                        主要应用于养分保健食物原料   视觉发育有着至关重要的作                        和食物添加剂          用，对成年东说念主的腹黑、大脑、眼                                        睛、免疫系统等也有注重要作                                        用                                        ARA 是东说念主体必需的多不饱和                        主要应用于养分保健食物原料   脂肪酸，在血液、肝脏、肌肉和                        和食物添加剂          其他器官系统中行为磷脂结合                                        的结构脂类起重要作用                                        领有高出 300 种居品，主要包      Doctor's Best 品          牌居品                                        片等                                        主要居品为低卡路里、低碳水                                        质的粉剂能量居品                                        为客户分娩胶囊、片剂和粉剂                                        产、研发和包装等全经过服务                                        保管正常视觉反应、促进滋长                        主要应用于饲料添加剂，极少   发育、襄助皮肤细胞功能的完                        用于食物添加剂         整与健全、加强免疫才妥洽清                                        除开脱基等重要生理功能                                        公司维生素 D 是维生素 D3，系                                        D 族维生素的一种，又称胆钙                        主要用于饲料添加剂，极少用                                        化醇。具有促进肠说念钙招揽、调                                        节钙与磷的代谢、诱导骨质钙                        原料                                        磷千里着的生理功能，可促进骨                                        骼滋长   固然神志二、神志三拟分娩居品（泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇）的具体形态、 作用及功效与公司面前主营业务居品（辅酶 Q10、维生素 A）存在一定区别，但 其居品的主要应用领域均为养分保健食物原料、饲料添加剂或食物添加剂，为公 司持续聚焦的主营业务领域；同期神志二、神志三拟分娩居品继承的合成生物技 术、微生物发酵时期、自然产物提真金不怕火时期等，为公司五大中枢时期的重要组成； 且神志二、神志三旨在进一步优化公司居品矩阵，进一步娇傲原有客户的潜在需 求，其客户源与公司现存客户高度重合，不存在紧要互异。由此可见，神志二、 神志三系公司为丰富原有居品线的扩大插足，其在分娩时期、合成旨趣、客户分 布、销售渠说念等均与公司现存业务持之以恒，为公司主营业务领域内的同源居品。 上述募投神志的实施成心于公司中枢竞争力获取进一步加强。   （二）私用及外售比例   泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇主要用于饲料添加剂和食物添加剂，上述居品投产 后主要用于外售，极少私用主要系 DRB 和 VB 用于养分保健食物。   公司居品销售遮蔽多个国度和地区，已积贮了丰富的市集经历和客户资源， 并与卑劣近百家客户建立了致密的合作与信任关系，因此，公司熟谙的销售聚集 布局为泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇外售提供了保障。   （三）神志二、神志三东说念主员、时期储备情况   神志二、神志三实檀越体金达威药业系公司全资子公司，金达威药业接力于于 生物制造领域，系以合成生物时期为中枢竞争力的国度级高新时期企业。   金达威药业在合成生物时期中不停取得创新和发展，主要继承微生物发酵和 酶催化法，主要居品包括辅酶 Q10、DHA、ARA 等。辅酶 Q10 产能位居行业前 列，分娩时期先进，2019 年被国度工信部认定为“单项冠军”居品，保持于今。   金达威药业领有“国度企业时期中心”研发平台，汇聚行业优秀研发东说念主才， 领有深厚的合成生物时期积贮，具备遒劲的科研创新才调，持续对研发和分娩工 艺进行优化和改进，不停提高分娩效用和诽谤分娩成本，“生物合成辅酶 Q10 关 键时期与产业化”神志荣获 2022 年中国轻工业聚鸠集科学时期高出一等奖，时期 水平达到国际最初。同期，金达威药业荣获“2022 年新一批国度学问产权示范企 业”，具备致密的自主研发创新才妥洽学问产权轮廓才调。   金达威药业设立以来顺利实施辅酶 Q10、DHA、ARA、NMN、PQQ 等居品 从研发、小试、中试到大规模量产的产业化，积贮了丰富的神志实施经历。   收尾 2024 年 8 月 31 日，募投神志实檀越体金达威药业已领有 817 名在任员 工，其中分娩东说念主员 515 名、时期东说念主员 112 名、质地东说念主员 58 名、行政东说念主员 123 名、 财务东说念主员 5 名、采购东说念主员 4 名，金达威药业由经历丰富的中枢管束东说念主员和中枢技 术东说念主员牵头负责，东说念主员储备较为充足，能够保障本次募投神志的实施及运行。同 时，本次募投神志由公司子公司金达威生物时期提供时期接济。此外，公司现存 辅酶 Q10 等居品的分娩与本次募投神志泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇同属于合成生物 学神志，继承微生物发酵法和酶催化法进行分娩，其管束方法、服务旨趣具有较 强共性，公司现存东说念主员可正常开展服务，能够完好意思东说念主员队列的致密互动及有用协 同，具体分析如下：   （1）金达威药业东说念主员总体情况   收尾 2024 年 8 月 31 日，金达威药业已领有 817 名在任职工，具体岗亭情况 如下：        服务性质              数目（名）         比例        分娩东说念主员                      515        63.04%        时期东说念主员                      112        13.71%        质地东说念主员                      58         7.10%        行政东说念主员                      123        15.06%        财务东说念主员                        5        0.61%        采购东说念主员                        4        0.49%         所有                       817     100.00%   其中，金达威药业员器用有大专及以上学历的东说念主员占比达 53.61%，其中本科 及以上学历的职工占比达 22.53%。   （2）分娩东说念主员、时期东说念主员和质地东说念主员情况   收尾本回复论说出具日，金达威药业在任职工可齐全遮蔽泛酸钙、阿洛酮糖 和肌醇研发和分娩中的各主要枢纽，跟着后续产能扩大，公司可在现存职工基础 上陆续招收新的职工，完好意思以老带新传帮带、以新促老共成长的致密扩张旅途。 其中，金达威药业已对发酵、提纯等时期要求较高的枢纽进行了重心部署，确保 具有充足的东说念主员储备以妥善接济关系服务。   金达威药业分娩、时期和质地东说念主员广博具有较长的从业时分和较为丰富的生 物制造行业从业经历，具有 5 年以上生物制造行业从业经历的东说念主员占比达 69.20%， 具体情况如下：   分娩、时期、质地枢纽东说念主员           数目（名）         比例    行业 10 年以上服务经历                 335        48.91%    行业 5-10 年服务经历                 139        20.29%    行业 5 年以内服务经历                  211        30.80%         所有                       685    100.00% 关专科时期东说念主员的比例为 64.29%，所取得的具体专科时期职称等级情况散布如下：        时期东说念主员              数目（名）         比例     培植级高等工程师                       3        2.68%       高等工程师                      16         14.29%        中级职称                      26         23.21%        低级职称                      27         24.11%         其他                       40         35.71%         所有                       112    100.00%   （3）中枢管束东说念主员情况   金达威药业已建立以詹光煌、吴轶为中枢的神志管束团队。具体情况如下：   詹光煌，高等工程师，现任金达威药业董事长，诚信药业董事长，金达威生 物时期董事。从事分娩时期及企业管束近 40 年，具有相等丰富的生物制造关系知 识和管束经历。共肯求中国发明专利 22 件，已授权 13 件，肯求 PCT 专利 6 件， 已授权 2 件，取得科技赶走 5 项。获取呼和浩特市科技高出二等奖、内蒙古自治 区科技高出三等奖、中国轻工业聚鸠集科技高出一等奖等科技奖项。主理辅酶 Q10、 DHA、ARA、泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇、多功能车间等多个分娩车间的商酌建设         “继承微生物发酵分娩 D-泛酸的方法”的发明东说念主之一，在分娩 服务，是发明专利（ 神志建设管束中起到至关重要的作用。   吴轶，高等工程师，现任金达威药业董事、总司理，刊行东说念主董事，诚信药业 董事。从事分娩时期及企业管束近 30 年，具有丰富的生物制造分娩关系学问和企 业管束经历。肯求中国发明专利 19 件，已授权 10 件，肯求 PCT 专利 5 件，已授 权 2 件，取得科技赶走 5 项。获取呼和浩特市科技高出二等奖、内蒙古自治区科 技高出三等奖、中国轻工业聚鸠集科技高出一等奖等科技奖项，主理辅酶 Q10、 DHA、ARA、NMN 等居品的研究赶走产业化服务，在泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇                     “继承微生物发酵分娩 D-泛酸的方 神志的开发遐想中起到交流作用，是发明专利（ 法”的发明东说念主之一。   （4）中枢时期东说念主员情况   收尾本回复论说出具日，金达威药业已领有李丹、陈必钦、廖炜程、王炳荣、 甄明、朱志春、钟锦潮等多位具有泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇行业丰富经历的中枢 时期东说念主员，能够保障神志顺利实施，上述中枢时期东说念主员具体情况如下：   李丹，培植级高等工程师，现任金达威药业副总司理，金达威生物时期总经 理。华东理工大学硕士研究生企业导师。接力于于时期研发及产业化服务 30 余年， 具有十分丰富的表面学问和分娩管束经历。主理多项国度、省、市重心科技神志， 包括国度火把商酌神志、国度海洋经济创新发展示范神志、福建省企业时期创新 专项、紧要产业化科技神志。肯求中国发明专利 27 件，已授权 15 件，肯求 PCT 专利 8 件，已授权 2 件，发表论文 4 篇，取得科技赶走 4 项。获中国专利优秀奖、 福建省科学时期奖二等奖、福建省优秀新址品二等奖、厦门市优秀新址品一等奖、 厦门市专利一等奖、中国轻工业聚鸠集科技高出一等奖等十余项科技奖项。持续 见谅生物制造领域前沿时期和市集信息，在泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇居品开发和 神志引进中阐扬了至关重要的作用。   陈必钦，高等工程师，现任金达威药业总司理助理，先后担任中科院微生物 研究所、厦门大学及华东理工大学硕士研究生企业导师。从事生物发酵新址品开 发、分娩时期改进实时期管束等服务近 15 年，行为神志主要参与东说念主参加国度科技 部神志 2 项、国度 863 神志 1 项、福建省时期创新重心攻关及产业化神志 1 项、 厦门市海洋经济创新发展区域示范神志 2 项；行为神志负责东说念主主理内蒙古自治区 政策性新兴神志 1 项、内蒙古自治区及市级科研神志 5 项。肯求中国发明专利 28 件，已授权 14 件；肯求 PCT 专利 6 件，2 件获好意思国专利授权，发表学术论文 8 篇，取得科技赶走 6 项。获取中国轻工业聚鸠集科学时期高出一等奖 1 项，并多 次获取自治区级、市级科学时期高出奖，于 2022 年荣获呼和浩特市（                                  “科技创新创 业东说念主才”和内蒙古自治区“草原英才”等荣誉称号。对泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇 神志建设过程中的发酵工艺、提真金不怕火时期创新研发及应用方面起到枢纽作用。   廖炜程，高等工程师，毕业于厦门大学材料科学与工程专科，曾任金达威药 业时期部副司理，现任金达威药业车间主任，领有近 20 年提真金不怕火、纯化、合成服务 经历，专长新址品产业化放大服务，完成公司多个居品的产业化放大。参加的“生 物合成辅酶 Q10 枢纽时期与产业化”神志获取中国轻工业聚鸠集科技高出一等奖。 面前负责泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇神志的产业化服务，神志放大顺利，工艺时期 稳固，成本达到预期要求。   王炳荣，高等工程师，现任金达威药业时期部司理。领有近 20 年生物医药及 健康食物等领域的研究开发服务经历，先后主理和参加了多个神志的研发、遐想 和产业化，包括辅酶 Q10、DHA、ARA 等多个神志，领有丰富的新址品开发和成 果转换的实践经历，擅长发酵产物和自然产物的提真金不怕火、分离、纯化以及生物酶合 成反应等服务。参与的“微生物发酵法分娩辅酶 Q10”获取呼和浩特市科技高出 三等奖，“发酵法高产辅酶 Q10 时期研究和应用”获取呼和浩特市科技高出二等 奖。此外，肯求了二十多项国表里发明专利，已有 15 项获取授权。行为重要参与 东说念主参加了泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇的工艺研究，开发了酶的固定化时期，建立了 酶催化合成肌醇的反应体系。   甄明，工程师，硕士研究生，现任金达威药业时期部司理助理，从事生物发 酵居品提真金不怕火、纯化及生物酶合成关系服务近 10 年。主理参与辅酶 Q10 等神志的 研究开发及产业化服务。曾负责酶催化法分娩 NMN 的研究开发服务，行为合成 负责东说念主参与的 β-烟酰胺单核苷酸制备时期开发研究立项为内蒙古自治区科技商酌 神志。进行包括“一种特种膜过甚制备方法和应用以及β-烟酰胺单核苷酸的分离      “一种纳豆激酶的提纯方法”等 10 余件专利的研究。在阿洛酮糖和肌 纯化方法”、 醇神志中在固液分离、离子交换、销毁、结晶等才略进行了详实的工艺优化，提 高了提纯的收率和居品的纯度，保证居品的含量、纯度、杂质控制等筹算相宜质 量圭臬要求。行为重要参与东说念主，参加“年产 30，000 吨阿洛酮糖、年产 5，000 吨肌 醇建设神志”的遐想服务。   朱志春，工程师，硕士研究生，现任金达威药业高等研发主管，领有逾 20 年 微生物发酵研究开发及产业化经历。主理参加过辅酶 Q10、DHA、ARA 等多个项 目的新址品开发及在线居品的时期改进服务。参加的“生物合成辅酶 Q10 枢纽技 术与产业化”神志获取中国轻工业聚鸠集科技高出一等奖。行为重要参与东说念主参加 “D-泛酸工艺优化研究”神志，负责微生物发酵法分娩泛酸钙的工艺开发，并对 发酵培养基进行优化，发酵水平显耀提高。主导“辅酶 Q10 高产菌株选育快速筛 选的方法”、“一种纳豆激酶的制备方法”等 9 件专利的研究开发。   钟锦潮，高等工程师，硕士研究生，现任金达威药业高等研发主管，内蒙古 工业大学硕士研究生行业导师。领有逾 20 年微生物发酵研究开发及产业化经历。 擅永生物酶关系的发酵工艺开发及产业化。近三年行为主要参与东说念主参与内蒙古自 治区、呼和浩特市科技神志 4 项。行为生物酶发酵负责东说念主参与的 β-烟酰胺单核苷 酸制备时期开发研究立项为内蒙古自治区科技商酌神志。行为重要参与东说念主参加“淀 粉糖卑劣居品绿色制造枢纽工艺研究”神志，负责阿洛酮糖居品开发中生物酶的 制备，获取了活性更高、嗜热性更广阔的异构酶，并开发出食物级宿主，完好意思了 异构酶在食物级宿主中的异源抒发，建立了相宜食物安全的生物合成时期；负责 肌醇居品开发中生物酶的制备，通过模拟筛选、高通量实验筛选和高密度发酵等 高性能酶开发时期，合成出了一种能够在底盘细胞中高浓度抒发、具有高催化活 性上风的酶突变体。负责“一种烟酰胺核糖激酶及烟酰胺单核苷酸的合成方法” 等 8 件专利的研究开发服务。行为重要参与东说念主，参加“年产 30，000 吨阿洛酮糖、 年产 5，000 吨肌醇建设神志”的遐想服务。   （5）金达威生物时期各人情况   公司子公司金达威生物时期各人祝俊、孙宏浩、徐飞在泛酸钙、阿洛酮糖和 肌醇产业化过程中带来充分接济。   祝俊，博士，金达威生物时期董事长、首席科学家。2011 年度河北省“百东说念主 商酌”入选者，2012 年度河北省中后生杰出孝敬各人。1988 年于中国华中师范大 学有机合成研究所获硕士学位，1996 年于加拿大新布朗斯维克大学获博士学位， 深科学家、好意思国 Codexis 公司高等资深科学家和神志负责东说念主、石药集团药物研究 院副院长，中国科学院天津工业生物时期研究所特聘研究员，主要从事巨额化学 品、药物及中间体的绿色合成工艺的开发。曾获“河北省百东说念主商酌”、“河北省突 出孝敬中后生各人”、启东市“东疆英才商酌”、江苏省“双创商酌东说念主才”等荣誉。 在国表里 SCI 杂志上发表论文 11 篇，肯求国内国际专利 16 项。2013 年任诚信药 业酶工程研究所长处。在泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇神志开发中起到带头作用，是 时期团队的中枢。     孙宏浩，博士，毕业于中国科学院大学高分子化学专科，湖北省组织部第四 批百东说念主商酌，楚天学者特聘培植，在西班牙药物研究院，丹麦国度实验室、丹麦 科技大学、斯坦福卡耐基研究所从事研究近 10 年。现受聘于湖北工业大学，兼金 达威生物时期化学部时期总监，主要从事药物中间体合成、纳米材料的生物医学 应用等关系研究。发表学术论文 40 余篇，多项代表性赶走发表在 ACS Nano， Chemical Communications， Chemistry of Materials， Chemistry-A European Journal， Bioconjugated Chemistry， Journal of Biomedical Technology 等著明学术期刊上。申 请/授权国度发明专利 12 件。指导团队年青老师连气儿 3 年获取国度后生基金资助， 获取湖北省科技厅重心神志资助，以及湖北优秀中后生创新团队资助。担任 Chemical Communications， ACS Nano， Chemistry of Materials ， Bioconjugated Chemistry，武汉理工大学学报当然科学版等十多种 SCI 期刊论文审稿东说念主。累计获 得国表里神志资助近千万元。在阿洛酮糖和肌醇神志的生物酶催化合成中提供技 术指导，建立了高底物浓度、高转换率的 D-阿洛酮糖生物转换时期和酶法制备肌 醇的熟谙工艺。     徐飞，现任金达威生物时期高等神志司理，毕业于南京农业大学微生物学系， 硕士学历，曾任江苏泰康生物医药公司高等研究员，2014 年进入诚信药业任职项 目主管。擅长分子水平工业酶感性遐想、改造，酶突变库构建及酶算计模拟，以 及酶催化反应。参与泛酸钙、阿洛糖、肌醇生物合成菌株的遐想及改造。行为发 明东说念主参与了 17 项专利的研发，其中授权 7 项。     （1）金达威药业工艺时期底蕴深厚     金达威药业可获取稳固、可规模化分娩的高产菌种；通过先进的生物在线仪 表，集成多参数采集的发酵工艺优化控制系统，进行最优代谢控制，完好意思过程自 动化精确控制，发酵单元、成本控制均处于同业业最初水平。     在提真金不怕火过程中，继承多级提纯方式，期骗连气儿逆流萃取、高效色谱分离及新 型结晶时期相结合的新式提纯工艺，极地面提高了杂质去除才调及效用，全程自 动化控制，居品性量高于行业圭臬。居品性量相宜 USP、EP、JP 和 CP 等圭臬。   同期，金达威药业通过对干燥诱导、干燥工艺进行优化，居品溶剂残留远低 于药典圭臬端正，处于行业最初水平。   金达威药业分娩过程严格按照 GMP 圭臬扩充，严格受 HACCP 管束控制，确 保居品安全卫生，先后通过了 NSF-cGMP、FSSC22000 食物安全管束系统、ISO9001 质地管束体系、ISO14001 环境管束体系、ISO22000 食物安全管束体系、HACCP 管束体系、FAMI-QS 质地安全管束体系、KOSHER、HALAL 认证，以及好意思国 USP 膳食补充剂原料认证。   金达威药业配备先进的检测实验室，领有世界一流的检测仪器，如 GC-MS， LC-MS/MS，HPLC，GC，UV 等，中间居品及成品每一步都得到实时、严格的检 测和把关，确保居品性量相宜圭臬要求；另外，检测实验室还不错检测塑化剂、 重金属（Pb、As、Cd、Hg 等）、黄曲霉毒素等对东说念主体无益的微量元素。   （2）神志二和神志三募投神志居品与原有工艺时期相容互通   金达威药业得益于在生物制造领域的常年深耕，公司现已搭建了熟谙的合成 生物时期研发平台和完善的分娩制造体系。   金达威药业现存辅酶 Q10、DHA、ARA 等居品均继承合成生物时期分娩，为 充分阐扬已掌持的微生物发酵和酶催化法、分娩工艺经过经历等协同上风，本次 募投神志新址品泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇亦继承合成生物时期分娩。   合成生物时期的中枢包括菌种构建及制备、发酵过程智能化控制、多级分离 提真金不怕火等。金达威药业在前述分娩阶段均已形成了完备的时期最初上风，新址品所 需中枢时期和工艺与现存居品分娩线具备较高的关系性、互补性及协同性。   金达威药业生物制造主要才略如下：         金达威药业现存居品和神志二和神志三新址品在各阶段的时期工艺情况概述    如下：        触及居品               辅酶 Q10、泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇        时期旅途                       合成生物时期               优化获取高产菌种后，经过收藏、活化和逐级孳生培养等工艺，形成具有一定               规模的微生物细胞；        分娩工艺   2、发酵过程智能控制阶段：公司对发酵分娩诱导以及发酵液等进行灭菌处理         时期    后，通过对发酵分娩过程中的养分要求、培养温度、pH、对氧的需求等参数进               行持续优化，经过一段时分发酵后形成带有方针产物的发酵液；               分离与纯化、产物结晶与干燥等枢纽，获取高纯度的方针产物。               公司新址品与现存主要居品分娩所需的灭菌诱导、发酵系统、分离提真金不怕火系统等               中枢诱导在诱导选型以及工艺结构遐想方面相似度较高，原有业务的时期东说念主员        分娩诱导               即可承担合成生物时期分娩泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇中枢系统的调试、遐想以               及运维服务。         与现存分娩线主要居品辅酶 Q10 比较，本次募投神志居品泛酸钙、阿洛酮糖    及肌醇在前述各阶段触及的分娩工艺具体情况如下表所示： 主要枢纽     具体内容    辅酶 Q10     泛酸钙      阿洛酮糖     肌醇       对比分析                                                      通过液氮、超低温等 菌种收藏     菌种收藏    低温收藏      低温收藏      低温收藏    低温收藏                                                       菌种保存方式 发酵工业用   培养基的类                                        该工艺枢纽在培养基                  液体培养基     液体培养基     液体培养基   液体培养基 培养基制备     型                                          的类型、因素以及设                  玉米加工得       玉米加工得         玉米加工得       玉米加工得       计优化上具有重叠         培养基的成    到的玉米淀       到的玉米淀         到的玉米淀       到的玉米淀       性，具体培养基因素         分及开首     粉葡萄糖为       粉葡萄糖为         粉葡萄糖为       粉葡萄糖为       占比以及 pH 酸碱值                   主原料         主原料           主原料         主原料        颐养上略有互异                  添加适当的       添加适当的         添加适当的       添加适当的         培养基的设                  无机盐颐养       无机盐颐养         无机盐颐养       无机盐颐养         计与优化                  渗入压和 pH     渗入压和 pH       渗入压和 pH     渗入压和 pH         种子接种方                                                      该工艺枢纽种子接种                  火焰接种        火焰接种          火焰接种        火焰接种           法                                                        方法、种子发酵级数、 种子扩大         种子罐级数      三级          二级            二级          二级        种龄以及接种量方面 培养及质                                                                    具有相似性，具体接 量控制      种龄       25-35h       5-15h         5-10h       5-10h                                                                    种量和种龄会根据产          接种量      5-10%       5-10%         5-10%       5-10%      品类型不同略有互异 主要枢纽     具体内容     辅酶 Q10       泛酸钙          阿洛酮糖          肌醇           对比分析         发酵诱导管                                                      发酵前对诱导管说念                   蒸汽灭菌        蒸汽灭菌          蒸汽灭菌        蒸汽灭菌          说念灭菌                                                       以及发酵过程中对         发酵过程的                                                      发酵液需要进行灭 发酵灭菌处             连散失菌        连散失菌          连散失菌        连散失菌          连气儿灭菌                                                      菌处理，均在统一温   理                                                                    度下继承蒸汽灭菌         灭菌过程的          温度控制                                                                    具有一定的重叠性          温度控制     30-40℃      30-45℃        30-45℃      30-45℃     该工艺枢纽在温度                                                                    控制、pH 颐养以及          pH 控制    氨水颐养        氨水颐养          氨水颐养        氨水颐养                                                                    泡沫控制等方面存 发酵过程                                                                    在重叠性，具体温 智能控制          泡沫控制      消泡剂         消泡剂           消泡剂         消泡剂       度、pH 等会根据产                                                                    品类型不同略有差                                                                    异 主要枢纽    具体内容      辅酶 Q10       泛酸钙          阿洛酮糖          肌醇           对比分析         预处理方法     颐养 pH       颐养 pH           低温          低温       主要通过加热或调                                                                    节 pH 等方式，改变                                                                    物料状态，提高过滤 发酵液预处                                                                    及离心速率，完好意思固 理及发酵产         过滤、分离、                                                     液分离。其中固液分 物的分离与             板框过滤         膜过滤            离心          离心           纯化                                                       离包含填料、树脂分  纯化                                                                    离、销毁、结晶等方                                                                    法。该枢纽工艺具有                                                                    相似性 产物结晶与   浓缩方法        挥发          挥发            挥发          挥发 干燥      结晶方法      降温结晶        降温结晶     降温结晶     降温结晶    干燥机根据产量大                                                         小、结晶形式和外不雅         干燥方法       干燥机        干燥机      干燥机       干燥机                                                         要求不同进行选型         （3）神志二和神志三募投神志面前专利时期储备情况         依托深厚、熟谙的微生物发酵时期和规模化的生物酶库积贮，募投居品触及       的工艺时期熟谙、先进、稳固，多项工艺时期已肯求或正在肯求专利。其中，募       投居品分娩枢纽触及到的主要专利时期如下所示： 序号                专利称呼                   专利类型          分娩工艺枢纽         泛酸合成酶突变体过甚制备方法、构建体过甚                     方法         一种雾化盘、喷雾干燥雾化器过甚雾化高粘度                   物料的方法         一种具备抗结剂幽静添加装配的离心喷雾干燥                     系统 序号                专利称呼                  专利类型           分娩工艺枢纽        D-阿洛酮糖-3-差向异构酶突变体及阿洛酮糖的                   制备方法        新式蔗糖磷酸化酶突变体过甚在合成甘油葡糖苷                   中的应用        一种模拟出动床连气儿层析色谱系统过甚应用以及                纯化辅酶 Q10 的方法 序号               专利称呼                专利类型     分娩工艺枢纽       一种肌醇-3-磷酸合成酶突变体过甚制备方法、应                用和肌醇的制备方法       新式蔗糖磷酸化酶突变体过甚在合成甘油葡糖苷                  中的应用        金达威药业已掌持神志二和神志三新址品分娩所需的主要中枢时期和工艺，      分娩工艺时期与现存居品辅酶 Q10 等分娩线具有重叠性，关系工艺熟谙、先进、      稳固，时期储备充分。        （四）神志二、神志三市集消化情况        公司产能扩张商酌是建立在对各居品改日市集需求、公司的时期实力等因素      进行严慎可行性研究分析的基础之上，本次募投神志居品具有较好的发展远景，      产能无法消化的风险较低，具体如下： 序      居品                         市集远景分析 号            据 Axiom MRC 统计，全球辅酶 Q10 市集规模 2019-2029 年 CAGR 预测增速      辅酶    为 10.58%。好意思国辅酶 Q10 市集规模 2019-2029 年 CAGR 预测增速为 10.18%；      Q10   中国辅酶 Q10 市集规模 2019-2029 年 CAGR 预测增速为 11.41%，高于世界平            均及好意思国增速。            根据 Research and Markets 发布的数据，全球泛酸钙市集价值在 2022 年达 2.58            亿好意思元，并在 2030 年达 3.62 亿好意思元，年均复合增长率约为 4.3%。同期，从      泛酸       钙            家政策不停趋严以及全球环保坚硬不停增多，本神志继承合成生物时期制取            的更健康安全的泛酸钙是行业改日的主要发展趋势，具备致密发展远景。      阿洛    据 Meticulous research 预测，到 2029 年，全球阿洛酮糖市集规模将达到 4.38      酮糖    亿好意思元，从 2022 至 2029 年，年均复合增长率将达到 28.6%。            预测 2022-2029 年全球饲料级肌醇市集规模 CAGR 将为 3.8%。传统的肌醇            制备工艺是加压水解法，连年来缓缓开发了常压水解法、酶水解法、合成生            物时期等。水解法、体外酶合成法等惯例的肌醇制备方法往往存在环境污            染、制备过程复杂及成本高等舛误。合成生物时期因具有分娩成本低和环境            友好等优点成为惯例肌醇制备方法中最具后劲的方法。      以石油等不可再生化石资源为原料的传统制造业濒临着“高能耗、高稠浊、 高排放”等严峻挑战，需通过分娩原料、加工过程或居品创制的绿色变革，完好意思 改日的可持续发展。通过合成生物时期构建微生物菌类工场，能够将糖类等可再 生的生物资源转换为多种巨额居品，完好意思巨额居品的绿色清洁分娩，从而搞定石 化制造过程中资源不可再生、高耗能、高稠浊和高排放等问题，应用远景相等广 阔，金达威药业继承合成生物时期的微生物发酵和酶催化法分娩本次募投神志的 居品，具有高效、节能、低碳的分娩上风，能够提高转换效用，提高成品品性， 完好意思降本增效。 富的客户储备      公司新址品属于养分保健食物、饲料添加剂等领域居品，客户主要为该部分 领域领军企业，与优秀客户并进成心于公司把持前沿时期动态。公司依托时期突 破和成本上风，服务于各领域的境表里优质客户。在境外市集，公司与雀巢、 Amazon、Costco、iHerb、Sam's Club 等公司建立了经久稳固的关系；在境内市集， 中牧股份、仙乐健康、安利（中国）等企业均与公司建立了经久业务交游。公司 与卑劣驰名客户的稳固合作，使公司能够实时把持客户的最新需求，掌持行业和 居品的前沿时期动态，有针对性地进行居品开发和应用领域的开拓，确保公司产 品在市集竞争中保持先发上风。合成生物学新址品开发周期长，从菌种构建及制 备到工业化分娩时时需要 5 年以上，开发新功能居品需要有足够的下搭客户和长 期需求确定性。公司仍是买通量产募投神志居品的系数时期枢纽，能够充分借助 充足优质的客户资源拓宽居品销售渠说念，形成特有的资源壁垒。   综上，公司本次募投神志居品市集远景较好，成本和时期的上风给公司带来 了较好的订价无邪性和居品竞争力，能够更为速即地切入市集并保持居品时期革 新的先发上风。同期公司同类居品具有较为丰富的客户储备，公司已在跟客户积 极沟通居品合作并取得客户的积极响应，能够阐扬销售渠说念的协同效应以消化产 能，新增产能无法消化的风险较小。   （五）评释神志二、神志三是否属于召募资金投向主业   公司自成立以来，经久接力于于饲料添加剂、养分保健食物原料、食物添加剂 等的分娩及销售业务，掌持合成生物绿色制造、微生物发酵、自然产物提真金不怕火等核 心时期。神志二、神志三是依托公司完善的合成生物时期体系，利用公司丰富的 微生物发酵分娩经历和规模化的生物酶库平台及生物酶催化经历对现存居品进行 的丰富和拓展，使公司愈加杰出主业，聚焦提高了主业质地。神志实施后成心于 公司完善全产业链布局，其最终对外售售的居品泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇属于公 司主营业务范围。因此，神志二、神志三均属于召募资金投向主业。   二、结合辅酶 Q10 论说期各期销售单价及毛利率、泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇 论说期各期市集价钱波动情况，评释导致辅酶 Q10 毛利率下滑的不利因素是否持 续，是否对本次募投神志实施产生紧要不利影响，居品价钱持续下滑情况下实施 本次募投神志的必要性、合感性   （一）辅酶 Q10 论说期各期销售单价及毛利率   论说期内，辅酶 Q10 各期销售单价及毛利率情况列示如下：     神志     2024 年 1-6 月    2023 年度   2022 年度   2021 年度  平均单价（元/公斤）         1，176.68          1，342.37   1，799.75   2，454.94      毛利率            46.41%            55.92%     64.63%     75.75%    论说期内，辅酶 Q10 平均单价分别为 2，454.94 元/公斤、1，799.75 元/公斤、    （二）泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇论说期各期市集价钱波动情况    近期泛酸钙市集价钱波动情况如下所示： 数据开首：博亚和讯    如上图所示，近期泛酸钙价钱处在 53.00 元/千克-410.00 元/千克的价钱区间， 呈周期性大幅波动趋势，面前价钱处在低位状态。    近期阿洛酮糖市集价钱波动情况如下：                     阿洛酮糖年平均价钱（$/kg）                        阿洛酮糖年平均价钱（$/kg） 数据开首：保龄宝公告文献 注：阿洛酮糖尚无公开市集价钱，保龄宝是国内较早布局阿洛酮糖神志的企业之一，自 2020 年推出阿洛酮糖居品，保龄宝公布的销售价钱具备一定参考价值。     如上图所示，阿洛酮糖在 2020 年、2021 年和 2022 年 1-6 月的平均价钱分别 约为 4.19 好意思元/千克、3.49 好意思元/千克和 3.09 好意思元/千克，总体呈下降趋势。     近期肌醇市集价钱波动情况如下： 数据开首：中国饲料行业信息网    如上图所示，近期肌醇价钱处在 30.00 元/千克-172.50 元/千克的价钱区间， 呈周期性大幅波动趋势，面前价钱处在低位状态。    （三）导致辅酶 Q10 毛利率下滑的不利因素是否持续，是否对本次募投神志 实施产生紧要不利影响    受全球宏不雅经济环境、行业发展周期、上游原材料价钱、居品市集需求及竞 争时势变化等多方面因素影响，连年来公司辅酶 Q10 等主要居品价钱波动幅度较 大，论说期各期，辅酶 Q10 居品均价分别为 2，454.94 元/公斤、1，799.75 元/公斤、 来受市集热捧出现快速上升，但至 2021 年触顶后价钱缓缓回落并记忆感性。因 此，公司辅酶 Q10 居品毛利率自 2021 年动手呈缓缓下行。    面前，从市集趋势分析来看，辅酶 Q10 市集价钱经历昔时 3 年的剧烈波动后， 在近期已动手缓缓趋于稳固，价钱稳步回落至 2019 年前的稳固状态，约 160 好意思元 /千克，市集记忆感性，市集订价合理，后市出现进一步大幅下降的概率较低。    说七说八，如无紧要不利因素影响，改日辅酶 Q10 价钱有望企稳，液糖价钱 回落且将保持稳固，公司辅酶 Q10 居品价钱以及毛利率改日进一步持续下滑的空 间有限，不利因素难以持续，因此，近期公司辅酶 Q10 居品价钱以及毛利率的下 降不会对本次募投神志实施产生紧要不利影响。    （四）居品价钱持续下滑情况下实施本次募投神志的必要性、合感性    （1）金达威药业行为生物制造平台型公司的发展需要    金达威药业设立以来一顺利力于于合成生物时期中微生物发酵和酶催化的产业 化，合成生物学居品的市集空间广阔，行业壁垒较高，主要体面前上游开发阶段 的菌种研发、中游分娩阶段的低成本工业化分娩以及卑劣推广阶段的交易化。金 达威药业在三大领域均完好意思龙套，主要居品包括辅酶 Q10、DHA、ARA 等。辅酶 Q10 产能位居行业前哨，分娩时期先进，2019 年被国度工信部认定为（                                    “单项冠军” 居品并保持于今。   不停复制合成生物时期中研发、低成本绿色制造和交易化上风，推出性价比 高的居品，是金达威药业的政策标的。   辅酶 Q10 是金达威药业的上风居品，辅酶 Q10 的分娩主要分为发酵和提纯 两个阶段，辅酶 Q10 改扩建神志不错增多 620 吨的发酵产能，现存的发酵产能可 以根据公司居品订单需求进行柔性分娩，该募投神志巩固了公司在辅酶 Q10 行业 的市风景位。   泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇属于充分利用了微生物发酵和酶催化法进行研发生 产的大单品，上述居品市集空间大，应用范围广，依托公司熟谙的交易化经历能 够较好地完好意思产业化，提高金达威药业的中枢竞争力，相宜政策发展需要。   （2）辅酶 Q10、泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇均系市集高频消费的居品   辅酶 Q10、泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇应用范围广，属于高频消费的居品，上 述居品的市集价钱周期性较强，短期内固然持续下滑，但长周期来看，只好上述 居品市集需求稳固且持续增长，公司在价钱低靡时提前布局，改日能够在市集价 格回升时速即霸占市集份额；在供给预期稳固的前提下，上述居品的市集空间会 缓缓增多。具体如下：  序号      主营居品/业务             先容                    主要应用于养分保健食物原料，极少用于食物添                    加剂。辅酶 Q10 是一种在生物体内普通存在的脂                    高免疫力，保护和改善肝、脑、腹黑和神经系统                    功能。                    主要应用于饲料添加剂，极少用于食物添加和营                    谢、提高免疫力、增强骨骼滋长等。                    主要应用于食物添加剂，极少行为养分保健食物                    原料。阿洛酮糖系一种自然低卡的甜味剂，被广                    具有安全性好、降血糖、抗氧化、神经保护等优                    点，是一种较为理思的蔗糖替代品。                    主要应用于饲料添加剂、养分保健食物原料、医                    药原料等领域。肌醇普通散布在动物和植物体内，                    是动物、微生物的滋长因子，可颐养细胞内的多                    种生物活性物资的合成和开释。   辅酶 Q10、泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇市集空间具体如下：  序号    主营居品/业务                   先容                  据 Axiom MRC 统计，全球辅酶 Q10 市集规模                  酶 Q10 市集规模 2019-2029 年 CAGR 预测增速为                  CAGR 预测增速为 11.41%，高于世界平均及好意思国                  增速。                  根据 Research and Markets 发布的数据，全球泛酸                  钙市集价值在 2022 年达 2.58 亿好意思元，并在 2030                  年达 3.62 亿好意思元，年均复合增长率约为 4.3%。同                  时，从分娩方面来看，面前我国泛酸钙产量大部                  趋严以及全球环保坚硬不停增多，其产能预测将                  很快出现瓶颈，因此，本神志继承合成生物时期                  制取更健康、安全的泛酸钙，是行业改日的主要                  发展趋势，具备致密发展远景。                  据 Meticulous research 预测，到 2029 年，全球阿                  洛酮糖市集规模将达到 4.38 亿好意思元，从 2022 至                  料的肯求，2023 年 5 月，国度卫生健康委食物安                  全圭臬与监测评估司发布的《对于蓝莓花色苷等                  芽孢杆菌”的（      “D-阿洛酮糖-3-差向异构酶”的安                  全性评估材料已审查并通过，对阿洛酮糖进入食                  品添加剂领域具有重要钦慕钦慕。如阿洛酮糖行为食                  品原料在我国审批通过，则阿洛酮糖的需求量将                  显耀提高。                  全球饲料级肌醇市集规模 CAGR 将为 3.8%。传统                  的肌醇制备工艺是加压水解法，连年来缓缓开发                  解法、体外酶合成法等惯例的肌醇制备方法往往                  存在环境稠浊、制备过程复杂及成本高等舛误。                  合成生物时期因具有分娩成本低和环境友好等优                  点成为惯例肌醇制备方法中最具后劲的方法。   辅酶 Q10、泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇的居品特色和市集空间为募投神志实施 提供了较好的基础。   （3）神志的实施成心于促进公司完好意思降本增效   本次神志是金达威药业在内蒙古呼和浩特市进行辅酶 Q10 的改扩建、年产   源流，公司分娩辅酶 Q10、泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇主要原材料系葡萄糖， 内蒙古是我国重要的葡萄糖产区之一，领有丰富的葡萄糖资源，选址位于内蒙古 有助于充分阐扬居品的原材料产地上风，优化公司供应链体系，在确保原材料稳 定供应和实时寄托的同期尽可能诽谤原材料成本，从而进一步提高公司的客户满 意度，保管市集份额；其次，分娩厂区位于原材料基地隔壁，可缩小原材料运载 距离，有用诽谤原材料运载成本；临了，由于辅酶 Q10、泛酸钙、阿洛酮糖和肌 醇分娩需要破钞动力，包括电力、蒸汽等，而内蒙古是我国重要的动力分娩和供 应基地之一，领有丰富的煤炭、自然气、风能、太阳能等资源，其将有助于保证 动力的稳固持续供应，降粗劣源成本。   说七说八，依托内蒙古的原材料产地上风以及动力上风，通过本次神志建设， 公司可有用提高分娩效用、诽谤分娩成本。   （1）最初的时期水平，为神志的实施提供时期接济   公司自成立以来，经久接力于于养分保健食物原料和结尾居品、饲料添加剂等 居品研发、分娩及销售业务，通过原独创新、集成创新和引进消化招揽再创新， 公司掌持合成生物绿色制造、微生物发酵、化学合成、自然产物提真金不怕火、微囊时期 五大中枢时期，在行业内具有较强的竞争力。公司继承微生物发酵时期制备辅酶 Q10，通过十几年的创新积贮，现已形成高效的发酵和提真金不怕火集成时期，公司生物合 成辅酶 Q10 枢纽时期与产业化也已获取中国轻工业聚鸠集科学时期高出奖一等 奖。在辅酶 Q10 的分娩过程中，公司严格按照 HACCP 要求控制，居品相宜 USP、 EP、JP 和 ChP 圭臬。同期，公司辅酶 Q10 现已形成了齐全的产业链条，从辅酶 Q10 原料药分娩到辅酶 Q10 千般规格型号的结尾居品销售，居品领有超 30 项中 国发明专利和 6 项好意思国发明专利，举座时期水平处在行业最初地位。   行为国度高新时期企业，公司领有行业一流的时期研发才调以及优质的研发 团队，并领有国度级企业时期中心，先后顺利承担了国度“863 商酌”神志、国度 火把商酌神志、国度海洋示范神志等国度级科技神志 9 项，省、市、区级科技项 目 34 项，中枢时期和居品屡次获取了省部级、市级科技奖项过甚他荣誉奖项。   公司现存主要辅酶 Q10、DHA、ARA 等居品均继承合成生物时期分娩，为充 分阐扬已掌持的微生物发酵和酶催化分娩时期、分娩工艺经过经历等协同上风， 公司这次募投神志新址品泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇亦继承合成生物时期分娩。公 司将依靠已有的最初时期水平以及东说念主才上风，通过不停加强研发力度来推动公司 居品的分娩工艺、经过等方面的改进，从而进一步诽谤分娩成本，遮蔽改日可能 出现的居品价钱下滑导致毛利率下降的风险，同期也进一步提高公司的时期水平 及研发才调，提高公司在市集中的总体竞争实力。说七说八，公司最初的时期水 平、丰富的研发东说念主员以及专利时期积贮将为本神志的建设提供可靠的东说念主员保障与 塌实的时期基础，本神志具备较强的合感性。   （2）辅酶 Q10、泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇均经历了较万古分的研发和插足   合成生物时期居品从研发到产业化需要较万古分。辅酶 Q10 已顺利完好意思产业 化，同期，经过十几年的发展，金达威药业已成为全球最大的辅酶 Q10 分娩企业。 泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇居品，金达威药业均插足较万古分研发和产业化插足， 为完好意思规模量产打下相等好的基础。   泛酸钙是金达威药业 2019 年立项的居品。公司 2019 年通过基因工程时期构 建获取高水平的分娩菌株。2020 年通过代谢通路分析遐想发酵培养基为分娩菌提 供最适养分条件，完成发酵培养基配方遐想，同期建立以氧破钞速率反馈调控泛 酸钙发酵过程补料及底物浓度控制，为分娩菌株提供妥贴培养条件，完成发酵工 艺开发。2021 年针对泛酸发酵液放罐稳固性差、菌浓高、粘度大等问题进行研究， 强化物料稳固性、提高发酵液固态杂质分离效用，同期买通膜过滤、树脂层析、 溶剂去除等工艺，主工艺才略定型。2022 年通过高效泛酸发酵液变性固液分离膜 过滤工艺、高效连气儿树脂层析提纯工艺、水再生轮回系统时期、粗劣耗溶剂残留 去除决策等工艺，完好意思巨额物料高效稳固提真金不怕火提纯，搞定了水溶性居品分娩用水 量大排污成本高的问题，小试样品制备顺利。通过持续的工艺优化，2023 年 12 月 完成小试阶段，完成了微生物发酵法分娩泛酸钙的熟谙工艺，条件和睦、环境友 好、居品性量稳固，顺利形成所需的立体异构体形式，提真金不怕火工艺简单高效、绿色 环保，萃取和睦，幸免对泛酸分子的谗谄。2024 年 3 月完成中试分娩。   阿洛酮糖是金达威药业 2021 年总结之前研发和产业化的基础上进行神志立 项，围绕提高酶的活性、热稳固性及固定化方面开展研究，主要优化阿洛酮糖生 产成本。2022 年，小试工艺取得龙套性进展，主要有以下四个方面：                                 （1）通过大 量生物学信息分析及高通量筛选，获取活性更高、嗜热性更广阔的异构酶；（2） 继承卵白质工程时期改造酶分子结构，提高了异构酶的催化才妥洽应用稳固性； （3）开发食物级宿主，完好意思了异构酶在食物级宿主中的异源抒发，建立了相宜食 品安全的合成生物时期；（4）开发烧稳固性酶，稳固性、催化效用优于一代酶。 通过以上方面取得的龙套性进展，完好意思了生物制备及转换工艺的全场合立体性技 术提高，建立高底物浓度、高转换率的阿洛酮糖生物转换时期，有用简化分娩操 作、诽谤分娩成本。2023 年 7 月完成小试阶段，2023 年 12 月完成中试分娩，工 艺时期稳固，成本达到预期要求。   肌醇是金达威药业 2019 年立项的居品。2019 年，金达威药业弃取酶促法合 成肌醇的工艺途径，幸免化学合成法的高稠浊，利用公司已有的酶库资源，筛选 获取了具有一定催化活性的酶，并初步建立了酶促反应的条件，小试工艺途径打 通。2020 年至 2022 年，建立多步合并催化合成肌醇的反应体系，简化制备工艺， 有用提高底物浓度和转换率。针对酶促反应过程中存在的酶稳固性差、底物浓度 低、反应不稳固等一系列问题，绝顶针对限速酶存在的弃取性差、抒发浓度不睬 思等问题，进一步通过模拟筛选、高通量实验筛选和高密度发酵等高性能酶开发 时期，合成出了一种能够在底盘细胞中高浓度抒发、具有高催化活性上风的酶突 变体。借助金达威药业在分离纯化方面的时期和经历上风，开展了反应液的提纯 工艺优化方面的服务，以进一步诽谤分娩成本，利用辅酶 Q10、DHA、NMN 等项 目提纯方面的经历，在固液分离、离子交换、销毁、结晶等才略进行了详实的工 艺优化，提高了提纯的收率和居品的纯度，保证居品的含量、纯度、杂质控制等 筹算相宜质地圭臬要求。2023 年，经过持续的工艺优化，建立了酶法制备肌醇的 熟谙工艺，相较于传统的化学工艺，系数这个词反应过程不需要复杂的反应器，十足在 常压、中温下进行。面前，肌醇已完成极少居品销售。   （3）辅酶 Q10、泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇的销售价钱具有波动性   辅酶 Q10、泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇主要在养分保健食物、饲料添加剂、食 品添加剂等领域使用，市集需求不停增长。上述居品的价钱受到国际环境、供给 和需求等多方面的影响，暂时的价钱波动是企业经营中势必面对的问题。   金达威药业一顺利力于于合成生物时期居品的开发，在上游时期阶段的菌种研 发、中游分娩阶段的低成本工业化以及卑劣推广阶段的交易化中均建立了较好的 护城河，上述居品的分娩成本、用度等方面均比竞争敌手有上风，居品价钱的正 常波动不会对公司的发展策略带来大的影响。   三、结合神志二、神志三拟分娩居品投产进展、具体时期掌持情况，评释发 行东说念主是否已具备量产才调，是否需取得国表里注册备案和客户认证，居品完好意思商 业化量产及销售所需的前置标准，关系募投神志是否存在紧要不确定性风险   （一）泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇居品投产进展  收尾本回复论说出具日，公司泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇居品的投产进展如下：    居品                      投产进展          根据小试验收评审表，2023 年 12 月神志完成小试阶段。根据中试          验收评审表，2024 年 3 月神志完成中试分娩。发改委备案文献、    泛酸钙          环评批复、节能审批、地盘不动产权证、建设用地商酌许可证均已          取得，待后续资金、诱导到位等部分前置标准完成后即可投产。          根据工艺研究论说，2023 年 7 月神志完成小试阶段。根据神志验          收论说，2023 年 12 月神志完成中试分娩。发改委备案文献、环评   阿洛酮糖          批复、节能审批、地盘不动产权证、建设用地商酌许可证均已取          得，待后续资金、诱导到位等部分前置标准完成后即可投产。          发改委备案文献、环评批复、节能审批、地盘不动产权证、建设用          地商酌许可证均已取得，已通过试分娩进入小规模量产阶段，产量    肌醇          规模放大持续进行中。面前肌醇已完好意思 2.5 吨居品销售，并已取得          在手订单商定寄托 3 吨肌醇居品。   （二）具体时期掌持情况  得益于公司在合成生物时期领域的常年深耕，公司现已搭建了熟谙的时期研 发平台和完善的分娩制造体系。  公司现存主要辅酶 Q10、DHA、ARA 等居品均继承合成生物时期分娩，为充 分阐扬已掌持的分娩时期、分娩工艺经过经历等协同上风，公司这次募投神志新 居品泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇亦继承合成生物时期分娩。合成生物时期的中枢包 括菌种构建、发酵过程智能控制、分离提真金不怕火等。公司在前述分娩阶段均已形成了 完备的时期最初上风，新址品对应专利概述如下：                                  对应专利  分娩工艺枢纽                   专利称呼             肯求号或专利号          专利状态            泛酸合成酶突变体过甚制备方            法、构建体过甚构建方法、泛 菌种构建及制备技   酸分娩菌株和应用及泛酸的制     术      备方法            继承微生物发酵分娩 D-泛酸的            方法            一种滴加反应过程自动控制装            置及方法  分娩工艺时期            一种雾化盘、喷雾干燥雾化器            过甚雾化高粘度物料的方法            一种密封检测装配                201820062822.6    已授权            喷雾造粒装配                  201921346407.4    已授权            一种具备抗结剂幽静添加装配            的离心喷雾干燥系统  分娩装配工艺            一种过筛机筛网装配               202221054035.X    已授权            一种化工管说念安全防护套             202122907118.0    已授权            一种基于化工安全的静电摈弃            装配                                  对应专利  分娩工艺枢纽                   专利称呼             肯求号或专利号          专利状态 菌种构建及制备技   D-阿洛酮糖-3-差向异构酶突变     术      体及阿洛酮糖的制备方法            一种生物酶清洁工艺系统             201910737153.7    已授权            一种纳米生物酶清洁工艺系统           201910737157.5    已授权            新式蔗糖磷酸化酶突变体过甚            在合成甘油葡糖苷中的应用  分娩工艺时期    一种模拟出动床连气儿层析色谱            系统过甚应用以及纯化辅酶            201910783986.7    已授权            Q10 的方法            一种滴加反应过程自动控制装            置及方法  分娩装配工艺    一种酶反应自动装配系统             201520173783.3    已授权            一种密封检测装配                201820062822.6    已授权            一种改进型酶反应流量系统            201720823786.6    已授权            一种过筛机筛网装配               202221054035.X    已授权            一种化工管说念安全防护套             202122907118.0    已授权            一种基于化工安全的静电摈弃            装配                                  对应专利  分娩工艺枢纽                   专利称呼             肯求号或专利号          专利状态            一种肌醇-3-磷酸合成酶突变体 菌种构建及制备技                                            专利审查阶            过甚制备方法、应用和肌醇的           202410167398.1     术                                                段            制备方法            一种生物酶清洁工艺系统             201910737153.7   已授权            一种纳米生物酶清洁工艺系统           201910737157.5   已授权  分娩工艺时期    新式蔗糖磷酸化酶突变体过甚            在合成甘油葡糖苷中的应用            一种滴加反应过程自动控制装            置及方法            一种酶反应自动装配系统             201520173783.3   已授权            一种密封检测装配                201820062822.6   已授权            一种改进型酶反应流量系统            201720823786.6   已授权  分娩装配工艺    一种过筛机筛网装配               202221054035.X   已授权            一种化工管说念安全防护套             202122907118.0   已授权            一种基于化工安全的静电摈弃            装配   （三）是否已具备量产才调   结合前文所述泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇居品投产进展及具体时期掌持情况， 公司量产才调情况分析如下：    居品                      是否已具备量产才调            居品中试发酵工艺十足买通，效价稳固，处于行业最初水平，提真金不怕火、纯            化工艺也都已完成参数优化及重复考证，样品各项筹算均相宜质地标            准要求。    泛酸钙            在合成生物领域，小试、中试与大车分娩的互异主要在于投料量的若干            以及所用诱导的大小，并在小试、中试及后续量产过程中对分娩工艺进            行持续的修正和优化。因此，公司已买通量产分娩的系数时期枢纽，已                   具备完好意思量产的时期才调。公司具有多个访佛神志的放大分娩调试经                   验，若产线条件娇傲，公司不错短时安分完好意思泛酸钙量产。                   筛选的异构酶具有很高的活性及稳固性，况兼通过优化酶催化条件，酶                   量、转换率达到同业业最初水平，模拟出动床分离也已完成中试。系数这个词                   阿洛酮糖的分娩工艺已完成开发，得到的样品各项筹算均相宜质地标                   准要求。      阿洛酮糖         在合成生物领域，小试、中试与大车分娩的互异主要在于投料量的若干                   以及所用诱导的大小，并在小试、中试及后续量产过程中对分娩工艺进                   行持续的修正和优化。因此，公司已买通量产分娩的系数时期枢纽，已                   具备完好意思量产的时期才调。公司具有多个访佛神志的放大分娩调试经                   验，若产线条件娇傲，公司不错短时安分完好意思阿洛酮糖量产。                   肌醇催化工艺转换率达到同业业最初水平，纯化如固液分离、离子交                   换、浓缩结晶等工艺均已建立，面前已具备百吨级居品分娩才调并已实       肌醇                   现 2.5 吨肌醇居品销售，居品各项筹算均相宜质地圭臬要求，同期已取                   得在手订单商定寄托 3 吨肌醇居品。   （四）是否需取得国表里注册备案和客户认证   泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇居品所需要取得国表里注册备案的情况如下：   （1）泛酸钙 区域    所需取得的关系备案            备案适用地区       刻下获取备案的情况                                        尚未取得，待新饲料添加 国内    饲料添加剂分娩许可证               中国      剂获取国度批准及量产产                                         线建设完成后即可肯求                                        尚未取得，量产产线建设            FAMI-QS 认证          欧盟                                          完成后即可肯求 国外                                        尚未取得，客户有关系需            noval-food 认证       欧盟                                           求再行肯求 注 1：商酌主要销售到国外，部分销售到国内； 注 2：量产产线商酌在 2025 年 4 季度建设完成； 注 3：FAMI-QS 认证指欧洲饲料添加剂和添加剂预搀杂饲料质地体系认证； 注 4：noval-food 认证指在欧盟范围内之前莫得大批用于东说念主类消费的食物，包括新开发的创新 食物、使用新时期和分娩工艺分娩的食物，以及来自欧盟除外的传统食物的认证。   （2）阿洛酮糖 区域    所需取得的关系备案            备案适用地区       刻下获取备案的情况                                        尚未取得，在国内行为新                                        产线建设完成后即可肯求                                 尚未取得，客户有关系需 国外     noval-food 认证      欧盟                                    求再行肯求 注 1：商酌主要销售到国外，部分销售到国内； 注 2：量产产线商酌在 2025 年 3 季度建设完成。    （3）肌醇 区域    所需取得的关系备案        备案适用地区    刻下获取备案的情况        食物分娩许可证            中国        已取得 国内                              尚未取得，已通过现场检      饲料添加剂分娩许可证           中国                                    查备案中                                 尚未取得，客户有关系需        noval-food 认证      欧盟                                    求再行肯求 国外                                 尚未取得，客户有关系需        FAMI-QS 认证         欧盟                                    求再行肯求 注：商酌主要销售到国外，部分销售到国内。    按照关系端正，取得相见谅册备案需对量产产线进行现场搜检，因此泛酸钙 和阿洛酮糖均需待量产产线建设收场后才可肯求备案。    因为公司有肯求访佛居品的经历，预测后续取得上述关系备案不存在贫窭， 方针销售地区无法取得注册备案的风险较小。    公司面前已取得的认证有 KOSHER（                      （相宜妻子教规的、清洁的、可食的，泛 指与妻子饮食关系的居品认证）和 HALAL（                      （相宜斯斯林生涯惯和和需求的食物、 药品、化妆品以及食物、药品、化妆品添加剂认证），后续公司将根据产线投产进 度合理安排客户认证关系服务。待神志建设收场、诱导到位并经分娩线调试达到 量产条件后可进行客户认证，由客户进行现场搜检证据是否娇傲要求。预测后续 取得客户认证不存在贫窭，主要原因如下：    （1）公司属于高新时期企业，以合成生物时期为中枢，掌持合成生物绿色制 造、微生物发酵、化学合成、自然产物提真金不怕火、微囊时期五大中枢时期，凭借高纯 度高品性的中枢原料以及养分保健食物品牌矩阵在国外熟谙市集的影响力，同期 在 B 端原料和 C 端养分保健食物领域领有竞争上风。    （2）公司在合成生物学枢纽时期层面均已建成相应的研发平台和研发团队， 领有体外生物合成和体内生物合成研发才调，凭借规模化的生物酶库平台，公司 已开发出多种居品并顺利进行了产业化。一方面，公司已完好意思了包括辅酶 Q10、 DHA、ARA 等多种居品的产业化应用，打造出了丰富千般的行业居品。另一方面， 公司已在菌种构建、发酵过程智能控制、居品应用开发等枢纽形成了完备的时期 最初上风，并构建了以微生物细胞工场为中枢的微生物发酵和酶催化分娩工艺。   （3）本神志居品的原材料、工艺时期和诱导选型与公司现存居品有着好多共 通之处，主要原材料大部分都是巨额食物或化工原料如葡萄糖、玉米淀粉、磷酸 二氢钾、氨水、盐酸、液碱等。   （4）本神志居品的工艺时期均属于合成生物时期，主要包括菌株收藏、菌种 培养阶段、发酵过程智能控制阶段、分离提真金不怕火阶段等。   （5）本神志居品的主要分娩诱导均为如发酵罐、反应锅、结晶锅等，泛酸钙、 阿洛酮糖和肌醇居品神志所需的中枢时期和工艺与现存辅酶 Q10 产线具备较高的 关系性及协同性，关系工艺熟谙、先进、稳固。   （6）本神志居品主要应用于饲料添加剂、养分保健食物、医药、日化等领域， 与刻下公司客户群体有着较大重叠。   因此，凭借公司经久行业深耕所具备的居品性量上风，公司领有丰富的客户 资源，并已持续为大批驰名客户稳固供货多年，且多年来未发生紧要居品性量纠 纷，充分显示了客户对公司居品品性的认同。公司面前尚未开展大规模客户认证 服务，但公司在居品销售所需要居品圭臬，工艺经过图，安全性尊府，规格书， 居品先容，稳固性数据，样品等一系列尊府均已具备，并已预先取得 KOSHER 和 HALAL 认证。部分客户系先认证后采购，部分客户于采购后的一段时安分进行 认证。面前肌醇已取得客户认证，泛酸钙预测于 2025 年 4 季度量产产线投产后进 行客户认证，阿洛酮糖预测于 2025 年 3 季度量产产线投产后进行客户认证。因为 公司声誉致密，对接客户表率高效，同期在客户认证方面经历丰富，预测后续进 一步取得更多关系的客户认证不存在贫窭，无法取得客户认证从而影响销售的风 险较小。   （五）居品完好意思交易化量产及销售所需的前置标准，关系募投神志是否存在 紧要不确定性风险   说七说八，鉴于刻下公司投产进展稳步鞭策，时期才调未存在抑止，各类产 品量产才调均已具备。同期，神志投产后所需取得的备案证也预测将在设施诱导 插足后取得，客户认证也正在缓缓开展。因此，本次居品完好意思交易化量产及销售 所需的前置标准已基本买通，预测后续取得备案证和更多客户认证不存在贫窭。 因此，本次募投神志不存在紧要不确定性风险。    四、结合募投神志拟分娩居品的市集需求、竞争气象、在手订单或意向性合 同、客户拓展情况、神志一扩产前后市占率情况、同业业可比公司扩产情况等， 评释本次募投神志扩产规模合感性，本次募投神志是否存在产能裕如风险，刊行 东说念主拟选定的产能消化递次    （一）募投神志拟分娩居品的市集需求、竞争气象、在手订单或意向性合同、 客户拓展情况、神志一扩产前后市占率情况、同业业可比公司扩产情况    （1）市集需求    辅酶 Q10 是一种集养分保健、医用于一体的化合物。具有抗氧化、激活细胞 呼吸、提妙手体免疫力等作用，被普通应用于养分保健食物、食物添加剂、药物 及化妆品等领域，其市集需求呈现出不停增长的趋势。据 Axiom MRC 统计，全 球辅酶 Q10 市集规模 2019-2029 年 CAGR 预测增速为 10.58%。好意思国辅酶 Q10 市 场规模 2019-2029 年 CAGR 预测增速为 10.18%；中国辅酶 Q10 市集规模 2019-    好意思国 FDA 在 2004 年即建议心脑血管病东说念主在服用“他汀”类药物的同期需每 天补充辅酶 Q10 以减小该类药物对体格的毁伤，而好意思国腹黑病大夫协会亦建议全 好意思 65 岁以上老东说念主，非论是否有腹黑病，都宜每天服用辅酶 Q10。根据世界卫生组 织发布的《中国老龄化与健康国度评估论说》，中国东说念主口老龄化进程要显着快于其 他中低收入国度。预测中国东说念主口快速老龄化将导致慢性非传染性疾病的疾病服务 将至少增多 40%。约莫 80%的 60 岁及以上老年东说念主将死于慢性非传染性疾病。    受东说念主口老龄化、消费不雅念升级等因素影响，近期中国辅酶 Q10 的市集规模保 持增长态势；此外，好意思国行为全球最大辅酶 Q10 需求市集，2022 年度好意思国辅酶 Q10 行业规模已达 3.71 亿好意思元，占比全球行业规模第一，改日需求仍将进一步扩 大。辅酶 Q10 市集需求增长主要来自于：1）全球老龄化加速，因为东说念主体内的辅 酶 Q10 水平会跟着年齿增长而下降，全球会有越来越多的老年东说念主需要补充辅酶 Q10；2）心血管慢性病患者增多，因为辅酶 Q10 的能量生成机制使得其普通应用 于腹黑保健，心血管患者东说念主群增多将进一步扩大辅酶 Q10 的方针东说念主群；3）使用 范围扩大，如辅酶 Q10 应用在化妆品中能够阐扬皮肤保健作用；4）受益东说念主群扩 大，面前辅酶 Q10 绝大多数都在发达国度使用，其中好意思国和日本的消费占比分别 为 45%和 20%，改日有望扩大到全球其他国度。   因此，辅酶 Q10 卑劣需求将呈现持续增长趋势。   （2）竞争气象   日本是最早开发和分娩辅酶 Q10 的国度，早期全球 90%辅酶 Q10 的供应来 自日本，主要厂家为钟渊化学工业株式会社、三菱瓦斯化学株式会社、旭化成株 式会社、日清制药株式会社，那时市集供给不足，价钱较高。2005 年后跟着辅酶 Q10 微生物发酵法工艺缓缓熟谙，其居品性量和分娩成本远低于合成法，使得合 成法工艺缓缓淘汰，继承发酵法分娩辅酶 Q10 的厂家缓缓占领市集。经过多年竞 争，日本辅酶 Q10 分娩企业缓缓呈萎缩态势，而国内分娩时期快速发展，中国辅 酶 Q10 分娩企业在全球市集的讲话权快速增强。面前，中国事全球最大的辅酶 Q10 分娩国和出口国，行业蚁集度较高。   辅酶 Q10 属于养分健康食物行业上游，由于时期、资金等方面壁垒较高，各 厂商时势相对稳固，头部企业具备大规模分娩的基础和陆续扩产的才调，而新竞 争者进入难度相对较大。根据智研磋议，国内辅酶 Q10 的主要分娩企业有金达威、 神舟生物、新和成、浙江医药等。   根据公开信息查询，国内公司关系产能信息如下：  序号      公司                    辅酶 Q10 分娩规模 注：数据开首于公开尊府，浙江医药未表现关系产能情况。   （3）在手订单或意向性合同   收尾 2024 年 6 月 30 日，公司在手订单或意向性合同总金额为 9，347.37 万元， 与雀巢等驰名企业建立了稳固的合作关系，可有用促进辅酶 Q10 产能消化。   （4）客户拓展情况   论说期内公司辅酶 Q10 的销售量情况如下：                                                                   单元：吨  神志          销量       增长率      销量           增长率      销量       增长率      销量 辅酶 Q10  销量 注：2024 年 1-6 月增长率为比较同期数据所得。   公司行为国内最初的辅酶 Q10 分娩商，规模效应、居品性量方面上风显着。 凭借品牌、品性、时期工艺等方面的上风，公司仍是与雀巢、Auschem Pacific Group Pty.Ltd、杭州源佳化工有限公司、仙乐健康等国表里企业建立了经久稳固的合作 关系，积贮了广阔优质客户群体，现存客户需求不停增多。同期公司利用现存客 户的口碑上风以及依托本人品牌及市风景位上风，开拓了部分新的优质客户。   本次辅酶 Q10 扩产神志将为公司现存客户的改日需求量增长及新客户的需求 提供产能复旧，以进一步提高客户黏性，为产能消化提供践诺可行性。   （5）神志一扩产前后市占率情况   金达威药业原厂区年产 620 吨辅酶 Q10，设有一座 120 吨/年辅酶 Q10 发酵 车间，一座 200 吨/年辅酶 Q10 发酵车间，一座 300 吨/年辅酶 Q10 发酵车间。公 司现存辅酶 Q10 发酵产能散布于 3 个发酵车间且与 DHA、ARA 等居品共线。随 着辅酶 Q10 市集需求的不停增长，公司已将大部分的发酵设施优先用于辅酶 Q10 的分娩，从而影响了 DHA、ARA 等其它居品的正常分娩。为搞定辅酶 Q10 市集 规模快速增长带来的产能瓶颈问题，以及更好地对分娩过程进行管束，公司商酌 在原厂区新建一座有意分娩辅酶 Q10 的发酵车间，并购置配套的发酵设施。辅酶 Q10 改扩建神志建成后，可年产 620 吨辅酶 Q10，原有的发酵车间则按公司居品 的订单需求实行柔性化分娩。   据智研磋议统计，2023 年国内辅酶 Q10 产量为 1，485.8 吨，公司当年产量为 不变，神志达产满产则国内市占率预测提高至 41.73%。    （6）同业业可比公司扩产情况    面前公司主要竞争敌手产能商酌较少，经查询公开尊府，收尾面前公司主要 竞争敌手神舟生物、新和成和浙江医药均无辅酶 Q10 扩产安排，伊犁川宁生物技 术股份有限公司（以下简称“川宁生物”）拟通过控股公司伊犁永宁生物制药有限 公司建设年产 300 吨辅酶 Q10 神志。    在辅酶 Q10 价钱下行的周期内，而公司在本人居品性量和分娩成本上具备较 强的竞争上风，仍具有较高的毛利以保管盈利。在辅酶 Q10 市集需求呈现增长的 情况下，本募投神志的实施将有助于进一步强化公司辅酶 Q10 在国内的最初地位 与引颈作用，进一步巩固和霸占市集份额。    （1）市集需求    泛酸钙是一种水溶性维生素 B 族的药物，它是维生素 B5 的钙盐形式，主要 应用于饲料添加剂，极少用于食物添加和养分保健食物原料等领域，主要作用是 促进细胞代谢、提高免疫力、增强骨骼滋长等。泛酸钙在饲料添加剂领域主要用 于分娩六畜、家禽、水产饲料。食物添加剂不错用作肉类食物发色剂，以及烘焙 食物、乳成品强化剂。    跟着东说念主们越来越坚硬到泛酸钙的诸多平允，全球泛酸钙的需求在上升。根据 Research and Markets 发布的数据，全球泛酸钙市集价值在 2022 年达 2.58 亿好意思元， 并在 2030 年达 3.62 亿好意思元，年均复合增长率约为 4.3%。同期，从分娩方面来看， 面前我国泛酸钙产量大部分来自于化学合成法，但由于刻下国度政策不停趋严以 及全球环保坚硬不停增多，其产能预测将很快出现瓶颈，因此，本神志继承合成 生物时期制取更健康、安全的泛酸钙，是行业改日的主要发展趋势，具备致密发 展远景。    说七说八，得益于全球泛酸钙市集的稳步增长，叠加我国政策在化工行业领 域的环保要求不停趋严以及对生物制造行业的放弃接济，我国生物制造泛酸钙在 改日将陆续保持广阔的市集需求空间，并为本次神志的产能消化提供需求基础。   （2）竞争气象   据华经产业研究院统计，从市集份额来看亿帆医药是市集最初者，2022 年度 国际市集占比为 27.2%，新发药业、帝斯曼、巴斯夫、山东华辰各自份额相对稳 定。伯仲科技泛酸钙神志 2017 年 10 月投产，产量保持稳中有增。 药业股份有限公司、安徽安力肽生物科技有限公司、安徽泰格生物时期股份有限 公司、重庆桑禾动物药业有限公司、安徽华恒生物科技股份有限公司、大连韦德 生化科技有限公司、上海海嘉诺医药发展股份有限公司、广安摩珈生物科技有限 公司、新和成、天新药业等接踵有居品供应国内市集或出口市集。具备分娩才调 的厂派系量高出 16 家，竞争厂商较多。   根据博亚和讯统计，国内公司 2023 年关系产量揣测如下：  序号        公司              2023 年产量揣测       所有                     29，000 吨   从工艺上看，面前市集上泛酸钙多用化学合成法，该方法的舛误是触及多个 中间体和拆单干艺分娩过程，不仅分娩条件要求高，能耗高，还会产生对环境有 稠浊的含氰废水。继承化学合成法分娩泛酸钙的化工企业濒临安全、稠浊和成本 等方面的压力。在碳中庸、碳达峰的国度政策配景下，通过合成生物时期制造泛 酸钙是其中一个主要发展标的。   继承合成生物时期制备泛酸钙，属于生物基工艺，所以可再生资源为原料， 通过微生物发酵法制备泛酸钙，工艺绿色环保、途径短、居品等同于自然开首， 质地优异。在居品应用方面，稳固性和搀杂型均较好，有用幸免居品中维生素、 氨基酸、酶、油脂等养分因素遭到谗谄，成心于提高居品品性，居品的招揽利用 率和相对生物学效价高。由合成生物时期大规模分娩的居品不错很大程度地完好意思 对传统工艺化工居品的替代，绕开原油、烯烃等不可再生的化石碳源，以更绿色、 更粗劣耗、更低成本的姿态切入市集，同期保持稳固的利润水平。   根据《生物时期法制备 D-泛酸钙和 D-泛醇》，其继承的微生物酶催化拆分方 法，与传统化学拆分方法比较，以分娩 D-泛醇为例，原材料破钞减少 69.2%，废 液、废渣排放分别减少 65.5%、43.8%，能耗减少 12.7%，分娩成本诽谤了 26.5%。 泛酸钙主要原材料系葡萄糖，内蒙古是我国重要的葡萄糖产区之一，选址位于内 蒙古有助于充分阐扬居品的原材料产地上风，在确保原材料稳固供应和实时寄托 的同期尽可能诽谤原材料成本和原材料运载成本；其次，内蒙古是我国重要的能 源分娩和供应基地之一，领有丰富的煤炭、自然气、风能、太阳能等资源，有助 于保证动力的稳固持续供应，降粗劣源成本。公司依托内蒙古的原材料产地上风 以及动力上风，能够阐扬资源汇聚效应，完好意思规模经济，在为客户提供高质地产 品的同期获取成本上风。   面前，同业业中新和成、华恒生物和川宁生物均继承合成生物时期制备泛酸 钙：新和成通过生物全合成菌种构建、发酵工艺开发及产业化，通过构建高水平 菌株和放大发酵，完好意思泛酸钙的绿色合成，自 2023 年其新增的年产 2，500 吨的泛 酸钙神志已插足正常分娩销售；华恒生物继承发酵法分娩 D-泛解酸内酯（                                  （泛酸钙 的中枢原材料之一），在工业菌种创制、发酵过程智能控制、高效后提真金不怕火、居品应 用开发枢纽形成了完备的时期，其维生素系列居品现存产能 5，000 吨（主要系泛 酸钙和泛醇）；川宁生物发酵法分娩泛酸钙神志收尾 2023 年末完工进程仍是达到   （3）在手订单或意向性合同   公司面前仍是与部分好意思国企业订立了 400 吨泛酸钙意向性销售合同，泛酸钙 居品已取得对方认同。收尾本回复论说出具日，公司虽未取得大批在手订单，但 公司具有国际市集开拓和客户资源上风，正在与广阔客户洽谈合处事宜，已取得 客户的积极响应。改日，公司将持续发掘现存客户需求并开拓新客户，有用消化 新增产能。   （4）客户拓展情况   公司在菌株迭代优化、智能发酵控制、居品分离提真金不怕火等枢纽积淀了熟谙的技 术工艺和诱导选型经历上风，能够继承合成生物时期分娩泛酸钙，兼具环保和成 本上风。国内泛酸钙产能大部分为化学合成法，跟着环保要求的持续提高，合成 生物法泛酸钙有望成为行业发展趋势。其中，公司继承的时期与现行化学合成法 的对比情况具体如下：                                     酶法相较于化学合成    公司         时期称呼           时期内容                                          法的上风                       ①常温常压                       ②膜分离时期   金达威     合成生物时期                    ①常温常压，简约能耗，                       ③以淀粉葡萄糖为原                                     成本诽谤                       料                                     ②生物资催化剂，环境                       ①高温高压                                     友好 同业业其他公司      化学合成法    ②化学催化                       ③以丙烯腈为原料   因此，合成生物时期分娩泛酸钙改日具备致密的远景，能够更好地完好意思产业 化，带来成本上风及规模效应，从而更好地获取客户资源。   此外，公司行为全球驰名的养分保健食物原料分娩企业，凭借先进的分娩技 术水平与研发创新才调、优质的居品性量与分娩规模、致密的售后服务和市集口 碑，深耕国外市集并不停开拓国内市集，公司已赢得了行业内广阔具有较高驰名 度及影响力客户的相信，积贮了一定程度的客户基础。由于泛酸钙面向客户领域 与现存居品面向的客户领域有重合，公司不错最大化利用现存居品的销售渠说念和 资源管束，更好地挖掘现存客户的新增居品需求及开拓同业业新增客户。   收尾面前，公司已与客户缓缓开展对于泛酸钙的意向对接，改日将在原有客 户体系内，深化与下搭客户的合作关系，同期进一步加大市集开拓力度，积极拓 展新客户，以争取更多的订单落地。   （5）同业业可比公司扩产情况   天新药业、山东华辰、江苏中正生化股份有限公司和川宁生物均商酌进入泛 酸钙市集，后期泛酸钙分娩才调仍有陆续扩大的趋势。同业业可比公司扩产情况 具体如下：  序号       公司             泛酸钙在建/商酌产能和在建进程                   一期产能 2，000 吨/年，二期产能 5，000 吨/年，神志处于建                   设阶段                   神志一期分娩泛酸钙（饲料级和医药级）4，000 吨/年，项                   目试产收尾，行将持重投产        江苏中正生化股         份有限公司 注：数据开首于博亚和讯出具的《2023 年中国维生素产业发展论说》及川宁生物公开尊府。   （1）市集需求   阿洛酮糖是一种功能性糖类，不仅是低热量的健康功能糖，更具有降血糖、 控制癌变、抗炎等作用，因此其卑劣应用包括食物、养分保健食物、医药等领域。 面前全球阿洛酮糖的食物领域需求量最大，医药、养分保健食物领域需求量其次， 由于其特有的保健与药勤劳能，医药领域的需求量不停增大。阿洛酮糖行为一种 新式且具有颐养血糖功能、扼制脂肪合成、热量值极低的功能糖居品，被好意思国食 品导航网评价为最具后劲的蔗糖替代品，这将进一步推动功能糖产业市集需求的 快速增长。据 Meticulous research 预测，到 2029 年，全球阿洛酮糖市集规模将达 到 4.38 亿好意思元，从 2022 至 2029 年，年均复合增长率将达到 28.6%。   阿洛酮糖行为新一代功能糖甜味剂，面前在国外已得到许可并被普通使用。 阿洛酮糖现已得到日本、韩国、新加坡、好意思国、加拿大以及澳大利亚等多国法例 许可。欧洲食物安全局于 2021 年和 2023 年分别对阿洛酮糖的安全性作念了评估， 均认定莫得风险。跟着阿洛酮糖的认同度越来越高，面前国际市集上阿洛酮糖已 普通应用于食物（原料糖浆、饮料乳品、焙烤、糖果）、医疗等多个领域。   面前我国阿洛酮糖产量呈高速增长的态势，但产量规模仍然较小。据艾格农 业估算，2020 年宇宙阿洛酮糖产量在 700 吨以下，2021 年和 2022 年则均在 1 万 -2 万吨区间。面前国内产量主要用于出口。 月，国度卫生健康委食物安全圭臬与监测评估司发布的《对于蓝莓花色苷等 14 种 “三新食物”的公告》显示，开首为（                 “枯草芽孢杆菌”的“D-阿洛酮糖-3-差向异 构酶”的安全性评估材料已审查并通过，对阿洛酮糖进入食物添加剂领域具有重要 钦慕钦慕。如阿洛酮糖行为食物原料在我国审批通过，则阿洛酮糖的需求量将显耀提 高。      （2）竞争气象   面前全球仍是有部分国度完好意思了阿洛酮糖工业化分娩，其中日本和韩国规模 较大。中国阿洛酮糖研究起步较晚，国内百龙创园、保龄宝、三元生物、福洋生 物等已布局阿洛酮糖并将居品供应到国际市集。根据公开信息查询，国内公司相 关产能信息如下：  序号       公司                   阿洛酮糖分娩规模                  糖。                  晶体阿洛酮糖，产能 7，000 吨。                  现领有 1，000 吨的阿洛酮糖装配，面前已顺利投产并产                  间。 注：数据开首于关系公司公开尊府。      （3）在手订单或意向性合同   公司面前仍是与部分好意思国企业订立了 200 吨阿洛酮糖意向性销售合同，阿洛 酮糖居品已取得对方认同。收尾本回复论说出具日，公司虽未取得大批在手订单， 但在多个国度和地区积贮了一批优质的品牌客户，其中多数为经久政策客户，与 公司形成了稳固的合作关系，面前正在跟客户积极沟通居品合作并取得客户的积 极响应。改日，跟着公司客户开发力度的加大和客户合作进一步加深，将为公司 获取更多订单需求。      （4）客户拓展情况 改日可替代低安全性甜味剂市集广阔   阿洛酮糖口感柔软细密，与蔗糖相似，热量低，且具有降血糖、抗氧化、神      经保护等优点，面前仍是通过日本、韩国、好意思国、加拿大等多国食物药品监督管      理局批准，居品安全性、功能性仍是过国际市集多年检验。其他甜味剂中，糖精、      甜密素等东说念主工甜味剂存在激发疾病风险，已被多个国度不容使用。阿洛酮糖有望      行为更具安全性与功能性的代糖居品取代低安全性甜味剂。根据 Ameri Research      Inc 数据，预测 2025 年全球甜味剂市集规模将达到 234 亿好意思元，年复合增长率为 类别    居品        安全性         甜度倍数        甜价比      口感脾性           反作用       糖精     ADI：2.5mg/kg        500      12.5    后味苦     三级致癌物，过量服用会中毒                                                           过量使用或危害肝脏及神经系      甜密素     ADI：7mg/kg           50      3.33    余味欠佳    统，好意思国市集仍是禁用，国内对                                                           各类食物中的添加量设定了限制 东说念主工 甜味   阿斯巴甜    ADI：40mg/kg         200       2.5     隧说念       被列为 2B 类致癌物 剂                                                         可能具有致癌性及神经毒性，曾      安赛蜜     ADI：15mg/kg         200      3.33    金属味                                                           被 FDA 推辞批准行为代糖使用      三氟蔗糖    ADI：16mg/kg         650      3.23    较隧说念            -       纽甜     ADI：17mg/kg       6，000        20     隧说念            -                                                  甘草味和薄荷 自然   甜菊糖苷    ADI：4mg/kg          200      1.25   醇味，苦涩味          - 甜味                                                 油腻 剂                                                阴凉感、有甘      罗汉果甜苷       安全              300      12.5                   -                                                   草后味      木糖醇         安全               1.2     0.04    微阴凉感      摄入量过高会引起泻肚      山梨糖醇        安全           0.6-0.7     0.05    微阴凉感      摄入量过高会引起泻肚 功能   赤藓糖醇        安全             0.65      0.03    微阴凉感      摄入量过高会引起泻肚 性糖                                                  滋味隧说念，接 醇    麦芽糖醇        安全         0.85-0.95     0.02                   -                                                   近蔗糖                                                  与蔗糖周边，      阿洛酮糖        安全               0.7     0.91                   -                                                   柔软细密      数据开首：华经产业研究院，华福证券研究所；      注：ADI 为逐日允许摄入量。      注：甜度以蔗糖（非还原糖）行为基准物，以 5%或 10%的蔗糖水溶液在 20℃时的甜度为 1.0。      甜价比=甜度/价钱。      识不停提高，国内无糖饮料市集渗入率有望持续上升，改日市集空间大         连年来，高糖、高能量饮食的过多摄入导致我国住户糖尿病、肥壮及蛀牙比      率不停上升，健康饮食不雅念缓缓深入东说念主心。尊府显示，2022 年中国糖尿病东说念主数为                                       “十四五” 国民健康商酌》等系列文献积极鞭策“三减三健”的全民健康生涯方式。在国民 本人健康坚硬提高和国度政策交流的影响下，低热量健康饮食成为住户饮食消费 的发展标的。根据伊藤园财报的数据，1985 年日本无糖饮料仅占比 2%，到 1995 年已高达 25%，面前日本无糖茶饮占比超 80%、无糖碳酸饮料占比超 40%。比较 之下，我国无糖饮料渗入率较低，2021 年仅为 4.07%。在多品牌推出无糖饮料并 联手强化消费者培植的配景下，预测我国无糖饮料渗入率将快速提高，预测到 场空间。   全球市集（绝顶是北好意思地区）阿洛酮糖需求量快速增长，为公司阿洛酮糖产 能消化提供了接济。如果近期阿洛酮糖行为食物原料在我国审批通过，则阿洛酮 糖的市集容量将显耀增多，市集空间广阔，成心于阿洛酮糖新建产能消化。   在阿洛酮糖的主要消费国度好意思国，有 DRB 和 Zipfizz 两个驰名品牌，公司客 户包括雀巢、Costco、Amazon 等国际化公司，对于好意思国市集有深厚的明白，不错 更好的开展好意思国市集的销售。对于阿洛酮糖居品，公司可借助于已有的销售聚集 在境表里销售，并进一步对阿洛酮糖居品客户进行开拓。   （5）同业业可比公司扩产情况   跟着阿洛酮糖越来越被群众认同，越来越多厂商动手布局阿洛酮糖。面前我 国已领有阿洛酮糖产能的企业为保龄宝、百龙创园、三元生物、金禾实业、福洋 生物等公司，居品以出口为主。除本公司外，其他企业在国内商酌建设阿洛酮糖 神志已超 10 万吨，具体如下：  序号     公司             阿洛酮糖在建/商酌产能和在建进程                年底试分娩。  序号       公司           阿洛酮糖在建/商酌产能和在建进程                  达到预期转换率，中试放大持续进行中。在舟山“100 万                  年的产能商酌，将根据阿洛酮糖市集应用及客户需求情                  况，安排神志建设。 注：数据开首于关系公司公开尊府。   阿洛酮糖分娩的时期壁垒高，触及多项经过，多门学科交叉。阿洛酮糖系数这个词 时期开发过程包括：指导合成 D-阿洛酮糖 3-差向异构酶所对应的基因挖掘、基因 筛选、菌株构建、对应菌株的发酵、D-阿洛酮糖 3-差向异构酶的分离纯化、酶制 剂加工、酶催化 D-果糖转换为 D-阿洛酮糖、D-阿洛酮糖的分离纯化与结晶。阿 洛酮糖的时期壁垒主要在怎样提高分娩过程商品的转换率与提真金不怕火率，不同分娩企 业在提真金不怕火率和转换率方面存在较大互异，顺利导致分娩成本不同。   阿洛酮糖主流分娩方式是合成生物时期，以结晶果糖行为原料，利用果糖差 向异构酶转换等工序，获取阿洛酮糖。原料结晶果糖价钱高、分离提纯诱导成本 较高、过程管束成本较高，因此阿洛酮糖的分娩时期壁垒较高。另外，面前部分 企业分娩阿洛酮糖顺利以果糖为原料，成本较高。金达威药业顺利以淀粉、葡萄 糖或果葡糖浆为原料，诽谤了分娩成本。   （1）肌醇的市集需求   肌醇具有颐养生物膜磷脂均衡和机体代谢等重要的生物学功能，在动物、植 物、微生物体内普通存在，是东说念主类、动物、微生物的必需养分源。肌醇被普通应 用于饲料添加剂、食物、医药等领域。在饲料添加剂领域，肌醇行为促滋长添加 剂添加于动物日粮中，不错提高动物的滋长性能和免疫性能；在食物领域，肌醇 主要行为养分强化剂应用于保健品、饮料及婴幼儿配方乳粉中；在医药领域，肌 醇已可用于调养癌症、呼吸倦怠轮廓征等，况兼对皮肤有保湿、宝贵的作用。   改日，肌醇行业需求机遇主要来自于新兴市集对高品性肉类和家禽居品的需 求增多，以及功能性饲料方面对动物健康的见谅提高，具有功能性的饲料因素的 需求增多。2015-2021 年，我国肌醇产量年复合增长率为 8.38%。据 QYResearch 预测，预测 2022-2029 年全球饲料级肌醇市集规模 CAGR 将为 3.8%。   （2）竞争气象   中国事世界上最大的肌醇分娩国和出口国。主要分娩厂家有诸城市浩天药业 有限公司、河北宇威生物科技有限公司、邹平陈氏生物工程有限公司、吉林富利 生物科技开发有限公司等，以上企业多数继承米糠水解制备肌醇，该方法工艺复 杂、稠浊较大、分娩成本较高。根据公开信息查询，国内公司关系产能信息如下：  序号             公司                 肌醇分娩规模   数据开首：智研磋议《2023-2029 年中国肌醇行业竞争近况及改日发展后劲论说》。   （3）在手订单或意向性合同   公司面前仍是完成 2.5 吨肌醇居品销售，取得 3 吨在手订单，同期与部分好意思 国企业订立了 200 吨肌醇意向性销售合同，肌醇居品已取得对方认同。收尾本回 复论说出具日，公司虽未取得大批在手订单，但公司正在积极鞭策现存客户新需 求的开发、新增客户的持续开拓服务，已取得阶段性赶走，后续将进一步获取更 多订单需求。   （4）客户拓展情况 缓缓产业化   传统的肌醇制备工艺是加压水解法，连年来缓缓开发了常压水解法、酶水解 法、合成生物时期等。水解法等惯例的肌醇制备方法往往存在环境稠浊、制备过 程复杂及成本高等舛误。合成生物时期因具有分娩成本低和环境友好等优点成为 惯例肌醇制备方法中最具后劲的方法。   对于肌醇居品，金达威药业使用合成生物时期，在分离纯化方面的时期和经 验上风，开展了反应液的提纯工艺优化方面的服务，以进一步诽谤分娩成本，利    用辅酶 Q10、DHA、ARA 等神志提纯方面的经历，在固液分离、离子交换、销毁、    结晶等才略进行了详实的工艺优化，提高了提纯的收率和居品的纯度，保证居品    的含量、纯度、杂质控制等筹算相宜质地圭臬要求。相较于传统的化学工艺，整    个反应过程不需要复杂的反应器，十足在常压、中温下进行。该反应体系酶为热    稳固酶，具有分娩效用高、提纯收率高、“三废”排放量少等上风。 工艺称呼            原料                        上风                                    舛误                                                                 分娩成本高，诱导要求严格，原料利 加压水解法        米糠、麸皮等        时期熟谙，可顺利获取大批肌醇                                                                 用率低，工艺复杂，稠浊严重                            对诱导要求低，分娩成本低，分娩流 常压水解法        米糠、麸皮等                                             肌醇纯度低                            程简化，催化剂可轮回利用                                                                 原料开首有限、利用率低，酶的活性 酶水解法            植酸         反应条件和睦，环境稠浊小                                                                 有限                            分娩成本低，分娩工艺环保，生物学 微生物发酵法         葡萄糖                                              菌种改造难得，难以颐养碳流量散布                            时期先进 体外酶合成法          淀粉         分娩工艺环保，肌醇产率高                         成本高，酶不稳固    尊府开首：吴琦璐、王世琨等《肌醇的制备工艺及应用研究进展》黑龙江畜牧兽医，2023（                                            （20）    注：微生物发酵法和体外酶合成法属于合成生物时期。          在饲料添加剂领域，肌醇的客户与公司居品维生素 A 和 D3 的客户重叠；在    食物领域，肌醇的客户与公司居品辅酶 Q10 的部分客户重叠；在医药领域，肌醇    的客户与诚信药业的客户有重叠。          （5）同业业可比公司扩产情况          华恒生物继承自主研发和对外合作的模式开发出绿色的肌醇分娩时期，面前    已缓缓完好意思产业化。2023 年 5 月，华恒生物股东大和会过议案，拟与欧合生物签    署《时期望可合同》，欧合生物将其领有的植酸和肌醇高产菌株过甚发酵纯化时期    授权华恒生物使用，该时期望可的性质为独占实施许可，独占实施许可期限为 20    年。          具体如下：        序号            公司                        肌醇在建/商酌产能和在建进程         注：赤峰市宁城县东说念主民政府网站         http://www.ningchengxian.gov.cn/zwgk/zwdt/tzgg/202312/t20231205_2205421.html。   （二）评释本次募投神志扩产规模合感性，本次募投神志是否存在产能裕如 风险，刊行东说念主拟选定的产能消化递次   （1）募投主体金达威药业一顺利力于于生物制造领域的业务开展   生物制造中的合成生物时期市集空间广阔，但行业壁垒较高，主要体面前上 游开发阶段的菌种研发、中游分娩阶段的低成本工业化分娩以及卑劣推广阶段的 交易化。金达威药业在三大领域均完好意思龙套。   金达威药业接力于于在合成生物时期领域不停取得创新和发展，主要继承微生 物发酵和酶催化法，主要居品包括辅酶 Q10、ARA、DHA 等。辅酶 Q10 产能位 居行业前哨，分娩时期先进，2019 年被国度工信部认定为（                             “单项冠军”居品，保 持于今。   本次金达威药业负责实施的募投神志包括神志一辅酶 Q10 改扩建神志、神志 二年产 10，000 吨泛酸钙建设神志、神志三年产 30，000 吨阿洛酮糖、年产 5，000 吨 肌醇建设神志，上述神志均系金达威药业以“生物发酵法”和“酶催化”两大生 产工艺为依托，持续拓宽研发范围，丰富居品矩阵，不停推出高附加值居品提高 公司盈利才调，募投神志扩产规模具有合感性。   （2）神志一辅酶 Q10 改扩建神志   辅酶 Q10 改扩建神志建成后，可年产 620 吨辅酶 Q10，原有的发酵车间则按 公司居品的订单需求实行柔性化分娩。公司原有辅酶 Q10 发酵车间与 DHA、ARA 居品共线分娩，由于公司辅酶 Q10 供不应求，大部分产能用于辅酶 Q10 的发酵生 产，少部分产能用于 DHA 和 ARA 的发酵分娩。在充分利用现存产能蚁集分娩辅 酶 Q10 的情况下，公司仍出现产能弥留、供不应求的情形。此外，面前为娇傲辅 酶 Q10 销售需求，现存发酵车间连气儿满负荷分娩，挤压了 DHA 和 ARA 的订单承 接才调。神志一辅酶 Q10 改扩建神志发酵车间完工投产后，原有发酵车间陆续自 用，其中 300 吨产能仍可用于分娩辅酶 Q10，其余 320 吨产能将根据具体需求订 单及市集气象合理进行产能商酌，用于 DHA、ARA、维生素 K2、纳豆激酶、PQQ 等居品的发酵分娩。   此外，行为全球辅酶 Q10 最大的分娩企业，公司 2023 年度辅酶 Q10 销量为 上具备的竞争上风能够匡助企业较好地进行产能消化。   （3）神志二年产 10，000 吨泛酸钙建设神志   面前我国泛酸钙产量大部分来自于化学合成法，但由于刻下国度政策不停趋 严以及全球环保坚硬不停增多，其产能预测将很快出现瓶颈，因此，本神志继承 合成生物法制取更健康、安全的泛酸钙，成本更有上风、是行业改日的主要发展 趋势，具备致密发展远景。   （4）神志三年产 30，000 吨阿洛酮糖、年产 5，000 吨肌醇建设神志   阿洛酮糖主流分娩方式是合成生物时期，以结晶果糖行为原料，利用果糖差 向异构酶转换等工序，获取阿洛酮糖。原料结晶果糖价钱高、分离提纯诱导成本 较高、过程管束成本较高，因此阿洛酮糖的分娩时期壁垒较高。另外，面前部分 企业分娩阿洛酮糖顺利以果糖为原料，成本较高。金达威药业顺利以淀粉、葡萄 糖或果葡糖浆为原料，诽谤了分娩成本。   对于肌醇居品，金达威药业使用合成生物时期，在分离纯化方面的时期和经 验上风，开展了反应液的提纯工艺优化方面的服务，以进一步诽谤分娩成本，利 用辅酶 Q10、ARA、DHA 等神志提纯方面的经历，在固液分离、离子交换、销毁、 结晶等才略进行了详实的工艺优化，提高了提纯的收率和居品的纯度，保证居品 的含量、纯度、杂质控制等筹算相宜质地圭臬要求。   本次募投神志均继承合成生物时期分娩，时期先进，行业壁垒高，市集空间 广阔，本次募投神志扩产规模具备合感性，公司不存在产能裕如的风险。   公司将选定以下递次消化新增产能：   （1）存量客户的业务增量开拓   辅酶 Q10 居品方面，公司在行业内已具有致密的品牌影响力，领有优质且稳 定的客户群体。公司是全球辅酶 Q10 最大的分娩企业，况兼其辅酶 Q10 居品被工 业和信息化部、中国工业经济聚鸠集证据为单项冠军居品。同期，凭借承担的众 多国度级科技神志与获取的荣誉，公司将会持续襄助致密的品牌形象，不停提高 企业驰名度。面前，公司已与雀巢、仙乐健康等超 400 家客户建立辅酶 Q10 居品 合作关系，大部分客户均已合作多年，跟着改日东说念主口老龄化趋势、消费者对免疫 及腹黑保护需求提高和居品使用东说念主群扩展，辅酶 Q10 需求端将保持快速增长，公 司将缓缓扩大与现存客户合作的深度与广度，业务增长和新增辅酶 Q10 产能消化 具有可持续性。   新增居品泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇方面，公司新增神志的卑劣领域与现存客 户结构高度重合。行为全球著明的养分保健食物原料及结尾居品分娩企业，公司 依托高纯度高品性的中枢原料以及养分保健品牌矩阵在国外熟谙市集的影响力， 居品远销全球数十个国度和地区，领有一多数优质客户，并与其建立了经久、稳 定、致密的合作关系。因此，公司不错最大化利用现存居品的销售渠说念、营销体 系和资源管束，以更好地消化新增居品产能。面前，公司已与主要客户进行了销 售商酌的深入沟通。   （2）积极拓展新客户   在面前的客户基础上，公司将利用在行业内已建立的品牌驰名度和好意思誉度进 一步开拓境表里的新客户。改日，跟着 D-阿洛酮糖-3-差向异构酶已获批成为食物 加工用酶制剂，阿洛酮糖获国内应用许可的进程不停加速，公司在新客户开拓方 面将迎来更大的市集发展契机，这将成为公司消化新增产能的有用保障。   （3）扩大居品应用领域，丰富居品搞定决策   凭借与下搭客户的稳固合作关系，公司能够实时了解和把持客户的最新需求、 掌持行业和居品的前沿时期动态，可有针对性地进行居品开发和应用领域的开拓， 确保公司居品在市集竞争中保持先发上风。   改日，公司将进一步加强原料居品的功能脾性研究和机理研究，为居品应用 提供学理接济，扩大居品应用领域，构建包括东说念主类养分、动物养分、化妆品原料、 医药原料等普通领域的齐全应用体系，加强搞定决策研究，丰富居品应用搞定方 案，以妥贴改日全球养分与健康市集的个性化和定制化发展趋势，为公司募投项 目新增产能的消化开拓新的领域。   （4）加强东说念主才储备，保证可持续发展   公司将积极储备东说念主才，通过里面弃取培养、外部招聘引进等方式，完善公司 东说念主员招聘培养商酌，培养一批研发、分娩和管束的主干，同期进一步增强销售业 务东说念主员的客户服务才调，通过精细化管束，加强东说念主员窥察，提高举座服务效用和 技巧水平，完善和优化公司的东说念主才结构，提高公司举座职工的专科水平，确保募 集资金投资神志的顺利实施。   （5）不停降本增效，提高居品竞争力   连年来，公司通过不停优化产线布局、提高工艺、强化管束等递次，接力于于 降本增效，以及不停优化工艺筹算和居品遐想等，提高居品竞争力。同期，公司 已建立有较为完善科学的神志管束和质地控制体系，确保居品如期保质保量寄托。   （6）合理商酌募投神志产能开释进程、幸免新增产能消化压力蚁集出现   本次募投神志进行效益测算时斟酌了新增产能开释过程，募投神志产能存在 缓缓开释过程，产能消化压力并不会在短期内蚁集体现。鉴于募投神志居品改日 市集需求广阔，以及跟着公司居品时期工艺水平提高及居品市集的进一步拓展， 募投神志居品在市集的竞争实力不停增强，募投神志新增产能可完好意思稳步消化。   说七说八，公司现存产能利用较为充分，为娇傲市集需乞降公司发展，需要 配套建设新的分娩神志，新增产能具有合感性。由于新址品泛酸钙、阿洛酮糖和 肌醇面向客户领域与公司现存客户的领域高度重合，公司将结合本人业务发展规 划等因素合理安排产能开释进程，以致密的品牌形象效应保持及持续提高辅酶 Q10 居品的销售，最大化现存居品的销售渠说念和资源管束，发掘存量客户对新产 品的潜在需求；同期，公司将加大对新客户的开发力度，进一步拓展卑劣市集领 域，提高辅酶 Q10 居品及缓缓扩大新址品的市集占有率。此外，公司将对现存客 户的居品使用情况以及新址品的需求进行后续的追踪造访，时刻见谅行业的发展 新动向，保证公司新增产能的消化。   五、结合募投居品和公司现存居品价钱、收入组成明细、用度、毛利率等指 标及同业业公司或神志情况，评释本次募投神志效益预测的假定条件、算计基础 及算计过程，是否与刊行东说念主现存的收入组成和销售模式一致，是否与同业业可比 公司一致，效益预测是否严慎、合理   （一）辅酶 Q10 改扩建神志   （1）预测的主要假定条件。本神志建设期 2 年，第 3 年动手投产，第 3 年及 第 4 年的产能利用率为 70%和 85%，第 5 年达产，以建成达产后预测产能 620 吨 /年为基础测算各年产量和销量；折旧与摊销根据企业司帐准则并死守公司现存会 计政策中对于固定财富折旧方法、使用年限的端正以及对于无形财富摊销的端正 取值；成本用度率参考公司历史经营数据计取；税费率与面前一致。   （2）营业收入测算。居品销售单价主要系依据历史交易价钱、居品市集价钱 等因素轮廓确定。经查询，华润双鹤公告的《航天使舟生物科技集团有限公司拟 股权转让触及的神舟生物科技有限服务公司股东全部权利价值神志财富评估说 明》中显示神舟生物科技有限服务公司 2018 年至 2021 年辅酶 Q10 最低出口销售 价钱为 996.89 元/公斤，最高出口销售价钱为 1，790.96 元/公斤；据 Wind 数据 显示，2017 年于今辅酶 Q10 出口最低月平均单价为 144.26 好意思元/公斤，最高月平 均单价为 397.84 好意思元/公斤。出于严慎性斟酌，刊行东说念主按照 90.00 万元/吨行为 辅酶 Q10 销售测算价钱。根据上述假定条件，本神志营业收入预测如下：      神志        T3 年          T4 年           T5 年        T6-12 年    产能开释比         70.00%            85.00%    100.00%      100.00%    产量（吨）          434.00           527.00      620.00       620.00  单价（万元/吨）          90.00            90.00       90.00        90.00   收入（万元）       39，060.00     47，430.00      55，800.00    55，800.00   注：T 年为建设期元年，下同。   （3）营业成本测算。本神志的主要分娩成本包括顺利材料、顺利东说念主工、能耗、 制造用度等。顺利材料及能耗参考公司 2020 年至 2022 年同类居品平均数据进行 测算。顺利东说念主工成本按照产能确定的事迹定员，乘以单元东说念主职工资确定。单元东说念主 职工资参考公司现存同类东说念主员薪资水平并斟酌每年以 5%的薪酬高潮幅度直至达 产年。制造用度包含折旧与摊销、迤逦东说念主工、其他制造用度，其中折旧与摊销采 用公司现存司帐政策中对于固定财富折旧方法、使用年限及对于无形财富摊销的 端正。具体过程如下：                                                               单元：万元        神志        T3 年            T4 年           T5 年         T6-12 年 营业成本              27，099.74        32，222.75     37，402.29     37，402.29 -顺利材料             16，584.94        20，138.86     23，692.77     23，692.77 -顺利东说念主工              2，014.27         2，568.19      3，172.47      3，172.47 -能耗                4，241.78         5，150.74      6，059.69      6，059.69 -制造用度              4，080.02         4，147.93      4，222.02      4，222.02 -包材                 178.73            217.04        255.34       255.34   （4）期间用度测算。参考公司历史经营数据中销售用度、管束用度、研发费 用占收入比例的平均值计取测算。财务用度按照资金筹措结构和现行银行贷款利 率算计。   （5）税费测算。税率主要根据神志实檀越体面前适用税率进行算计。其中， 增值税按照 13%算计，企业所得税按照高新企业优惠税率 15%算计。税金及附加 主要斟酌城市建设襄助税、培植费附加及地方培植附加。   （6）具体算计过程。公司本次召募资金投资神志具体收入、成本、用度及利 润情况预测如下：                                                               单元：万元       神志    T3                T4               T5            T6-T12   营业收入      39，060.00         47，430.00        55，800.00      55，800.00   营业成本       27，099.74         32，222.75        37，402.29      37，402.29  税金及附加           11.72           331.98           430.81         430.81   管束用度       1，953.00          2，371.50         2，790.00       2，790.00   研发用度       1，562.40          1，897.20         2，232.00       2，232.00   销售用度       1，027.28          1，247.41         1，467.54       1，467.54   财务用度         547.51            678.81           810.31               -   利润总数       6，858.35          8，680.35        10，667.04      11，477.36   所得税        1，028.75          1，302.05         1，600.06       1，721.60   净利润        5，829.60          7，378.30         9，066.99       9，755.75   本神志达产年预测可完好意思营业收入（不含税）为 55，800.00 万元、净利润 收益率为 25.69%，具有致密的经济效益。   论说期内，公司辅酶 Q10 的销售情况具体如下：    神志      2024 年 1-6 月    2023 年度       2022 年度       2021 年度   销量（吨）           322.65        546.55       391.68        363.04 销售单价（万元/    吨）  销售收入（万    元）    毛利率           46.41%        55.92%        64.63%        75.75%   本次募投辅酶 Q10 居品价钱测算为 90.00 万元/吨，达产后毛利率预估为 合理。此外，本次神志建成后，可年产 620 吨辅酶 Q10，原有的发酵车间则按公 司居品的订单需求实行柔性化分娩，公司仍按照原有销售模式向现存国表里客户 群体及改日新客户进行销售，本次募投收入组成和销售模式与刊行东说念主现存情况保 持一致。   公司以 90.00 万元/吨行为辅酶 Q10 销售测算价钱低于行业连年来最廉价钱， 与同业业可比公司连年来最低出口销售价钱基本保持一致，不存在显耀互异。   综上，本募投神志系根据公司历史经营数据结合市集情况进行测算，与公司 现存的收入组成、销售模式保持一致，居品销售单价测算相宜同业业情况及市集 行情，效益预测严慎、合理。   （二）年产 10，000 吨泛酸钙建设神志   （1）预测的主要假定条件。本神志建设期 2 年，第 3 年动手投产，第 3 年及 第 4 年的产能利用率为 40%和 70%，第 5 年达产，以建成达产后预测产能 10，000 吨/年为基础测算各年产量和销量；折旧与摊销根据企业司帐准则并死守公司现存 司帐政策中对于固定财富折旧方法、使用年限的端正以及对于无形财富摊销的规 定取值；成本用度率参考公司历史经营数据计取；税费率与面前一致。   （2）营业收入测算。居品销售单价主要系依据居品市集价钱因素确定，出于 严慎性斟酌，测算居品价钱参考历史区间中较廉价钱，为 5.50 万元/吨。根据上述 假定条件，本神志营业收入预测如下：       神志    T3 年             T4 年           T5 年          T6-12 年   产能开释比        40.00%              70.00%    100.00%        100.00%   产量（吨）       4，000.00         7，000.00     10，000.00       10，000.00  单价（万元/吨）          5.50              5.50          5.50          5.50   收入（万元）     22，000.00        38，500.00     55，000.00       55，000.00   （3）营业成本测算。本神志的主要分娩成本包括顺利材料、顺利东说念主工、能耗、 制造用度等。顺利材料及能耗根据分娩泛酸钙居品所耗用的原材料和动力用量取 值。顺利东说念主工按照产能确定的事迹定员，乘以单元东说念主职工资确定。单元东说念主职工资 参考公司现存同类东说念主员薪资水平并斟酌每年以 5%的薪酬高潮幅度直至达产年。 制造用度包含折旧与摊销、废水废渣处置费、迤逦东说念主工、其他制造用度。其中折 旧与摊销继承公司现存司帐政策中对于固定财富折旧方法、使用年限及对于无形 财富摊销的端正。废水废渣处置费按照产能乘以处置单价确定。具体过程如下：                                                            单元：万元       神志    T3 年             T4 年           T5 年          T6-12 年 营业成本         17，302.54        26，917.31     35，758.46       35，758.46 -顺利材料         9，361.84        15，564.06     21，122.65       21，122.65 -顺利东说念主工           690.61         1，268.99      1，903.48        1，903.48 -能耗           2，790.45         4，639.12      6，295.95        6，295.95 -制造用度         4，391.65         5，326.14      6，266.37        6，266.37 -包材                68.00           119.00     170.00          170.00   （4）期间用度测算。参考公司历史经营数据中销售用度、管束用度、研发费 用占收入比例的平均值计取测算。财务用度按照资金筹措结构和现行银行贷款利 率算计。   （5）税费测算。税率主要根据神志实檀越体面前适用税率进行算计。其中， 增值税按照 13%算计，企业所得税按照高新企业优惠税率 15%算计。税金及附加 主要斟酌城市建设襄助税、培植费附加及地方培植附加。   （6）具体算计过程。公司本次召募资金投资神志具体收入、成本、用度及利 润情况预测如下：                                                             单元：万元    神志       T3             T4            T5                T6-T12   营业收入      22，000.00       38，500.00     55，000.00          55，000.00   营业成本      17，302.54       26，917.31     35，758.46          35，758.46  税金及附加             6.60          11.55        430.77           454.70   管束用度       1，100.00        1，925.00      2，750.00           2，750.00   研发用度           880.00      1，540.00      2，200.00           2，200.00   销售用度           578.60      1，012.55      1，446.50           1，446.50   财务用度            93.16         327.81        559.69                 -   利润总数       2，039.10        6，765.78     11，854.58          12，390.35   所得税            305.87      1，014.87      1，778.19           1，858.55   净利润        1，733.24        5，750.91     10，076.40          10，531.79   本神志达产年预测可完好意思营业收入（不含税）为 55，000.00 万元、净利润 收益率为 17.92%，具有致密的经济效益。   本次募投触及的居品泛酸钙为公司新址品，论说期内公司尚未形成收入。   泛酸钙与公司既有辅酶 Q10、维生素 A、DHA、ARA 等居品同属于养分保健 食物原料，与刻下公司客户群体有着高度重叠，本次募投神志将最大化利用现存 居品的销售渠说念挖掘现存客户的新增居品需求，在原有客户体系内深化与下搭客 户的合作关系，继承顺利订立合同、批量供应的业务模式完好意思销售，与公司现存 销售模式保持一致。   经查询同业业上市公司公开尊府，同业业公司关系情况如下：                                          居品平均单价  公司称呼                 神志                                    毛利率                                          （万元/吨） 亿帆医药（注                      原料药                               -       44.13% 华恒生物（注               维生素系列居品               8.43   55.10%   刊行东说念主     年产 10，000 吨泛酸钙建设神志        5.50   34.98% 注 1：亿帆医药原料药类别居品主要为维生素 B5，此处根据其表现的如期论说取原料药 2024 年半年度居品毛利率列示； 注 2：华恒生物维生素系列居品主要为泛酸钙及泛醇，此处根据其表现的《向特定对象刊行 股票肯求文献的审核问询函的回复》取维生素系列居品 2023 年居品单价及毛利率列示； 注 3：天新药业、山东华辰、江苏中正生化股份有限公司泛酸钙建设神志未表现关系效益测 算情况。   公司本次募投神志居品销售平均单价为 5.50 万元/吨，低于同业业可比公司； 据博亚和讯统计，2020 年于今泛酸钙中国市集报价最低为 5.30 万元/吨，与本次 居品销售单价测算互异较小。此外，本募投神志达产年毛利率为 34.98%，较低于 同业业可比公司。举座来看，本募投神志效益测算相宜行业举座情况，与同业业 可比公司比较较为严慎，但不存在显耀互异。   综上，本募投神志系根据公司历史经营数据结合市集情况进行测算，与公司 现存的销售模式保持一致，效益测算相宜市集情况且与同业业可比公司不存在显 著互异，效益预测严慎、合理。   （三）年产 30，000 吨阿洛酮糖、年产 5，000 吨肌醇建设神志   （1）预测的主要假定条件。本神志建设期 2 年，第 3 年动手投产，第 3 年及 第 4 年的产能利用率为 40%和 70%，第 5 年达产，以建成达产后预测阿洛酮糖产 能 30，000 吨/年、肌醇产能 5，000 吨/年为基础测算各年产量和销量；折旧与摊销 根据企业司帐准则并死守公司现存司帐政策中对于固定财富折旧方法、使用年限 的端正以及对于无形财富摊销的端正取值；成本用度率参考公司历史经营数据计 取；税费率与面前一致。   （2）营业收入测算。居品销售单价主要系依据居品市集价钱因素确定，出于 严慎性斟酌，测算居品价钱参考历史区间中较廉价钱，阿洛酮糖为 2.00 万元/吨、 肌醇为 10.00 万元/吨。根据上述假定条件，本神志营业收入预测如下：            神志               T3 年               T4 年             T5 年        T6-T12 年         产能开释比                    40.00%          70.00%         100.00%       100.00%             产量（吨）           12，000.00          21，000.00       30，000.00      30，000.00 阿洛酮糖       单价（万元/吨）                2.00               2.00           2.00          2.00            收入（万元）           24，000.00          42，000.00       60，000.00      60，000.00             产量（吨）            2，000.00           3，500.00        5，000.00       5，000.00  肌醇        单价（万元/吨）               10.00           10.00             10.00        10.00            收入（万元）           20，000.00          35，000.00       50，000.00      50，000.00       所有产量（吨）               14，000.00          24，500.00       35，000.00      35，000.00       所有收入（万元）              44，000.00          77，000.00      110，000.00     110，000.00   （3）营业成本测算。本神志的主要分娩成本包括顺利材料、顺利东说念主工、能耗、 制造用度等。顺利材料及能耗根据分娩阿洛酮糖、肌醇所耗用的原材料和动力用 量取值。顺利东说念主工按照产能确定的事迹定员，乘以单元东说念主职工资确定。单元东说念主员 工资参考公司现存同类东说念主员薪资水平并斟酌每年以 5%的薪酬高潮幅度直至达产 年。制造用度包含折旧与摊销、废水废渣处置费、迤逦东说念主工、其他制造用度。其 中折旧与摊销继承公司现存司帐政策中对于固定财富折旧方法、使用年限及对于 无形财富摊销的端正。废水废渣处置费按照产能乘以处置单价确定。具体过程如 下：                                                                              单元：万元       神志            T3 年              T4 年                   T5 年           T6-12 年 营业成本                 36，401.46            58，761.85          79，195.40        79，195.40 -顺利材料                26，715.60            44，414.69          60，277.08        60，277.08 -顺利东说念主工                 1，170.19             2，145.19           3，214.77         3，214.77 -能耗                   2，711.81             4，508.38           6，118.51         6，118.51 -制造用度                 5，565.85             7，277.09           8，990.04         8，990.04 -包材                    238.00               416.50             595.00           595.00   （4）期间用度测算。参考公司历史经营数据中销售用度、管束用度、研发费 用占收入比例的平均值计取测算。财务用度按照资金筹措结构和现行银行贷款利 率算计。   （5）税费测算。税率主要根据神志实檀越体面前适用税率进行算计。其中， 增值税按照 13%算计，企业所得税按照高新企业优惠税率 15%算计。税金及附加 主要斟酌城市建设襄助税、培植费附加及地方培植附加。   （6）具体算计过程。公司本次召募资金投资神志具体收入、成本、用度及利 润情况预测如下：                                                        单元：万元    神志       T3            T4            T5            T6-T12   营业收入      44，000.00      77，000.00    110，000.00     110，000.00   营业成本      36，401.46      58，761.85     79，195.40      79，195.40  税金及附加            13.20        152.48        671.66       671.66   管束用度       2，200.00       3，850.00      5，500.00       5，500.00   研发用度       1，760.00       3，080.00      4，400.00       4，400.00   销售用度       1，157.20       2，025.10      2，893.00       2，893.00   财务用度           343.41        823.93     1，297.54             0.00   利润总数       2，124.73       8，306.64     16，042.39      17，339.93   所得税            318.71     1，246.00      2，406.36       2，600.99   净利润        1，806.02       7，060.64     13，636.03      14，738.94   本神志达产年预测可完好意思营业收入（不含税）为 110，000.00 万元、净利润 收益率为 19.44%，具有致密的经济效益。   本次募投触及的居品阿洛酮糖和肌醇为公司新址品，论说期内肌醇已完成 2.5 吨居品销售，阿洛酮糖尚未形成收入。   在阿洛酮糖的主要消费国度好意思国，公司将依托 DRB 和 Zipfizz 两个驰名品牌， 借助公司在好意思国熟谙的销售聚集面向雀巢等国际化公司进行销售，与公司现存销 售模式保持一致。   肌醇属于 B 族维生素，其在饲料领域有普通需求，同期肌醇居品应用于养分 保健食物、医药及日化等领域，与刻下公司客户群体有着高度重叠。肌醇的分娩 实施将在保持现存销售模式及现存客户的情况下，深入挖掘客户需求后劲，娇傲 客户一站式采购需求，增强客户粘性，与公司现存养分保健食物原料销售模式保 持一致。    经查询同业业上市公司公开尊府，同业业公司关系情况如下：                            居品单价         里面收益 静态投资 对比项   公司名                 神志         （万元/ 毛利率 净利率 率（税  回收期  目     称                             吨）           后）  （税后）             年产 3 万吨阿洛酮糖     2.16（注       保龄宝                          25.39%           -   24.54%   5.18               （干基）神志            1）       百龙创       园（注     健康甜味剂                2.19 24.40%      -        -      - 阿洛酮       福洋生  糖        年产 2 万吨阿洛酮糖项       物（注                          3.10 26.17%      -   35.19%   4.41                 目           年产 30，000 吨阿洛酮       刊行东说念主 糖、年产 5，000 吨肌醇           2.00 23.16% 12.40%   19.44%   7.49               建设神志       民生健       康（注       肌醇             10.64         -      -        -      -  肌醇           年产 30，000 吨阿洛酮       刊行东说念主 糖、年产 5，000 吨肌醇       10.00 33.82% 12.40%      19.44%   7.49               建设神志 注 1：关系数据取自卫龄宝表现的《非公开刊行股票肯求文献反馈观点的回复》，其中保龄宝 根据市集供需情况，于达产后 1-2 年内（T3、T4）将阿洛酮糖销售价钱设定为 2.38 万元/吨， 取平均值 2.16 万元/吨；毛利率取达产年毛利率； 注 2：百龙创园主营业务中健康甜味剂类别居品主要为阿洛酮糖，此处根据其表现的如期报 告取健康甜味剂居品 2023 年单价及毛利率列示； 注 3：关系数据取自福洋生物公开表现的招股评释书及问询回复论说，其中毛利率以 2022 年 度阿洛酮糖销售毛利率列示； 注 4：肌醇为民生健康的主要原材料之一，此处根据其公开表现的招股评释书取肌醇 2022 年 的采购单价列示； 注 5：刊行东说念主阿洛酮糖和肌醇净利率、里面收益率（税后）和静态投资回收期（税后）数据合 并算计，毛利率和净利率均系达产年数据。    经对比分析，公司本次募投神志阿洛酮糖居品销售平均单价及达产年毛利率 均低于同业业公司同类神志，里面收益率（税后）及静态投资回收期（税后）与 同业业公司同类神志比较较低及较长，原因系同业业公司保龄宝、百龙创园和福 洋生物是国内较早布局阿洛酮糖神志的企业，自 2020 年动手销售阿洛酮糖居品，     与公司比较较早具有阿洛酮糖的分娩经历，因此公司阿洛酮糖居品效益测算较为     严慎，与同业业可比公司不存在显耀互异。       面前市集上肌醇神志案例较少，公司肌醇居品预测销售平均单价略低于已披     露可获取同类居品的采购单价，效益测算具有严慎性及合感性，与同业业不存在     显耀互异。       综上，本募投神志系根据公司历史经营数据结合市集情况进行测算，与公司     现存的销售模式保持一致，效益测算相宜市集情况且与同业业可比公司不存在显     著互异，效益预测严慎、合理。       （四）信息化系统建设神志       本神志不新增产能，不触及效益测算。       六、结合本次募投神志的固定财富投资进程、折旧摊销政策等，量化分析本     次募投神志新增折旧摊销对刊行东说念主改日盈利才调及经营事迹的影响       （一）本次募投神志投资情况       公司本次募投触及新增固定财富折旧及无形财富摊销的神志包括辅酶 Q10 改     扩建神志、年产 10，000 吨泛酸钙建设神志、年产 30，000 吨阿洛酮糖、年产 5，000     吨肌醇建设神志及信息化系统建设神志。上述神志具体组成如下：                                    投资额（万元） 序                                            年产 30，000 吨                     所有      神志      辅酶 Q10 改扩       年产 10，000 吨     阿洛酮糖、年产         信息化系统建设 号                                                                           （万元）                建神志           泛酸钙建设神志         5，000 吨肌醇建        神志                                                  设神志     房屋建筑物及       装修     所有          29，651.23        44，885.90       46，426.03      14，412.22   135，375.38       按诱导、软件增值税 13%，土建增值税 9%算计，上述财富的入账原值为：                                        投资额（万元） 序                                                 年产 30，000 吨                            所有      神志       辅酶 Q10 改扩       年产 10，000 吨         阿洛酮糖、年产              信息化系统建设 号                                                                                       （万元）                 建神志           泛酸钙建设神志             5，000 吨肌醇建             神志                                                       设神志     房屋建筑物及       装修     合 计           26，354.59        39，951.67            41，269.25           12，767.10   120，342.61       根据公司本次募投神志的可行性研究论说，公司建设插足商酌如下：                                                                                  单元：万元              神志                  T1               T2              T3           转固时分            机器诱导                          -       22，503.07              -   T+3 第一季度            办公诱导                          -         150.44               -   T+3 第一季度           房屋建筑物                 2，669.23           567.25               -   T+3 第一季度           研发检测诱导                         -         464.60               -   T+3 第一季度                                                                                  单元：万元              神志                  T1               T2              T3           转固时分            机器诱导                          -       33，092.51              -   T+3 第一季度            办公诱导                          -         139.82               -   T+3 第一季度           房屋建筑物                 4，630.42          1，856.62              -   T+3 第一季度           研发检测诱导                         -         232.30               -   T+3 第一季度                                                                                  单元：万元              神志                  T1               T2              T3           转固时分            机器诱导                          -       35，170.00              -   T+3 第一季度            办公诱导                          -         150.44               -   T+3 第一季度     房屋建筑物               3，488.01      1，717.43              -        T+3 第一季度    研发检测诱导                      -       743.36               -        T+3 第一季度                                                                        单元：万元         神志              T1            T2            T3                转固时分    房屋建筑物装修               365.16                 -           -        T+2 第一季度         软件              5，915.93      1，267.70      1，267.70         插足后半年        电子诱导             2，035.40       957.52        957.70          插足后半年   （二）公司的折旧摊销政策         财富类别                  年限（年）                 残值率                折旧率         机器诱导                               15                   5%        6.33%         办公诱导                                5                   5%       19.00%        研发检验诱导                              10                   5%        9.50%         房屋建筑物                              20                   5%        4.75%        房屋建筑物装修                             10                   0%       10.00%          软件                                 5                   0%       20.00%         电子诱导                                5                   5%       19.00%   （三）新增折旧摊销分析                                                                        单元：万元  财富类别         T+1       T+2            T+3            T+4               T+5  机器诱导               -          -       5，748.49       5，748.49          5，748.49  办公诱导               -          -           83.73          83.73           83.73 房屋建筑物                     -      36.52         745.64          745.64          745.64  及装修 研发检测设                     -          -         136.83          136.83          136.83   备   软件           591.59   1，309.96       1，563.50       1，690.27          1，690.27  电子诱导          193.36     477.69         659.64          750.62          750.62   所有           784.96   1，824.16       8，937.82       9，155.57          9，155.57   受插足时分、折旧摊销年限的影响，T+5 年后公司电子诱导与软件的折旧摊 销额逐年减少，神志新增折旧摊销所有总数于 T+5 年逐年减少。    （四）本次募投神志新增折旧用度对刊行东说念主经营事迹影响的量化分析                                                                      单元：万元      神志         T+1          T+2            T+3           T+4           T+5  神志新增折旧摊销        784.96      1，824.16       8，937.82      9，155.57      9，155.57  神志增量营业收入              -             -   105，060.00    162，930.00    220，800.00  神志增量净利润               -             -     9，368.86     20，189.85    32，779.42 新增折旧占增量营业收                        -             -        8.51%         5.62%         4.15%    入的比例 新增折旧占增量净利润                        -             -       95.40%        45.35%        27.93%     的比例  公司刻下营业收入     310，258.09   310，258.09     310，258.09    310，258.09    310，258.09  公司刻下净利润       27，619.60    27，619.60      27，619.60     27，619.60     27，619.60 新增折旧占刻下营业收     入的比例 新增折旧占刻下净利润      的比例 注 1：公司刻下营业收入、净利润以 2023 年营业数据为基准，并假定改日保持不变； 注 2：假定神志在 T+5 年十足达产，增量营业收入于 T+5 年后保持不变，受折旧摊销等因素 影响，神志增量净利润于 T+5 年后有所增长； 注 3：上述假定仅为测算本次募投神志关系折旧摊销对公司改日经营事迹的影响，不代表公 司对改日年度盈利情况的承诺，也不代表公司对改日年度经营情况及趋势的判断。投资者不 应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策形成损失的，公司不承担抵偿服务。    综上，本次募投神志在达产后新增折旧摊销用度总数占本次募投神志预测增 量营业收入比例为 4.15%，占预测增量净利润比例为 27.93%，占公司刻下营业收 入比例为 2.95%，占公司刻下净利润比例为 33.15%，本次募投神志改日新增的折 旧摊销不会对公司改日经营事迹形成紧要不利影响。    七、结合可开脱独揽资金情况、现款盘活情况、预测期资金流入净额、现行 运营规模下日常经营需要保有的最低货币资金金额、神志投资商酌等情况，评释 本次补充流动资金的必要性及规模合感性    轮廓斟酌公司的可开脱独揽资金、经营行径现款流量净额、营运资金需求、 有息欠债情况、改日紧要本钱性开销、现款分成开销等，在未斟酌本次刊行可转 债召募资金过甚他新增股本、债务融资的前提下进行测算，以 2023 年末为起算始 点，可转债存续期内（改日 6 年内），经测算，公司的资金缺口为 190，995.74 万 元，具体测算过程如下：                                                  单元：万元      类别            神志              算计公式            金额                  货币资金余额               1           60，508.41               易变现的各类金融财富                   余额   可开脱独揽资金      使用受限货币资金               3                0.25               上次募投神志未使用资                      金                     资金               改日期间经营行径现款   改日期间新增资金                            6          214，233.17                    流量净额                    有量需求               改日期间营运资金缺口              8           20，520.63               改日期间偿还有息债务              9           89，408.25   改日期间资金需求               改日期间预测现款分成              10         118，652.56                  资神志资金需求                改日期间总资金需求        12=7+8+9+10+11   496，284.09        改日期间总体资金缺口                 13=12-5-6      190，995.74 注：为合理反应改日期间年度数据，上表中改日期间经营行径现款流量净额、营运资金缺口、 最低现款保有量需求、预测现款分成测算肇端日为 2023 年 12 月 31 日，上表中改日期间为 可转债存续期 2024-2029 年，下同。   （一）可开脱独揽资金情况   收尾 2023 年 12 月 31 日，公司可开脱独揽资金为 91，055.18 万元。其中，公 司货币资金余额为 60，508.41 万元，易变现的各类金融财富余额为 30，547.02 万元， 使用受限货币资金余额 0.25 万元，上次募投神志未使用资金为 0.00 万元。   （二）预测期资金流入净额（改日期间新增资金）   最近六年（即 2018 至 2023 年），公司营业收入复合增长率为 1.55%，假定可 转债存续期六年为 2024-2029 年，公司每年营业收入增长率为 1.55%，改日期间 资金流入按照改日期间预测营业收入乘以经营行径产生的现款流量净额占营业收 入的比例的预测值测算。   公司结合改日的业务发展趋势，合理、严慎预测经营行径产生的现款流量净 额占营业收入的比例前两年分别为 20.00%、14.00%，后四年均为 8.00%。        参照前述改日期间的预测营业收入及经营行径产生的现款流量净额占营业收    入比例的情况，严慎预测 2024 年至 2029 年经营行径产生的现款流量净额所有为                                                                               单元：万元   神志         2024 年度      2025 年度      2026 年度      2027 年度         2028 年度      2029 年度 营业收入         315，073.61   319，963.86   324，930.02    329，973.25     335，094.77   340，295.77 经营行径产 生的现款流 量净额/营业 收入 经营行径产 生的现款流         63，014.72    44，794.94    25，994.40       26，397.86    26，807.58    27，223.66 量净额 年经营行径 产生的现款                                        214，233.17 流量净额合 计        （三）现款盘活情况及现走运营规模下日常经营需要保有的最低货币资金金    额        公司现款盘活主要取决于销售回款、支付供应商货款等因素，现款盘活次数    （即“现款盘活率”）主要受净营业周期（即“现款盘活期”）影响，净营业周期    系外购承担付款义务，到收回因销售商品或提供劳务而产生应收款项的周期，故    净营业周期主要受到存货盘活期、应收款项盘活期及应付款项盘活期的影响。净    营业周期的短长是决定公司现款需要量的重要因素，较短的净营业周期往往标明    公司保管现存业务所需货币资金较少。        最低现款保有量系公司为保管其日常营运所需要的最低货币资金金额，以应    对客户回款不足时，支付供应商货款、职工薪酬、税费等短期付现成本，销售回    款周期、采购付款周期等影响公司的最低现款保有量。        根据公司 2023 年财务数据测算，公司在现走运营规模下日常经营需要的最    低现款保有量为 103，315.91 万元，具体测算过程如下：                财务筹算                              算计公式                     算计赶走              存货盘活期（天）                               ①                            154.24             应收款项盘活期（天）                              ②                             43.61     应付款项盘活期（天）                     ③                          50.14      现款盘活期（天）                  ④=①+②-③                       147.72  货币资金盘活次数（现款盘活率）               ⑤=360÷④                         2.44    最低现款保有量（万元）                  ⑩=⑨÷⑤                    103，315.91 注 1：最低现款保有量按照 2023 年情况算计； 注 2：存货盘活期=360*平均存货账面余额/营业成本； 注 3：应收款项盘活期=360*（平均应收账款账面余额+平均应收票据账面余额+平均应收款项 融资账面余额）/营业收入，应收票据不含已背书未到期应收票据余额； 注 4：应付款项盘活期=360*（平均应付账款账面余额+平均应付票据账面余额）/营业成本； 注 5：期间用度包括销售用度、管束用度、研发用度以及财务用度； 注 6：非付现成本总数包括当期固定财富折旧、使用权财富折旧、无形财富摊销以及经久待 摊用度摊销。   （四）改日期间营运资金缺口 入的比重                                                         单元：万元          神志         应收票据               832.68          3，233.48       1，879.78         应收账款             35，321.70        36，473.69      36，027.42        应收款项融资                  48.92        114.76        3，987.41         预支款项              2，264.49         3，265.81       2，960.93         其他应收款             1，702.46         1，894.66       1，495.74          存货              71，582.47        83，994.47      83，373.74        其他流动财富             1，669.34         2，927.30       5，589.59        经营性财富所有          113，422.06       131，904.17     135，314.61         应付票据              1，280.29         2，500.54               -         应付账款             27，365.64        23，015.83      25，476.62         合同欠债               949.03          1，235.63       1，245.58        经营性欠债所有           29，594.97        26，752.00      26，722.20   营运资金=经营性财富-经营性欠债                      83，827.08           105，152.17       108，592.41        公司 2021 年末至 2023 年末各项经营性财富、经营性欠债占同期营业收入的   比重如下：                                                                               单元：万元               神志                                      年 12 月 31 日        年 12 月 31 日       年 12 月 31 日             营业收入                       310，258.09           300，922.91       361，615.95            经营性财富                       113，422.06           131，904.17       135，314.61            经营性欠债                        29，594.97            26，752.00        26，722.20             营运资金                        83，827.08           105，152.17       108，592.41         经营性财富/营业收入                        36.56%               43.83%             37.42%        经营性财富/营业收入平均值                                       39.27%         经营性欠债/营业收入                            9.54%             8.89%             7.39%        经营性欠债/营业收入平均值                                       8.61%        最近六年（即 2018 至 2023 年），公司营业收入复合增长率为 1.55%，假定   可转债存续期六年为 2024-2029 年，公司每年营业收入增长率为 1.55%，改日期   间各期末的经营性财富、经营性欠债按照改日期间预测营业收入所有乘以近 3 年   经营性财富、经营性欠债占营业收入的比重的平均值测算，则改日期间公司营运   资金缺口算计过程如下：                                                                              单元：万元  神志       2024 年度      2025 年度       2026 年度          2027 年度       2028 年度        2029 年度 营业收入      315，073.61   319，963.86    324，930.02       329，973.25    335，094.77      340，295.77 经营性财富 占比 经营性财富     123，729.36   125，649.76    127，599.97       129，580.45    131，591.67      133，634.10 经营性欠债 占比 经营性欠债      27，115.73    27，536.59     27，963.99        28，398.02      28，838.78      29，286.39 营运资金       96，613.63    98，113.17     99，635.99       101，182.44    102，752.89      104，347.71 营运资金缺 口        经测算，公司改日期间营运资金缺口为 20，520.63 万元。        （五）偿还有息债务        公司有偿付经营告贷的资金需求，收尾 2023 年 12 月 31 日，公司需要偿还的   有息欠债总金额为 89，408.25 万元，具体如下：                                                                            单元：万元                        司帐科目                            收尾2023年12月31日余额                        短期告贷                                                     5，804.60             一年内到期的非流动欠债                                                     18，293.96                        经久告贷                                                 43，854.00                        租借欠债                                                 21，455.69                        所有                                                   89，408.25        （六）改日期间预测现款分成        论说期内，公司现款分成情况如下：                                                                            单元：万元              神志                      2023 年度         2022 年度            2021 年度        现款分成金额（含税）                      12，198.70        12，198.70           36，596.09    包摄于母公司系数者的净利润                       27，671.15        25，682.51           78，885.79    现款分成额/包摄于母公司系数者         的净利润        论说期内，公司现款分成总数占 2021 年-2023 年合并报表中包摄于上市公司   股东的净利润总数的比例为 46.12%，假定以此行为改日期间现款分成比例的测算   依据。   分别为 21.81%、8.53%和 8.92%，平均值为 13.09%，因此假定可转债存续期 2024-   现款分成具体如下：                                                                            单元：万元  神志      2024 年度        2025 年度      2026 年度       2027 年度      2028 年度            2029 年度 营业收入      315，073.61    319，963.86   324，930.02    329，973.25   335，094.77         340，295.77 净利润率         13.09%         13.09%      13.09%        13.09%          13.09%           13.09% 包摄于上市      41，241.17     41，881.27    42，531.31     43，191.44       43，861.81       44，542.59 公司股东的 净利润 年包摄于上 市公司股东 的净利润 平平分成比 例 改日期间预 计现款分成                                                                          118，652.56 所需资金          （七）已审议的投资神志资金需求          收尾 2023 年末，公司已审议的主要投资神志具体组成情况如下：                                                                          单元：万元                                      是否为本                   收尾2023年     序       神志主                      神志称呼            次募投项      总投资金额        12月31日已      拟投资金额     号        体                                        目                     投资金额                     收购Activ                   年产50吨维生素A             金达威   衍生物和年产750             维生素   吨硫辛酸系列产                      品神志             金达威              药业             金达威   辅酶Q10改扩建项              药业       目             金达威   年产10，000吨泛酸              药业    钙建设神志                   年产30，000吨阿洛             金达威              药业                   吨肌醇建设神志                   信息化系统建设                     神志                     所有                         178，588.48    14，201.74   164，386.74    注：DRB 投资金额已根据 2023 年 12 月 31 日好意思元兑东说念主民币汇率进行折算。          说七说八，公司具有较大的日常资金支付需求，为了保管正常的分娩经营需    要，公司需要保有一定的现款持有量，同期公司具备一定的偿债压力，并面对着    业务扩张、神志建设所带来的大额资金需求，公司需要补充流动资金以保管稳健、 安全经营。   经上述测算公司营运资金缺口及偿还有息债务金额所有为 109，928.88 万元， 高于补充流动资金神志金额 44，759.00 万元，本次补充流动资金具有必要性和规 模合感性。   八、请刊行东说念主补充表现（3）-（6）关系风险   刊行东说念主已在召募评释书“紧要事项领导”之“一、紧要风险因素”及“第三 节 风险因素”中补充表现了以下关系风险：   （一）募投神志实施风险                     “辅酶 Q10 改扩建神志”、“年产   公司本次召募资金扣除刊行用度后将用于（ 神志”、“信息化系统建设神志”及补充流动资金。本次募投神志主淌若公司基 于现存的业务情况、行业发展趋势、国度经济环境和产业政策以及行业改日时期 发展标的制定的，但募投神志的实施仍将受到资金到位、建设施工、东说念主员组织、 诱导运抵和安装速率以及关系审批验收等多方面因素的影响。如果募投神志的建 设进程未达到预期，将对公司的业务规模以及改日收入形成不利影响。   本次募投神志中“年产 10，000 吨泛酸钙建设神志”和“年产 30，000 吨阿洛酮 糖、年产 5，000 吨肌醇建设神志”的居品系泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇。除肌醇形成 极少销售外，此前尚未顺利对外售售泛酸钙和阿洛酮糖。本次募投神志实施后， 公司的新址品泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇可能存在产能消化不足预期的情形，并将 进一步导致神志存在取得的经济效益不达预期致使短期内无法盈利的风险，进而 对公司举座经营事迹产生不利影响。   公司本次募投神志拟分娩的居品中泛酸钙、阿洛酮糖商酌在国表里开展销售， 但尚未取得注册备案。根据关系端正或客户需求，泛酸钙需取得国内饲料添加剂 分娩许可证、欧盟 FAMI-QS 认证和欧盟 noval-food 认证；阿洛酮糖需取得国内食 品分娩许可证和欧盟 noval-food 认证。按照关系端正，取得相见谅册备案需对量 产产线进行现场搜检，因此泛酸钙和阿洛酮糖均需待量产产线建设收场后才可申 请备案。尽管公司有肯求访佛居品注册备案的经历，但上述居品是否能获取相应 的注册备案存在一定的不确定性，若无法取得注册备案，公司则不得在相应市集 进行销售，将对募投神志效益产生不利影响。     （二）募投效益不足预期的风险     “辅酶 Q10 改扩建神志”建成后可完好意思税后财务里面收益率为 25.69%，税后 静态投资回收期（含建设期）为 6.19 年；                      “年产 10，000 吨泛酸钙建设神志”建成 后可完好意思税后财务里面收益率为 17.92%，税后静态投资回收期（含建设期）为       “年产 30，000 吨阿洛酮糖、年产 5，000 吨肌醇建设神志”建成后可完好意思 税后财务里面收益率为 19.44%，税后静态投资回收期（含建设期）为 7.49 年。 本次募投神志的效益测算是基于各居品改日市集价钱基本安详、居品毛利率基本 保持稳固等假定，若改日本次募投神志所分娩的居品市集价钱大幅下降、原材料 价钱提高或居品毛利率发生不利变动导致预测毛利率与本色毛利率存在互异，则 本次募投神志的预期效益将无法完好意思。     （三）募投神志新增折旧摊销风险     本次募投神志建成后预测将新增固定财富及无形财富共计 120，342.61 万元， 相应折旧摊销均计入营业成本或各项用度。按现行折旧摊销政策初步测算，本次 募投神志建成后公司达产年将新增折旧与摊销用度共计 9，155.57 万元，占公司 司事迹存在一定影响。     由于固定财富及无形财富插足后，神志十足达产和市集开拓需要一定的时分 才能完好意思，如果募投神志建成后居品市集销售气象不足预期，或公司运营效用未 显耀提高，使得召募资金投资神志不行如期达产并完好意思预期的经济效益，短期内 收入增长无法遮蔽新增折旧摊销用度，将出现募投神志新增折旧摊销用度拉低项 目毛利率水平的气象，致使可能导致公司当期利润水平在一定程度上诽谤的风险， 对刊行东说念主经营事迹带来负面影响。     九、请保荐东说念主核查并发标明确观点，请司帐师核查（5）-（7）并发标明确意 见     （一）核查标准   针对上述（1）（2）（3）（4）事项，保荐东说念主扩充的核查标准如下： 负责东说念主，了解神志二、神志三拟分娩居品应用领域与刊行东说念主主营业务的区别与联 系；获取刊行东说念主中枢东说念主员简历、检索刊行东说念主关系专利等，了解神志二、神志三拟 分娩居品东说念主员储备实时期储备情况；查询神志二、神志三拟分娩居品市集公开信 息，访谈刊行东说念主本次募投神志负责东说念主，了解募投神志居品改日市集消化情况。 价及毛利率情况；经过公开途径查询获取辅酶 Q10、泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇报 告期各期市集价钱波动情况，分析导致辅酶 Q10 毛利率下滑的不利因素是否持续， 分析辅酶 Q10、泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇市集价钱波动情况是否会对本次募投项 目实施形成紧要不利影响。 展、具体时期掌持情况、所需国表里注册备案和面前客户认证情况；了解居品实 现交易化量产及销售所需的前置标准。 解本次募投神志居品关系市集需求、刊行东说念主市风景位、同业业扩产等情况；访谈 刊行东说念主本次募投神志负责东说念主，了解刊行东说念主在手订单或意向性合轸恤况、产能消化 递次，查阅募投神志可行性研究论说，分析公司本次募投神志扩产规模合感性。   针对上述（5）（6）（7）事项，保荐东说念主与刊行东说念主司帐师扩充的核查标准如下： 关系神志的投资组成及相应的测算过程，与公司现存收入组成和销售模式进行比 较；获取同业业上市公司可比神志或业务的公开表现信息，并与同业业可比公司 访佛神志或业务进行比较。 进程、新增财富主要内容以及折旧摊销政策，分析新增折旧摊销对刊行东说念主改日盈 利才调及经营事迹的影响。 投资商酌，结合刊行东说念主经营事迹、现款流量、现款分成等情况，测算复核刊行东说念主 总体流动资金缺口。   （二）核查观点   针对上述（1）（2）（3）（4）事项，保荐东说念主的核查观点如下： 的生物酶催化分娩经历和规模化的生物酶库平台对现存居品进行的丰富和拓展， 神志二、神志三拟分娩居品应用领域的客户与刊行东说念主现存客户有高度重合，上述 新址品是对刊行东说念主面前主营业务居品的有劲补充，使刊行东说念主愈加杰出主业，聚焦 提高了主业质地。神志实施后成心于刊行东说念主完善全产业链布局，其最终对外售售 的居品泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇属于刊行东说念主主营业务范围。因此，神志二、神志 三均属于召募资金投向主业。 泛酸钙、阿洛酮糖肌醇论说期各期市集价钱存在一定波动但不会对本次募投神志 实施产生紧要不利影响；基于公司发展需要、募投神志居品市集需求广阔及公司 时期复旧较强等方面，公司实施本次募投神志具有必要性、合感性。 均已具备，因此，本次居品完好意思交易化量产及销售所需的前置标准已基本买通。 同期，神志投产后所需取得的备案证也预测将在设施诱导插足后取得。因此，本 次募投神志不存在紧要不确定性风险。 神志实檀越体金达威药业负责实施的募投神志包括神志一辅酶 Q10 改扩建神志、 神志二年产 10，000 吨泛酸钙建设神志、神志三年产 30，000 吨阿洛酮糖、年产 5，000 吨肌醇建设神志，上述神志均系金达威药业以“生物发酵法”和“酶催化”两大 分娩工艺为依托，持续拓宽研发范围，丰富居品矩阵，不停推出高附加值居品提 升公司盈利才调，募投神志扩产规模具有合感性。公司将围绕存量客户的业务增 量开拓、拓展新客户、扩大居品应用领域、加强东说念主才储备、改进工艺提高居品竞 争力等方面选定产能消化递次。因此，本次募投神志新增产能合理，产能消化措 施有用。   针对上述（5）（6）（7）事项，保荐东说念主与刊行东说念主司帐师的核查观点如下： 东说念主现存的收入组成、销售模式保持一致，且相宜同业业情况及市集行情，效益预 测严慎、合理。 业收入比例为 4.15%，占预测增量净利润比例为 27.93%，占刊行东说念主刻下营业收入 比例为 2.95%，占刊行东说念主刻下净利润比例为 33.15%，本次募投神志改日新增的折 旧摊销不会对刊行东说念主改日经营事迹形成紧要不利影响。 于补充流动资金神志金额 44，759.00 万元，本次补充流动资金具有必要性和规模 合感性。           其他问题           请刊行东说念主在召募评释书扉页紧要事项领导中，按重要性原则表现对刊行东说念主及      本次刊行产生紧要不利影响的顺利和间洗尘险。表现风险应幸免包含风险对策、      刊行东说念主竞争上风及访佛表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需信息的      重要程度进行梳理排序。同期，请刊行东说念主见谅社会见谅度较高、传播范围较广、      可能影响本次刊行的媒体报说念情况，请保荐东说念主对上述情况中触及本次神志信息披      露的真确性、准确性、齐全性等事项进行核查，并于复兴本审核问询函时一并提      交。若无紧要舆情情况，也请给以书面评释。           回复：           一、请刊行东说念主在召募评释书扉页紧要事项领导中，按重要性原则表现对刊行      东说念主及本次刊行产生紧要不利影响的顺利和间洗尘险。表现风险应幸免包含风险对      策、刊行东说念主竞争上风及访佛表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需信      息的重要程度进行梳理排序           刊行东说念主已在召募评释书扉页紧要事项领导中，按重要性原则表现对刊行东说念主及      本次刊行产生紧要不利影响的顺利和间洗尘险。刊行东说念主表现的风险未包含风险对      策、刊行东说念主竞争上风及访佛表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需信      息的重要程度进行梳理排序。           二、同期，请刊行东说念主见谅社会见谅度较高、传播范围较广、可能影响本次发      行的媒体报说念情况，请保荐东说念主对上述情况中触及本次神志信息表现的真确性、准      确性、齐全性等事项进行核查，并于复兴本审核问询函时一并提交。若无紧要舆      情情况，也请给以书面评释           （一）刊行东说念主主要媒体报说念情况           与刊行东说念主关联的社会见谅度较高、传播范围较广、可能影响本次刊行的媒体      报说念情况如下： 序                      报说念著述称呼及     媒体称呼   刊登日历                              报说念主要内容 号                       网站地址                        福建厦门一公司   1 月 11 日上昼 9 时许，位于厦门市海沧区的厦门金达威维生                        浑水处理池空间   素有限公司厂内浑水处理池空间发生一说念闪爆事件。经初步                        发生闪爆事件，               造访，系该公司在浑水处理池上方施工安装遮阳棚过程中突                        致3死3伤                 发池内空间可燃气体闪爆，导致浑水处理池及上方遮阳棚坍                        https://www.bjne      塌。事故形成现场施工东说念主员 3 东说念主升天，3 东说念主受伤送医救治。                        ws.com.cn/detail/     事故具体原因正在进一步造访中。                        厦门海沧一企业                        发生闪爆 3 东说念主死             1 月 11 日上昼 9 时许，位于厦门市海沧区的厦门金达威维生                        一火 3 东说念主受伤               素有限公司厂内浑水处理池空间发生一说念闪爆事件，事故造     中国新闻               https://www.china     成现场施工东说念主员 3 东说念主升天，3 东说念主受伤送医救治。经初步造访，      网                 news.com.cn/sh/2      系该公司在浑水处理池上方施工安装遮阳棚过程中突发池                        l                                              金达威公告，2024 年 1 月 11 日上昼 9 时许，公司全资子公                                              司厦门金达威维生素有限公司（简称“金达威维生素”）浑水                        金达威：全资子               处理池空间发生一说念闪爆事件。经初步造访，系金达威维生                        公司发生安全事               素在浑水处理池上方施工安装遮阳棚过程中突发池内空间                        https://www.cls.cn    成现场施工东说念主员 3 东说念主升天，3 东说念主受伤送医救治。公司已责令                        /detail/1568502       金达威维生素停产整顿，公司其他分娩基地和业务板块分娩                                              经营一切正常，经公司初步预测，本次事故不会对公司分娩                                              经营产生紧要影响。                        金达威：全资子                        公司金达威维生               1 月 11 日上昼 9 时许，金达威全资子公司金达威维生素浑水                        素发生安全事故               处理池空间发生一说念闪爆事件。经初步造访，系金达威维生                        per.cn/newsDetail     可燃气体闪爆，导致浑水处理池及上方遮阳棚坍弛。事故造                        _forward_259813       成现场施工东说念主员 3 东说念主升天，3 东说念主受伤送医救治。                                              金达威（002626）1 月 11 日晚间公告，2024 年 1 月 11 日上                                              午 9 时许，公司全资子公司厦门金达威维生素有限公司（简                        金达威：全资子                                              称“金达威维生素”）浑水处理池空间发生一说念闪爆事件。经                        公司发生安全事                                              初步造访，系金达威维生素在浑水处理池上方施工安装遮阳                        故                        https://www.stcn.c                                              方遮阳棚坍弛。事故形成现场施工东说念主员 3 东说念主升天，3 东说念主受伤                        om/article/detail/1                                              送医救治。公司已责令金达威维生素停产整顿，公司其他生                                              产基地和业务板块分娩经营一切正常，经公司初步预测，本                                              次事故不会对公司分娩经营产生紧要影响。                        金达威子公司安               （一）1 月 11 日上昼 9 时许，位于厦门市海沧区的厦门金达                        全事故致 3 死 3            威维生素有限公司厂内浑水处理池空间发生一说念闪爆事件。     逐日经济      新闻                        全球维生素 A 六             （二）金达威维生素曾在 2022 年底因为“未能实时发现并督                        大分娩厂商之一               促整改诱导撤废现场事故隐患”被厦门市海沧区济急管束局                         https://www.nbd.c    行政处罚。                         om.cn/articles/202   （三）据《厦门市济急管束局对于 2023 年第二季度和第三季                                              情况的通报》也关联于金达威维生素的六项内容。                         东说念主祸？金达威全                         资子公司突发闪                         爆、致 3 死 3 伤                         背后：巧合搜检                                              根据金达威 2022 年度论说，论说期内，金达威维生素因“臭                         露馅多个安全隐                                              气浓度高出《退步稠浊物排放圭臬》   （GB14554-93）中表 2 恶                                              臭稠浊物排放圭臬值”，违抗了《中华东说念主民共和国大气稠浊防                         保处罚                                              治法》第十八条的端正，被罚金 11.125 万元。                         https://news.hexu                         n.com/2024-01-                         ml                         厦门一浑水处理                         池发生闪爆事                                              达威维生素有限公司厂内浑水处理池空间发生一说念闪爆事                         故，致 3 死 3 伤！                                              件，事故形成现场施工东说念主员 3 东说念主升天，3 东说念主受伤送医救治。                                              经初步造访，系该公司在浑水处理池上方施工安装遮阳棚过                         qq.com/s/cNsTD                                              程中突发池内空间可燃气体闪爆，导致浑水处理池及上方遮                         OdpB4HK0mRld                                              阳棚坍弛。事故具体原因正在进一步造访中。                         AO_Ag                                              （一）1 月 11 日晚间，金达威公告，1 月 11 日上昼 9 时许，                         金达威闪爆事故                                              金达威全资子公司厦门金达威维生素有限公司（以下简称：                         子公司此前曾遭                                              金达威维生素）浑水处理池空间发生一说念闪爆事件。经初步                         安全通报，维生                                              造访，系金达威维生素在浑水处理池上方施工安装遮阳棚过                         素量价王人跌带崩                                              程中突发池内空间可燃气体闪爆，导致浑水处理池及上方遮      中国动力               事迹       网                 http://www.cnener                                              救治。                         gynews.cn/news/2                                              （二）在此闪爆事故发生前，厦门市济急管束局就在《厦门                                              市济急管束局对于 2023 年第二季度和第三季度双巧合搜检                                              情况的通报》中指出金达威维生素存在安全坚硬管束不到位                         html                                              的情况。                         厦门闪爆伤一火事                                              事故发生后，公司立即启动济急预案并成立了事故造访小                         件后续：金达威                                              组，全力作念好救治及善后服务，事故具体原因及形成的损失                         涉事全资子公司                                              尚在造访证据中。根据公告，事故仍在造访中，公司尚未收                         停产整顿      中国动力                                    到事故造访组出具的事故造访论说及关系处理观点，公司暂       网                                      不行准确预测本次事故形成的顺利经济损失。公司已责令金                         gynews.cn/news/2                                              达威维生素停产整顿，公司其他分娩基地和业务板块分娩经                                              营一切正常，经公司初步预测，本次事故不会对公司分娩经                                              营产生紧要影响。                         html                          闪爆事故已致 4                   （国务院令第 493 号）等关联法律法例及规章                                               造访处理条例》                          死 2 伤，福建安委           端正，组织关联部门捏紧开展事故造访，查明事故原因，提                          会挂牌督办                出处理观点和驻防整改递次建议。事故造访论说（初稿）以                          https://www.thepa    市政府安委会文献上报省安办审核，经由厦门市政府批复                          per.cn/newsDetail    后，照章实时向社会公布。                          _forward_260559                          巴斯夫一把火                          “燃动”A 股维生                                               位于德国路德维希港基地失火对公司关系化学品产能的影                          素行情，连“柠檬                                               响。                          醛 ” 也 火 了                                               巴斯夫在官网通稿中称，包括维生素 A、维生素 E、类胡萝       济报说念                gji.com/article/20                                               乙基芳樟醇、橙花叔醇和异植醇等香料原料受到了失火的不                                               可抗力影响并关闭。关系产线改日重启时分会另行求教。                          d9fc512ef50bbd2                                               除维生素 A 和维生素 E 之外，柠檬醛是否会再度出现供应偏                                               紧亦然市集见谅的焦点。                          .html           （二）对上述报说念内容的核查        生素发生一说念施工焊合激发浑水处理池内可燃气体闪爆事故，形成 4 东说念主升天、2        东说念主受伤，顺利经济损违约 530 万元。           事故发生当日厦门市济急管束局出具《现场处理递次决定书》（（厦）济急现        决〔2024〕1 号），建议：鉴于面前无法保证安全，为了真贵事故扩大，责令全面、        有序暂时停产，确保安全。        大分娩安全事故查处挂牌督办求教书》                        （闽安委督〔2024〕1 号），建议：厦门市东说念主        民政府组织关联部门捏紧开展事故造访，查明事故原因，建议处理观点和驻防整        改递次建议。        已进入缓缓复工复产阶段。        针对本次事故，金达威维生素进行了全面自查自改，对每一个功课面进行排查，分 析事故原因，对职工进行警示培植培训。公司高度青睐，深化吸取事故经历，进一 步加大安全分娩搜检和督查力度，严格落实安全分娩递次，进一步摈弃可能存在的 安全隐患。 金达威维生素已进行了全面整改，并已全面复工复产。根据《分娩安全事故论说和 造访处理条例》之端正，该事故不属于紧要分娩安全事故，也未对企业外的社会公 共利益形成严重损失及社会影响，不属于严重毁伤社会寰球利益的紧要作歹行径。   该事故发生在金达威维生素厂区内，距离东说念主口密集居住区较远，且日常严格 闭塞管束，事故未导致严重环境稠浊，未危及外部不特定社会公众的东说念主身或财产 安全。参照《分娩安全事故论说和造访处理条例》对于形成伤一火东说念主数与事故等级 分歧的匹配关系，该事故形成 4 东说念主升天，属于较大东说念主员伤一火，未达到紧要东说念主员伤 一火圭臬。事故发生后，金达威维生素已积极与升天职工家属签署补偿条约并支付 到位，已取得家属的见谅，未形成恶劣社会影响。   综上，厦门市海沧区济急管束局已出具解说认定该事故不属于紧要作歹行径， 且该事故未导致严重环境稠浊、紧要东说念主员伤一火、社会影响恶劣。根据《上市公司 证券刊行注册管束办法》第十条第四款及《证券期货法律适宅心见第 18 号》对于 紧要作歹行径的认定圭臬，金达威维生素上述事故不属于紧要作歹行径，不会构 成刊行东说念主本次刊行的贫窭。 题”的核查情况   （1）存在问题的基本情况 《责令限期整改指示书》，对金达威维生素存在的下列问题：1、厂区内说念路旁的 蒸汽废水管说念下端法兰盘处，应张贴“谨防烫伤”等警示象征，应在管说念伙同处 和法兰盘处选定防喷溅递次；2、甲类 1B7 仓库内应增设雾状水枪头；3、4 号车 间里面分担说念运送介质象征老化，应实时更换；4、罐区雨水聚集池的受限空间作 业安全风险应进一步分析并补充完善；5、埋地罐区 2 块《地下储罐区危化品卸车 安全操作规程》内容不一致，应按端正再行建立；6、埋地罐区的消防栓应配备专 用水带，增设雾状水枪头；7、危化品储罐的运送管说念和法兰盘锈蚀部位较多，应 涂刷防锈漆进行保护；8、新职工三级安全培植培训的试卷谜底部分有误，窥察日 期未记录，应补充完善。责令于 2023 年 6 月 16 日前整改收场，达到关联法律法 规规章和圭臬端正的要求。整改期间，金达威维生素应当选定递次，确保安全生 产。对安全分娩作歹行径，将照章给以行政处罚。   （2）核查赶走 双巧合搜检存在问题整改情况的论说》，对上述问题进行了相应的整改递次。 《整改复查观点书》，对金达威维生素就上述问题的整改情况进行复查。   经核查，厦门市济急管束局的双巧合搜检属于惯例搜检，上述八项问题均不 属于紧要安全分娩问题，金达威维生素自收到《责令限期整改指示书》后，已及 时完成各项问题的整改服务。 处罚”的核查情况   （1）行政处罚主要过程 责改[2022]183 号《责令限期整改指示书》，对于金达威维生素在新阳街说念新昌路                    “1、2022 年 12 月 6 日 10 时许，你公司 新昌路 33 号原厂房诱导撤废施工单元动火、临时用电功课未开具关系功课票；2、 你公司未按端正对新昌路 33 号原厂房诱导撤废施工单元动火、临时用电功课的 安全分娩服务进行调和协调、管束。”责令于 2022 年 12 月 11 日前整改收场，达 到关联法律法例规章和圭臬端正的要求。整改期间，金达威维生素应当选定递次， 确保安全分娩。对安全分娩作歹行径，将照章给以行政处罚。 济急局老厂搜检存在问题整改情况的论说》，对上述问题进行了相应的整改递次。 号《整改复查观点书》，对金达威维生素就上述问题的整改情况进行复查。 《行政处罚决定书》，主要处罚原因及内容为：金达威维生素未对承包单元诱导拆 除过程中的安全分娩当令进行调和协调、管束，未能实时发现并督促整改诱导拆 除现场事故隐患。依据《中华东说念主民共和国安全分娩法》第一百零三条第二款的规 定，参照《福建省安全分娩行政处罚裁量基准》（2022 年版）中关系裁量基准及 《厦门市扩充包容审慎监管功令若干端正》第十二条第一款，金达威维生素被处 以罚金 2.3 万元。   （2）核查赶走   根据《中华东说念主民共和国安全分娩法》第一百零三条第二款：   “分娩经营单元未与承包单元、承租单元订立有意的安全分娩管束条约或者 未在承包合同、租借合同中明确各自的安全分娩管束职责，或者未对承包单元、 承租单元的安全分娩调和协调、管束的，责令限期改正，处五万元以下的罚金对 其顺利负责的主管东说念主员和其他顺利服务东说念主员处一万元以下的罚金；过时未改正的， 责令停产歇业整顿。”   根据《福建省安全分娩行政处罚裁量基准》                     （2022 年版）中关系裁量基准，金 达威维生素该项处罚属于第二裁量阶次，罚金金额较小，且仅被要求责令改正， 不存在情节严重的情形。因此不属于紧要作歹行径，亦未导致严重稠浊环境或严 重毁伤社会寰球利益。   经核查，金达威维生素按端正缴清罚金并实时整改，已根据诱导撤废及回收 合同，对原厂房诱导撤废施工单元进行处理，已通过会议明确由工程部牵头，安 环等部门配合，加大诱导撤废施工现场安全管束，并再行安排专东说念主现场监护，严 禁施工单元私行动火、临时用电等危急功课。 查情况   （1）存在问题的基本情况             《责令限期整改指示书》，对金达威维生素存在的下列问题：1、埋地储灌区运送             管说念的运送物资、流向、容颜以及部分静电跨接线、接地线需要进一步完善；2、             强腐蚀管说念的阀门和法兰需建立防喷溅设施；3、存放危化品空桶及易制毒、易制             爆仓库的风险见告牌建立不全；4、危化品仓库内的各堆垛物料称呼象征需进一步             完善；需对锂库房内存放物资的安全性进一步证据和计帐；5、2 号车间 5 楼排风             机的静电接地端部分衰退，建议更换成铜垫片；需对操作主说念主员使用的电扇安全性             进行证据，建议对电扇进行接地；6、分娩车间的紧迫疏散象征需进一步完善。责             令于 2022 年 9 月 14 日前整改收场，达到关联法律法例规章和圭臬端正的要求。             整改期间，金达威维生素应当选定递次，确保安全分娩。对安全分娩作歹行径，             将照章给以行政处罚。                  （2）核查赶走             双巧合搜检存在问题整改情况的论说》，对上述问题进行了相应的整改递次。             《整改复查观点书》，对金达威维生素就上述问题的整改情况进行复查。                  经核查，厦门市济急管束局的双巧合搜检属于惯例搜检，上述六项问题均不             属于紧要安全分娩问题，金达威维生素自收到《责令限期整改指示书》后，已及             时完成各项问题的整改服务。                  经核查，2016 年至论说期期末受到过 6 次行政处罚，具体情形及整改情况如             下： 序                                           处罚     处罚日历         决定书文号        处罚事由                 处罚单元          整改情况 号                                           赶走                             未对承包单元诱导撤废                    刊行东说念主根据与施工单元订立的《施工安                             过程中的安全分娩当令                    全条约》要求切实履行职责，派专东说念主在                  厦海济急罚                             厦门市海                             进行调和协调、管束，     2.3 万          现场对施工单元动火、临时用电功课的                             未能实时发现并督促整       元            安全分娩服务进行调和协调、管束。设                     号                              管束局                             改诱导撤废现场事故隐                    备撤废施工单元已严格按照《GB30871-                                患。                         2022+危急化学品企业稀奇功课安全规                                                               范》要求，开具动火、临时用电等关系                                                                      功课票。                                                               刊行东说念主实时进行整改、维修，并计帐管                   闽厦环罚                                 厦门市海                               大气稠浊物超标排放，      11.125          路、喷淋塔填料中吸入的浑水泡沫，并                               超标因子为臭气浓度。       万元             增设设施排水系统，幸免设施内再次积                      号                                  境局                                                               水的风险，废气处理设施已复原运行。                               点火炉登记本中炉膛温                                度记录为 1，000℃以                                                               刊行东说念主加大柴油的供油量及废液废渣的                               下，未达到《危急废料                   闽厦环罚                                 厦门市海   进料量，通过调整进料泵，加大点火                               点火稠浊控制圭臬》中                               危急废料点火炉温度≥                      号                                  境局     行时保证炉膛温度保持在 1，100℃以                                                                       上。                               求。违抗大气稠浊防治                                    管束端正。                               危急废料仓库（废飞灰                  厦环（海）                               布袋）内墙壁未建立危               厦门市环                   罚决字                                         刊行东说念主实时将危急废料标注上墙，同期                  〔2017〕62                                      对关系危急废料管束进一步自查。                               危急物聚集、贮存、运               海沧分局                     号                                输、处置端正。                               D 车间楼顶光催化废气                                                               刊行东说念主实时对温情处进行了诞生，在未                   厦环（监        处理设施部分担说念出现                                                        厦门市环   完成竖随即，选定增多引风量提高负                                                        境保护局   压，确保废气不过泄，同期主要工段停                  [2016]61 号   进入催化处理顺利排放                                                                 产，待十足诞生后再复产。                                   外环境。                               紧要危急源罐区溴氢酸                  厦海济急罚                                 厦门市海                               埋地储罐安全设施未经      18 万            刊行东说念主实时将溴氢酸储罐按照端正位置                               完好意思验收私行插足使        元                    复原摆放。                     号                                   管束局                                   用。             产能的影响”的核查情况             点独揽，巴斯夫路德维希港基地南区一装配有机溶剂泄漏，发生爆炸随后激生气             情。该装配分娩香原料和用于维生素分娩的前体。这次事件莫得形成空气、水或             泥土稠浊。             居品以及关系类胡萝卜素居品的延迟或中断寄托尚不行被排除。香原料组合的核             心居品，如柠檬醛、香茅醇、芳樟醇、香叶醇、铃兰醛居品及关系衍生品仍在继             续分娩。部分其他香原料居品的延迟或中断寄托尚不行排除。 息 。 一朝装配再行启动，居品分娩将死守交错式工序（ staggered production sequences）进行。预测源流分娩香原料，部分香原料居品不会早于 2024 年 10 月 之前分娩，其余居品不会早于 2024 年 11 月底之前分娩。维生素 E、维生素 A 和 类胡萝卜素居品的分娩投产时分预测不会早于 2025 年 1 月。   从巴斯夫公开的信息来看，行为分娩维生素 A 的上游原材料之一柠檬醛未受 影响停产。此外，巴斯夫面前仍有部分库存居品对外供应。公司分娩维生素 A 的 原料库存充足，排产正常进行。   综上，该事件不会对公司维生素 A 的分娩产生紧要不利影响。      （三）核查标准   针对媒体报说念情况，保荐东说念主扩充的核查标准如下：   通过聚集检索等方式，对自觉行东说念主本次刊行肯求受理日至本回复论说出具日 关系媒体报说念的情况进行了检索，了解公司关系舆情；针对舆情内容获取触及企 业的关系晓喻及整改论说，核查舆情内容是否属实，并与本次刊行关系肯求文献 进行对比。      （四）核查观点   经核查，本次事故发生后刊行东说念主子公司金达威维生素已进行了全面整改，并已 全面复工复产；本次事故不组成紧要作歹行径，不会对刊行东说念主理续经营产生紧要 不利影响，本次再融资娇傲刊行条件。   媒体报说念中建议的“2022 年金达威维生素收到厦门市海沧区济急管束局行政 处罚”、    “金达威维生素遭到的环保处罚”已在召募评释书“第六节 合规经营与独 立性”之“一、合规经营”之“（四）与分娩经营关系的紧要作歹违法行径及受到 处罚的情况”中对论说期内发生的行政处罚进行表现，关系行政处罚不组成紧要 行政处罚，不存在严重毁伤上市公司利益、投资者正当权利、社会寰球利益的情 形。   媒体报说念中建议的“2023 年金达威维生素于双巧合搜检中存在的问题”和 “2022 年金达威维生素于双巧合搜检中存在的问题”，厦门市济急管束局的双随 机搜检属于惯例搜检，上述问题均不属于紧要安全分娩问题，金达威维生素自收 到《责令限期整改指示书》后，已实时完成各项问题的整改服务。   媒体报说念说起上述事项属实但不组成本次刊行上市的贫窭，刊行东说念主相宜《上 市公司证券刊行注册管束办法》              《深圳证券交易所上市公司证券刊行上市审核规则》 端正的刊行条件、上市条件，报告文献关系信息表现真确、准确、齐全。 （本页无正文，为厦门金达威集团股份有限公司《对于厦门金达威集团股份有限 公司肯求向不特定对象刊行可调动公司债券的审核问询函之回复论说》之签章页）                         厦门金达威集团股份有限公司                               年   月   日 （本页无正文，为广发证券股份有限公司《对于厦门金达威集团股份有限公司申 请向不特定对象刊行可调动公司债券的审核问询函之回复论说》之签章页）   保荐代表东说念主：               孙昭伟         李晓芳                         广发证券股份有限公司                            年    月   日             保荐东说念主董事长声明   本东说念主已持重阅读厦门金达威集团股份有限公司本次审核问询函回复论说的 全部内容，了解论说触及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制经过，证据 本公司按照勤勉尽职原则履行核查标准，审核问询函回复论说不存在演叨记录、 误导性述说或者紧要遗漏，并对上述文献的真确性、准确性、齐全性、实时性承 担相应法律服务。   董事长签名：               林传辉                         广发证券股份有限公司                            年   月   日                       保荐东说念主总司理声明   本东说念主已持重阅读厦门金达威集团股份有限公司本次审核问询函回复论说的 全部内容，了解论说触及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制经过，证据 本公司按照勤勉尽职原则履行核查标准，审核问询函回复论说不存在演叨记录、 误导性述说或者紧要遗漏，并对上述文献的真确性、准确性、齐全性、实时性承 担相应法律服务。   总司理签名：                           秦（（力                                             广发证券股份有限公司   （（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（年（（（（月（（（（日

麻豆91